En esta mesa redonda, Nick Maroutsos, Dan Siluk y Jason England, gestores de cartera para la estrategia Absolute Return Income, hablan sin tapujos sobre cuestiones que afectan a los mercados y el modo en que estas influyen en sus decisiones de inversión. En el vídeo se abordan tres temas:

  • Asignación de activos ante una política monetaria más acomodaticia
  • Cómo lidiar con una economía más condicionada por la política
  • Cómo generar ingresos en un entorno de tipos de interés negativos

 

Notas:
Efecto de la cobertura cruzada de divisas: Las diferencias entre los tipos de interés aplicados entre dos divisas y la demanda relativa de las mismas en un momento determinado puede convertir la cobertura de divisas en un coste o en un beneficio en función de la moneda que emplee el inversor para comprar un activo extranjero. Por ejemplo, actualmente, es posible que tras contratar la cobertura un inversor basado en dólares estadounidenses gane un rendimiento adicional con un bono denominado en euros.

Roll down (rotación descendente por la curva de tipos): Si se compra un bono con vencimiento más lejano y la curva de tipos tiene una pendiente ascendente normal, el precio de mercado de ese bono aumentará a medida que desciende por la curva a vencimientos más próximos. Por ejemplo, imagine que compra un bono con vencimiento a 2 años que ofrece un cupón del 3% y genera un rendimiento del 3%. El bono está valorado a su valor nominal de 100. Al cabo de un año, posee un bono que vence en 1 año. Si los tipos no han cambiado, la rentabilidad de mercado que ofrece ese bono a 1 año debería ser más baja, porque su vencimiento es más próximo. El bono todavía paga el 3% pero el mercado ofrece una rentabilidad de, por ejemplo, el 2% para los bonos con vencimiento a 1 año. Un inversor estaría dispuesto a pagar 101 por su bono. De ese modo, el bono se habría revalorizado al desplazarse a un vencimiento más próximo por la curva de tipos.