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Global Sustainable Equity: noticias y oportunidades (enero de 2021)

Hamish Chamberlayne, director de renta variable sostenible global, reflexiona sobre el último trimestre de 2020 y analiza las oportunidades que ofrece el mundo de la sostenibilidad.

Hamish Chamberlayne, CFA

Hamish Chamberlayne, CFA

Director de Renta variable sostenible global | Gestor de carteras


22 Ene 2021
5 minutos de lectura

Aspectos destacados:

  • Los mercados avanzaron durante el trimestre, gracias a las buenas noticias sobre la evolución de la vacuna contra la COVID-19, al ansiado acuerdo para el Brexit y el cambio en la Casa Blanca.
  • El nuevo presidente electo de EE. UU., Joe Biden, ha incluido la sostenibilidad entre las prioridades de su agenda, anunciando su intención de regresar al Acuerdo de París sobre cambio climático y un ambicioso Nuevo Pacto Verde por valor de dos billones de dólares.
  • A la hora de pensar en las perspectivas para los mercados e identificar oportunidades de inversión, creemos que es interesante distinguir entre el corto y el largo plazo.

A pesar de que el aumento de las tasas de infección de la pandemia continúa frenando la actividad económica en muchos países, las buenas noticias sobre los ensayos de las vacunas representaron un importante catalizador que permitió a los inversores centrar su atención en una aceleración de la recuperación. Como resultado, los sectores más sensibles a la evolución económica se anotaron los mayores avances de los mercados. Esta dinámica procíclica también se reforzó cuando el Gobierno estadounidense aprobó un importante paquete de estímulo fiscal y la Reserva Federal (la Fed) reiteró su compromiso de respaldar un aumento del crecimiento y de la inflación. Se observó asimismo una reacción positiva a la victoria de Joe Biden en las elecciones presidenciales estadounidenses y, después de cuatro largos años, Reino Unido y la Unión Europea (UE) consiguieron por fin alcanzar un acuerdo para el Brexit.

If we had to choose one word to summarise everything, it would have to be ‘digitalisation’.

Un enfoque renovado en materia de sostenibilidad en EE. UU.

Desde el punto de vista de la sostenibilidad, el acontecimiento más significativo del trimestre —y tal vez de todo el año— fue la victoria de Joe Biden sobre Donald Trump. A pesar de que la presidencia de Trump no ha perjudicado tanto a la tendencia de descarbonización como se temía inicialmente, no cabe duda de que su hostilidad con respecto al cambio climático y sus esfuerzos por anular normativas medioambientales y obstaculizar la cooperación política internacional no han facilitado los avances. Afortunadamente, la innovación en tecnología limpia y la inversión de las empresas han compensado su política destructiva.

Por el contrario, el presidente electo Biden ha incluido la agenda climática entre sus objetivos políticos prioritarios. Su plan climático es el más valiente de la historia de los candidatos a la presidencia de EE. UU. Biden ya ha firmado una orden ejecutiva para regresar al Acuerdo de París de 2015 sobre cambio climático y ha anunciado un amplio plan de inversión centrado en el medio ambiente con el que pretende movilizar a todo el país para reducir las emisiones, así como construir y reacondicionar infraestructuras, crear nuevos puestos de trabajo y progresar en materia de justicia social.

His Green New Deal will involve US$2 trillion investment in clean energy over the next four years in the US, and he has called for 100 per cent clean electricity by 2035. It cannot come too soon – while 2020 witnessed the steepest decline in greenhouse gas emissions in history, it is also on track to be one of the hottest years.

Resulta sorprende comprobar que, en el contexto de una pandemia mundial que ha causado (y continúa causando) trastornos sociales y económicos extremos, muchos mercados de renta variable se anotaron rentabilidades superiores al 10% durante el pasado año, y que índices como el MSCI World, el S&P 500 y algunos de China han alcanzado máximos sin precedentes. Sin embargo, cabe señalar que muchas empresas han conseguido adaptarse e incluso prosperar en este turbulento entorno. La pandemia mundial ha provocado un ritmo de transformación social difícil de asimilar y hay muchas empresas que han salido beneficiadas de estos cambios.

Digitalización: un agente de cambio positivo

If we had to choose one word to summarise everything, it would have to be ‘digitalisation’. Already a very well-established investment trend, it has only been accelerated by the events of the last year, and we believe that it is a powerful agent of positive change with regards to both societal and environmental sustainability goals.

La digitalización desempeña una función positiva en el desarrollo económico y el empoderamiento social, y, en nuestra opinión, existe asimismo una estrecha relación entre digitalización y descarbonización. Es importante reconocer que esta tendencia está afectando a todos los sectores y desdibujando los límites de las clasificaciones sectoriales. Muchas personas ya hablan de la «cuarta revolución industrial».

Así las cosas, ¿qué vemos de cara al futuro? Nos parece esclarecedor distinguir a corto y a largo plazo al pensar en las perspectivas de los mercados y encontrar oportunidades de inversión. A corto plazo, somos conscientes de que las valoraciones de algunas áreas del mercado son elevadas. Con la política monetaria sumamente flexible y el compromiso de los bancos centrales de apoyar un mayor crecimiento, se dan las condiciones para que los mercados de renta variable sigan subiendo. No obstante, cada vez somos más sensibles a las valoraciones a corto plazo. Por tanto, tratamos de mantener la disciplina al construir nuestra cartera.

Búsqueda de tendencias persistentes y rentables

Si pensamos en los próximos años, somos optimistas. Observamos algunas tendencias de inversión que representan oportunidades sólidas y muy persistentes estrechamente relacionadas con la sostenibilidad. Habida cuenta de la postura favorable al clima del presidente de EE. UU., de la prioridad que ha concedido la Unión Europea a la inversión relacionada con el clima en su plan de recuperación económica y de que China reiteró recientemente su compromiso de inversión verde y descarbonización, los astros comienzan a alinearse para un auge de la inversión en energía limpia y tecnología sincronizado en todo el mundo. Nosotros prevemos cierta normalización y una reversión a la media tras la vacunación, aunque consideramos que esta pandemia ha acelerado y consolidado algunas tendencias, por lo que muchos de los cambios sociales y económicos que hemos experimentado persistirán.

2020 ha sido un año complicado, pero somos optimistas al pensar que la economía mundial saldrá de esta pandemia con una mayor resiliencia y con una senda más sostenible que antes. En lugar de restarle importancia, creemos que esta crisis servirá para dejar claro el atractivo de la inversión sostenible y su capacidad de generar mejores resultados, no solo para los inversores, sino también para el medio ambiente y la sociedad.

 

Monetary policy – The policies of a central bank, aimed at influencing the level of inflation and growth in an economy. It includes controlling interest rates and the supply of money.

Sustainability article

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