Schwellenländeraktien: Selektive Chancen in weniger beliebten Märkten

27.11.2018

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Nach Einschätzung von Glen Finegan, Head of Global Emerging Market Equities Team, und Portfoliomanager Ian Tabberer bietet Südafrika attraktive langfristige Chancen für Anleger, bei denen die Bewertung im Mittelpunkt steht.


Welche zentralen Themen werden die Märkte 2019 vermutlich maßgeblich beeinflussen?

Ein Jahr ist unseres Erachtens eine sehr kurze Zeit im Leben eines Anlegers, sodass wir an unserem langfristiger Anlagehorizont von mindestens fünf Jahren bei der Bewertung von Unternehmen festhalten. Vor allem interessieren wir uns unter anderem für die langfristigen demographischen Trends und wie diese sich auf Schwellenländer weltweit auswirken werden. Den Vereinten Nationen zufolge wird die Bevölkerung in China voraussichtlich altern, und die Zahl der über 65-Jährigen wird sich bis 2050 den Erwartungen zufolge auf rund 330 Millionen verdreifachen. Das wird die Wachstumschancen in China wahrscheinlich dämpfen. Dem steht die unseres Erachtens positive demographische Entwicklung in Afrika gegenüber. Dort wird sich die Gesamtbevölkerung im selben Zeitraum voraussichtlich verdoppeln. Dies ist ein zentrales Langfristthema, und wir werden versuchen, es für unsere Portfolios auszunutzen.


Wo sehen Sie die größten Anlagechancen und -risiken in Ihrer Anlageklasse?

Seit Langem betonen wir, dass die Bewertungen von Unternehmen und Aktien in Asien aufgrund der optimistischen Stimmung und der zuletzt guten Unternehmensergebnisse teuer erscheinen. Wir konzentrieren uns auf Unternehmen, bei denen die Chancen vom Markt unseres Erachtens weniger hoch bewertet wurden. Dabei verzichteten wir auf Aktien indischer Verbrauchsgüteranbieter. Dabei handelt es sich oft um erstklassige Unternehmen, die eine große langfristige Chance darstellen, deren Bewertungen aber überzogen erscheinen. Für einige indische Verbrauchsgüterwerte müsste ein Anleger bei den aktuellen Bewertungen mehr als die Gewinne eines halben Jahrhunderts bezahlen. In Südafrika gibt es dagegen Unternehmen mit ähnlichen Wachstumsaussichten, die deutlich günstiger bewertet sind und daher für uns langfristig ein attraktives Anlageuniversum darstellen.


Wie haben die Erfahrungen in diesem Jahr Ihre Herangehensweise oder Ihren Ausblick für 2019 verändert?

Die Währungsinkongruenzen bei globalen Schwellenländeraktien verdeutlichen erneut, wie wichtig es ist, in sehr konservativ geführte Unternehmen anzulegen. Wir versuchen, in Unternehmen zu investieren, die im Einklang mit unseren eigenen langfristigen Interessen stehen. Einige Unternehmensführungen in Schwellenländern rund um den Globus scheinen umfangreiche Währungsrisiken eingegangen zu sein und zu niedrigen Zinsen Geld in Fremdwährung aufgenommen zu haben und damit auf steigende oder sinkende Wechselkurse zu wetten. Unseres Erachtens fördert dies nicht die Stärke eines Unternehmens, sondern erinnert uns daran, wie wichtig es ist, in Unternehmen mit vorsichtigen, umsichtigen Managementteams zu investieren, die keine unnötigen Risiken eingehen.



Welche Themen könnten die Märkte 2019 in eine neue Richtung lenken? Antworten liefert unsere Infografik zum Herunterladen




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besondere Risiken

  • Aktien können schnell an Wert verlieren und beinhalten in der Regel höhere Risiken als Anleihen oder Geldmarktinstrumente. Daher kann der Wert Ihrer Investition steigen oder fallen.
  • Der Fonds sollte ausschließlich als eine von mehreren Komponenten eines diversifizierten Anlageportfolios genutzt werden. Anleger sollten den Anteil ihres in diesen Fonds investierten Portfolios sorgfältig prüfen.
  • Der Fonds könnte Geld verlieren, wenn eine Gegenpartei, mit der er Handel treibt, ihren Zahlungsverpflichtungen gegenüber dem Fonds nicht nachkommen kann oder will.
  • Schwellenmärkte sind weniger etabliert und anfälliger für politische Ereignisse als entwickelte Märkte. Dies kann eine höhere Volatilität und ein größeres Verlustrisiko für den Fonds bedeuten als die Anlage in besser entwickelte Märkte.
  • Änderungen der Wechselkurse können den Wert Ihrer Investition sowie alle Erträge daraus steigen oder fallen lassen.
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  • Die Bewertung eines Wertpapiers oder seine Veräußerung gewünschten Zeitpunkt und Preis kann sich als schwierig erweisen, wodurch das Risiko von Anlageverlusten steigt.

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