Global technology: look beyond short-term volatility for long-term returns

05.06.2018

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Global Technology portfolio managers Alison Porter, Graeme Clark and Richard Clode, discuss the reasons for their positive view on tech stocks and share their outlook for the second half of 2018.

How have tech stocks fared so far this year?
Commensurate with wider global equity markets, technology has seen a return to more normalised share price movements so far this year. However, against a backdrop of escalating trade protectionism, the regulatory cacophony reaching a crescendo, weak iPhone X sales angst and cryptocurrency fever, technology has continued to outperform broader equities over the longer term and year-to-date*. We believe prospects for tech companies remain strong despite investor concerns, with long-term growth trends intact and a near-term boost from US tax reform encouraging corporates to loosen enterprise IT budget purse strings.
 
Has your outlook for the remainder of the year changed?
The ability of technology companies to generate substantial profits and invest heavily in research and development, innovate and disrupt industries remains very much intact. Recent corporate earnings reports highlight the acceleration of the adoption of the cloud (large industrial scale computing and storage that enables cheap, fast compute power and access to machine learning) and artificial intelligence (AI) services like Amazon Alexa.
 
The resurgence of enterprise IT spending with the best conditions in a decade was also evident in recent company discussions. This provides a strong backdrop for technology companies when both the new and older areas of technology are on a solid footing and seeing accelerating growth.
 
While rising protectionism to date has been kept in check and has not overly disrupted the global technology supply chain, we must be vigilant for further escalation. Regulatory concerns remain elevated but these are not new, evidenced by the recent implementation of the Global Data Protection Regulation (GDPR) in the European Union after four years of deliberation. This will provide greater protection and transparency of data privacy for consumers and the larger technology companies appear well prepared for its adoption.
 
Where are you finding the most attractive opportunities?
We believe artificial intelligence is the next paradigm shift in technology and while it is still nascent and in some areas overhyped, AI will enable technology to disrupt a much wider set of industries relative to major computing platforms before it, like the internet. The cloud is accelerating the adoption curve of AI by democratising new technology, offering it as a service at a low cost to everyone. This ability to take market share from a broader array of industries, and the technology spend required to build out the next generation infrastructure to support cloud and AI services, provides a supportive long-term backdrop for technology companies.
 
With significant capital attracted to the tech sector, both private and public, we must remain vigilant of valuations and hype, and not mistake cyclical business-cycle dependent growth for secular long-term growth, given a buoyant global economy. This can be an issue for more niche thematic portfolios. Our broader technology mandate and the comprehensive experience of the portfolio managers within our team allows us to better navigate the hype cycle and as we seek to invest in the right technologies, at the right time and at the right valuation.
 
*Source Thomson Reuters Datastream, MSCI ACWI Information Technology Index vs MSCI World Index 10 years and year-to-date to 30 April 2018. Note past performance is not an indicator of future performance.
 
Glossary:
Navigating the hype cycle: identifying and understanding where an emerging technology is on the hype cycle (maturity, adoption, social application phases), which helps to avoid areas of the market in the hype phase.
 

Die vorstehenden Einschätzungen sind die des Autors zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können von denen anderer Personen/Teams bei Janus Henderson Investors abweichen. Die Bezugnahme auf einzelne Wertpapiere, Fonds, Sektoren oder Indizes in diesem Artikel stellt weder ein Angebot oder eine Aufforderung zu deren Erwerb oder Verkauf dar, noch ist sie Teil eines solchen Angebots oder einer solchen Aufforderung.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Wertentwicklung. Alle Performance-Angaben beinhalten Erträge und Kapitalgewinne bzw. -verluste, aber keine wiederkehrenden Gebühren oder sonstigen Ausgaben des Fonds.

Der Wert einer Anlage und die Einkünfte aus ihr können steigen oder fallen. Es kann daher sein, dass Sie nicht die gesamte investierte Summe zurückerhalten.

Die Informationen in diesem Artikel stellen keine Anlageberatung dar.

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Wichtige Informationen

Bitte lesen Sie die folgenden wichtigen Informationen zu den in diesem Artikel genannten Fonds.

Janus Henderson Horizon Global Technology Fund

Dieses Dokument ist ausschließlich für professionelle Anleger und nicht für die breite Öffentlichkeit gedacht.

