Aclaraciones sobre la deuda de los mercados emergentes en divisa fuerte
Los mercados emergentes están entrando en una nueva era de desacoplamiento con respecto al crecimiento del resto del mundo. La deuda de los mercados emergentes denominada en divisa fuerte permite acceder a distintos países y a diversos motores de rentabilidad.
2 minutos de lectura
Aspectos destacados:
- La deuda de los mercados emergentes denominada en divisa fuerte ofrece un alcance inigualable, una diversificación convincente y una rentabilidad potencial atractiva.
- La clase de activos de deuda de los mercados emergentes está plagada de mitos que alejan la sensación de la realidad por lo que respecta a los impagos, el apalancamiento en el ciclo de los mercados desarrollados y los
riesgos ASG. - En la deuda soberana, la singularidad de los emisores reduce el riesgo de impago, mientras que la amplia base de emisores permite a los inversores beneficiarse del potencial de diversificación y de las mejoras en materia ASG alentadas por las mejoras políticas.
Una historia de desacoplamiento
Las presiones inflacionistas surgidas tras la covid-19 han sentado las bases para un posible desacoplamiento de la política monetaria mundial. Aunque cada banco central reaccionó de manera distinta a la pandemia, la reacción política habitual ha sido el endurecimiento de la política monetaria para frenar el alza de los precios. La desaceleración del crecimiento indica que podríamos estar llegando al fin de este ciclo de endurecimiento. Dado que las economías de mercado emergentes fueron relativamente más proactivas al endurecer sus políticas, creemos que podrían adelantarse a sus homólogas de los mercados desarrollados a la hora de relajarla, como se ha visto en Angola y Costa Rica.
Los obstáculos provocados por la política monetaria son más significativos en los mercados desarrollados que en los emergentes, donde las repercusiones de la política monetaria en la economía son mayores debido al mayor endeudamiento. El encarecimiento de las materias primas también resulta más favorable para algunos mercados emergentes, que pueden beneficiarse del repunte de China por el auge del comercio dentro de los mercados emergentes. Se espera que el crecimiento de los mercados emergentes se desvincule del resto del mundo, incluido EE. UU. Con un crecimiento tres veces superior al de los mercados desarrollados, se espera que estas economías supongan casi el 80% del crecimiento mundial en 2023 y 20241. Esto se ve favorecido por los motores estructurales del crecimiento, como la innovación tecnológica y el aumento de la población en edad de trabajar. Al fin y al cabo, el 86% de la población mundial reside en economías emergentes y en desarrollo2.
Gráfico 1. Diferencia en la tasa de crecimiento del PIB entre los mercados emergentes y EE. UU.
Fuente: Bloomberg, Janus Henderson, a 7 de marzo de 2023. No hay garantía de que las tendencias pasadas continúen o que las previsiones vayan a cumplirse.
1 Fuente: Perspectivas económicas mundiales del FMI, abril de 2023. Producto interior bruto en variación porcentual (a precios constantes).
2 Fuente: Perspectivas de la economía mundial del FMI, abril de 2023.
Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias realizadas a valores concretos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no deben considerarse rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.
La rentabilidad histórica no predice las rentabilidades futuras. Todas las cifras de rentabilidad incluyen tanto los aumentos de las rentas como las plusvalías y las pérdidas, pero no refleja las comisiones actuales ni otros gastos del fondo.
La información contenida en el presente artículo no constituye una recomendación de inversion.
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Aspectos destacados:
- La deuda de los mercados emergentes denominada en divisa fuerte ofrece un alcance inigualable, una diversificación convincente y una rentabilidad potencial atractiva.
- La clase de activos de deuda de los mercados emergentes está plagada de mitos que alejan la sensación de la realidad por lo que respecta a los impagos, el apalancamiento en el ciclo de los mercados desarrollados y los
riesgos ASG. - En la deuda soberana, la singularidad de los emisores reduce el riesgo de impago, mientras que la amplia base de emisores permite a los inversores beneficiarse del potencial de diversificación y de las mejoras en materia ASG alentadas por las mejoras políticas.