Märkte für Finanzinstrumente II (MiFID II)

EMTs

Janus Henderson hat wie viele andere Unternehmen der Branche zugestimmt, die europäische MiFID-Vorlage (European MiFID Template, EMT) als Datenformat zur Weitergabe von Informationen über unsere Produkte an die Vertriebsgesellschaften zu nutzen.

Wir haben Donnelley Financial Solutions (DFS) damit beauftragt, EMTs zu erstellen und bereitzustellen. Diese sind auf Anfrage erhältlich. Bitte richten Sie alle Lieferanforderungen oder SFTP-Angaben an janushendersonsupport@dfsco.com.

Andere Datenanbieter, die Informationen über Fonds von Janus Henderson besitzen, können ebenfalls EMTs bereitstellen.

Wir haben die EMTs auf der Grundlage von Informationen erstellt, die wir bei vernünftiger Betrachtung für richtig halten. Dennoch gibt Janus Henderson keine Zusicherungen dazu ab, dass die in einer EMT-Vorlage enthaltenen Angaben für einen bestimmten Zweck oder ein bestimmtes Land geeignet oder ausreichend sind.

Richtlinien

Die Best-Execution-Politik von Janus Henderson erläutert, wie Janus Henderson beim Handel mit Finanzinstrumenten die bestmöglichen Ergebnisse für seine Kunden erzielen will. Sie legt die Prioritäten bei der Orderausführung in den verschiedenen Anlageklassen dar und enthält eine Liste der Gegenparteien und Plattformen, die Janus Henderson beim Erreichen dieser Ziele unterstützen.

Produkt- genehmigungs- prozess

Gemäß der überarbeiteten MiFID-Richtlinie (MiFID II) sind Wertpapierfirmen, die Finanzinstrumente zum Verkauf an Kunden entwickeln, verpflichtet, einen Prozess zur Genehmigung dieser Finanzinstrument und wichtiger Änderungen bestehender Finanzinstrumente zu pflegen, zu verwenden und zu überprüfen, bevor diese Finanzinstrumente vermarktet oder an Kunden verkauft werden.

Wertpapierfirmen sind ferner verpflichtet zu beurteilen, ob das Produkt Kunden erreicht, mit deren Bedürfnissen, Merkmalen und Zielen es als nicht vereinbar gilt.

Der nachfolgend erläuterte Produktgenehmigungsprozess von Janus Henderson benennt für jedes Finanzinstrument einen konkreten Endkunden-Zielmarkt innerhalb der jeweiligen Kundenkategorie und stellt sicher, dass alle für den identifizierten Zielmarkt relevanten Risiken bewertet werden.

Drei Monate nach Einführung eines neuen Produkts wird der Überprüfungsprozess nach Abschluss der Implementierungsphase angestoßen. Danach wird ein neues Produkt im Abstand von jeweils sechs Monaten überprüft, um sicherzustellen, dass es den Bedürfnissen der Anleger und den Regulierungsvorschriften entspricht.

Erklärungen zur Komplexität

Unter MiFID II werden alle Anlageprodukte entweder als „nicht komplex“ oder als „komplex“ eingestuft. Von dieser Einstufung hängt ab, unter welchen Bedingungen die Produkte verschiedenen Kundentypen verkauft werden können.

In Übereinstimmung mit Artikel 25(4)(a) der MiFID II-Richtlinie werden alle OGAW-Fonds von Janus Henderson automatisch als nicht-komplex eingestuft.

Wir haben die in Artikel 57 MiFID II genannten Tests bei unseren Nicht-OGAW-Fonds und AIFs durchgeführt, und folgende Produkte entsprechen ebenfalls allen erforderlichen Kriterien, um als nicht-komplex eingestuft zu werden.

  • NURS
  • PAIF
  • Geschlossene Investmentfonds
FAQ

Die folgenden FAQs zu MiFID II geben Antworten auf einige zentrale Fragen über den MiFID II-Ansatz von Janus Henderson.

Dieses Dokument wird laufend überarbeitet und aktualisiert, sobald neue Fragen eingehen.

Hintergrund

Am 3. Januar 2018 tritt die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente II (MiFID II) in Kraft.

Diese FAQ sollen allgemeine Fragen dazu beantworten, wie Janus Henderson Investors („Janus Henderson“) den Anforderungen des Regulierers Rechnung trägt. Denn den Vermögensverwaltern stehen verschiedene Methoden zur Berechnung dieser Kosten und Gebühren zur Verfügung.

Implizite Transaktionskosten

Welchen Ansatz hat Janus Henderson zur Berechnung der historischen impliziten Transaktionskosten gewählt?

Janus Henderson hat nach eingehender Analyse beschlossen, die historischen impliziten Transaktionskosten auf der Grundlage vorab definierter Spreads (siehe Anhang A) zu berechnen. Dieser Beschluss entspricht den Empfehlungen verschiedener europäischer Fondsverbände wie AFG, ALFI & BVI.