Der Janus Henderson Horizon Fund (der „Fonds”) ist eine in Luxemburg am 30. Mai 1985 errichtete SICAV, die von Henderson Management S.A. verwaltet wird. Ein Antrag auf Zeichnung von Anteilen erfolgt ausschließlich basierend auf den Informationen im Verkaufsprospekt des Fonds (einschließlich aller maßgeblichen begleitenden Dokumente), der Angaben zu den Anlagebeschränkungen enthält. Dieses Dokument ist lediglich als Zusammenfassung gedacht. Potenzielle Anleger müssen vor einer Anlage den Verkaufsprospekt des Fonds sowie die wesentlichen Anlegerinformationen lesen. Der Verkaufsprospekt des Fonds sowie die wesentlichen Anlegerinformationen sind bei Henderson Global Investors Limited in dessen Funktion als Investment-Manager und Vertriebsgesellschaft erhältlich.

Herausgegeben von Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors ist der Name, unter dem Anlageprodukte und -dienstleistungen von Janus Capital International Limited (Registrierungsnummer 3594615), Henderson Global Investors Limited (Registrierungsnummer 906355), Henderson Investment Funds Limited (Registrierungsnummer 2678531), AlphaGen Capital Limited (Registrierungsnummer 962757), Henderson Equity Partners Limited (Registrierungsnummer 2606646) (jeweils in England und Wales mit Sitz in 201 Bishopsgate, London EC2M 3AE eingetragen und durch die Financial Conduct Authority reguliert) und Henderson Management S.A. (Registrierungsnummer B22848 mit Sitz in 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburg, und durch die Commission de Surveillance du Secteur Financier reguliert) zur Verfügung gestellt werden.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. In den Angaben zur Wertentwicklung werden Provisionen und Kosten, die bei der Zeichnung und Rückgabe von Anteilen anfallen, nicht berücksichtigt. Der Wert einer Anlage und die Erträge daraus können sowohl fallen als auch steigen, und Anleger erhalten unter Umständen den ursprünglich investierten Betrag nicht vollständig zurück. Annahmen zur Höhe der Steuersätze sowie Steuerbefreiungen hängen von der persönlichen Steuersituation des Anlegers ab und können sich im Zuge einer Änderung dieser Situation bzw. der Gesetze ändern. Bei einer Anlage über einen Drittanbieter empfehlen wir, sich bei diesem direkt über Einzelheiten wie Gebühren, Performance und Geschäftsbedingungen zu erkundigen, da diese je nach Drittanbieter erheblich voneinander abweichen können.

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Der Fonds ist zum Zweck der Verkaufsförderung im Vereinigten Königreich als Organismus zur gemeinsamen Anlage anerkannt. Potenzielle Anleger aus dem Vereinigten Königreich werden darauf hingewiesen, dass alle – oder die meisten – der durch das Aufsichtssystem des Vereinigten Königreichs gewährten Schutzmaßnahmen auf eine Anlage in den Fonds keine Anwendung finden und dass keine Entschädigung im Rahmen des United Kingdom Financial Services Compensation Scheme gewährt wird.

Der Prospekt des Fonds und die wesentlichen Anlegerinformationen sind in englischer, französischer, deutscher und italienischer Sprache verfügbar. Die Satzung, die Jahres- und Halbjahresberichte stehen in englischer Sprache zur Verfügung. Die wesentlichen Anlegerinformationen sind auch in Spanisch erhältlich. Alle genannten Dokumente können kostenlos bei den lokalen Niederlassungen von Janus Henderson Investors an folgenden Adressen angefordert werden: für Anleger aus dem Vereinigten Königreich, aus Schweden und Skandinavien in 201 Bishopsgate, London, EC2M 3AE, für Anleger aus Italien in Via Dante 14, 20121, Mailand, Italien, und für Anleger aus den Niederlanden in Roemer Visscherstraat 43-45, 1054 EW Amsterdam, Niederlande; bei der Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien, als österreichischer Zahlstelle; bei der BNP Paribas Securities Services, 3, rue d’Antin, F-75002 Paris, als französischer Zahlstelle; bei Marcard, Stein & Co, Ballindamm 36, 20095 Hamburg, als der Informationsstelle des Fonds in Deutschland; bei CACEIS Belgium S.A., Avenue du Port 86 C b320, B-1000 Brüssel, als Finanzdienstleister in Belgien; bei dem spanischen Repräsentanten Allfunds Bank S.A. Estafeta, 6 Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, Alcobendas 28109 Madrid, dem Repräsentanten in Singapur Janus Henderson Investors (Singapore) Limited, 138 Market Street, #34-03 / 04 CapitaGreen Singapore 048946, beziehungsweise dem Schweizer Repräsentanten BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich, der auch als Zahlstelle in der Schweiz fungiert. RBC Investor Services Trust Hong Kong Limited, eine Tochtergesellschaft des Joint Ventures der Holdinggesellschaft im Vereinigten Königreich, der RBC Investor Services Limited, 51/F Central Plaza, 18 Harbour Road, Wanchai, Hongkong, Tel: +852 2978 5656, ist der Repräsentant des Fonds in Hongkong.

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