US election reaction: impact on Asian equities

09.11.2016

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​Andrew Gillan, Head of Asia (ex Japan) Equities, explains the potential implications of the Trump victory for Asian equity markets in the short and longer term.

 
The obvious kneejerk action is negative for all equity markets and Asia’s trading today reflects that as the Trump victory appeared increasingly likely and was then confirmed. Why is Asia affected so much by the US election? The key rhetoric from Donald Trump in his campaigning was that emerging markets have been taking away US jobs and that he is against some of the free trade agreements in place, including the proposed Trans Pacific Partnership. He is therefore likely to be more protectionist in his policies, which will be negative for global trade.
 
What does it mean for our Asia Growth strategy’s positioning? We are not changing our positioning as a result of the election. Our key overweights by geography within Asia are India and Taiwan and, by sector, in Information Technology (IT) and Consumer Staples. We remain comfortable with these positions. In IT, we have a mixture of domestic internet companies, such as Tencent, Baidu and Netease in China, which can all generate decent revenue and profit growth regardless of the broader global growth environment. Within technology we retain clear leaders, such as Taiwan Semiconductor and Samsung Electronics, which we believe have strong attributes and have clearly demonstrated that they can compete with the best globally. Similarly, we have exposure to the Apple supply chain in Asia and, while I would expect weakness in the short term, these companies are not competing simply on lower wages but on innovation and intellectual property.
 
In both Taiwan and India, we have a large proportion of our exposure to the domestic economies, which is also a reflection of our overweight to consumer staples. I would expect this sector to be more defensive if markets continue to sell off as I do not expect consumption of staples in these markets to come under significant pressure as a result of the US election.
 
Taking a step back, Asia remains the world’s growth engine and while exports to and trade with the US are important drivers of some Asian economies, they are far from the only source of growth and, like the shock event of Brexit, I would not be surprised to see investors refocus on the attractive demographics and consumption story in many of Asia’s emerging markets. I would expect markets to trade lower in the short-term as investors reduce risk and equity exposure. Within the region, attention will focus on the Chinese economy and how the Chinese Renminbi will react to any risk of increased trade wars globally.
 

Die vorstehenden Einschätzungen sind die des Autors zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können von denen anderer Personen/Teams bei Janus Henderson Investors abweichen. Die Bezugnahme auf einzelne Wertpapiere, Fonds, Sektoren oder Indizes in diesem Artikel stellt weder ein Angebot oder eine Aufforderung zu deren Erwerb oder Verkauf dar, noch ist sie Teil eines solchen Angebots oder einer solchen Aufforderung.

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Janus Henderson Horizon Asian Growth Fund

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Herausgegeben in Europa von Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors ist der Name, unter dem Anlageprodukte und -dienstleistungen von Janus Capital International Limited (Registrierungsnummer 3594615), Henderson Global Investors Limited (Registrierungsnummer 906355), Henderson Investment Funds Limited (Registrierungsnummer 2678531), AlphaGen Capital Limited (Registrierungsnummer 962757), Henderson Equity Partners Limited (Registrierungsnummer 2606646) (jeweils in England und Wales mit Sitz in 201 Bishopsgate, London EC2M 3AE eingetragen und durch die Financial Conduct Authority reguliert) und Henderson Management S.A. (Registrierungsnummer B22848 mit Sitz in 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburg, und durch die Commission de Surveillance du Secteur Financier reguliert) zur Verfügung gestellt werden.

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