Weshalb wird zur Berechnung der historischen impliziten Transaktionskosten nicht die Arrival-Price-Methode verwendet?

Janus Henderson hat gemeinsam mit Donnelley Financial Solutions („Donnelley”) eine Stichprobenanalyse durchgeführt, um den Arrival Price (Referenzpreis) der impliziten Transaktionskosten zu ermitteln. Anschließend wurden die Ergebnisse mit anderen Ansätzen verglichen, unter anderem mit denen aus spreadbasierten Berechnungen. Da sich die historischen Arrival Prices nicht zuverlässig beschaffen lassen, wurde die Berechnung der impliziten Transaktionskosten anhand vorab definierter Spreads als die bessere Methode eingestuft. Janus Henderson ist der Ansicht, dass die Spread-Methode der Intention der Verordnungen eher entspricht. Langfristig wird diese Methode zur Ermittlung der historischen Kosten jedoch durch eine andere ersetzt werden, da wir auch weiterhin den tatsächlichen Arrival Price zum Zeitpunkt der Transaktion erfassen.

Wie wird Janus Henderson die impliziten Transaktionskosten ab dem 1. Januar 2018 berechnen?

Janus Henderson wird die impliziten Transaktionskosten in Übereinstimmung mit den Regulierungsvorschriften berechnen.

  • „Komplexe“ Methode soweit möglich – auf der Grundlage des Arrival Price
  • Methode für „neue Fonds“ - Wenn es bei einem kürzlich aufgelegten Fonds keine ausreichenden historischen Daten gibt, erfolgt die Berechnung auf der Grundlage des geschätzten Portfolioumschlags oder des Durchschnitts der verfügbaren Transaktionskosten.

MiFID EMT-Vorlage

In welchem Format wird Janus Henderson den Vertriebsgesellschaften MiFID-Daten bereitstellen?

Janus Henderson wird die Daten unter Verwendung der von der europäischen Arbeitsgruppe genehmigten Vorlage European MiFID Template („EMT”) bereitstellen.

Wird Janus Henderson die Daten direkt an Kunden weitergeben?

Janus Henderson hat Donnelley beauftragt, die MiFID-Daten auf Anfrage über die EMT-Vorlage weiterzugeben. Anfragen zwecks Bereitstellung von Daten richten Sie bitte an das Support-Team (janushendersonsupport@dfsco.com).

Können sich Kunden über andere Daten-Plattformen Zugang zur MiFID EMT-Vorlage beschaffen?

Ja, Janus Henderson beabsichtigt, das zu verwendende MiFID EMT auf verschiedenen Daten-Plattformen bereitzustellen. Für nähere Informationen wenden Sie sich bitte an Donnelley oder an den für Sie zuständigen Sales-Mitarbeiter.

Wie oft wird eine aktualisierte EMT-Vorlage veröffentlicht?

Donnelley wird monatlich ein aktualisiertes EMT veröffentlichen.

In welcher Sprache wird das MiFID EMT veröffentlicht?

Auf Anfrage werden die MiFID EMT auf Englisch, Französisch und Deutsch veröffentlicht. Falls Sie eine Vorlage in weiteren Sprachen wünschen, wenden Sie sich bitte an den für Sie zuständigen Sales-Mitarbeiter.

Welcher Datenzeitraum wurde bei der Berechnung der Transaktionskosten für das EMT verwendet?

Wie in der Verordnung vorgeschrieben, wurden die Transaktionskosten auf der Grundlage der Transaktionshistorie über 1 Jahr berechnet.

Wie wird das EMT bereitgestellt?

Die Bereitstellung erfolgt per E-Mail oder SFTP in den Formaten Excel, CSV oder XML.

Welche Risikoindikatoren sind im EMT enthalten?

Die Vorlage enthält den in der PRIIPs-Verordnung vorgesehenen synthetischen Risiko-Ertragsindikator (Synthetic Risk Reward Indicator, SRRI), nicht jedoch den Gesamtrisikoindikator (Summary Risk Indicator, SRI), der in der OGAW-Richtlinie vorgesehen ist.

Zielmarkt

Sind Ihre Fonds für informierte Anleger bestimmt?

In der Regel Nein, Sie können von Anlegern mit einem grundlegenden Niveau von Wissen und Erfahrung zugegriffen werden.

Werden die Investmentfonds/geschlossenen Investmentfonds als komplex eingestuft?

Alle OGAW-Fonds werden automatisch als nicht komplex eingestuft. Die meisten unserer nicht-OGAW-Fonds/Trusts wurden anhand der in den Verordnungen festgelegten Kriterien beurteilt und sind ebenfalls nicht komplex. Die, nur eine kleine Anzahl von Fonds, die als komplex bewertet wurden, sind aber nicht für Privatanleger verfügbar.

Ist der Property Authorized Investment Fund (PAIF) nicht komplex?

Ja

Haben Sie gehebelte Fonds?

Nein.

Haben Sie strukturierte Fonds?

Nein.

Anhang A

Wichtige Botschaft