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Looking to sustainability for opportunity

Los gestores de carteras Michael Keough y Brad Smith comentan por qué los inversores podrían beneficiarse de adoptar un enfoque activo sobre inversiones sostenibles en el entorno de inversión actual para los bonos corporativos.

evaluando la sostenibilidad
Michael Keough

Michael Keough

Gestor de carteras


Brad Smith

Brad Smith

Gestor de carteras


30 Sep 2021
9 minutos de lectura

Aspectos destacados:

  • Creemos que la transición hacia la sostenibilidad será un motor del cambio económico y, por tanto, una oportunidad continua para identificar a los ganadores que se hayan situado en el lado correcto de la disrupción social y medioambiental.
  • A nuestro juicio, un enfoque activo sobre la inversión sostenible puede beneficiar a los inversores que transitan por el entorno actual, al ayudarles a sopesar las oportunidades con los riesgos.
  • Prevemos que el mercado de bonos desempeñará un papel fundamental a la hora de influir positivamente en las cuestiones Ambientales, Sociales y de Gobierno corporativo (ASG), pero lo que consideramos más adecuado para marcar la diferencia es la gestión activa y el diálogo proactivo con las empresas participadas.

El mundo está cambiando, y con él la economía global. Los inversores lo saben y buscan cada vez más inversiones sostenibles. Sin embargo, en nuestra opinión, invertir en sostenibilidad no solo consiste en ayudar a materializar nuestros valores, sino también en crear oportunidades para que los gestores activos añadan valor comprendiendo la disrupción económica en curso, conociendo bien los sectores y las empresas, y aprovechando su experiencia en gestión de riesgos. Con los discretos rendimientos de la deuda pública y los diferenciales de los bonos corporativos cerca de sus mínimos históricos, los inversores y gestores de inversiones deberían aprovechar todas las herramientas y oportunidades a su alcance para cumplir sus objetivos de rentabilidad y riesgo, incluidas las oportunidades que puede brindar la transición hacia una economía global sostenible.

Beneficiarse de la disrupción

A lo largo de la historia, han surgido importantes oportunidades de inversión en épocas de cambio transformacional. Ya el año pasado vimos los cambios repentinos que acarreó el covid 19 y el efecto transformador que tuvieron en todo, desde las empresas tecnológicas hasta los precios del petróleo y el mercado inmobiliario. En nuestra opinión, la transición hacia una economía sostenible es una transformación generacional que creará importantes oportunidades de inversión a largo plazo.

Themes of disruption
Vemos cuatro temas que impulsan la transición hacia una economía sostenible.

Fuente: Janus Henderson

Esto no quiere decir que el ciclo económico ya no sea importante, o que los inversores tengan que ignorar las incertidumbres actuales en torno a la política fiscal y monetaria, o los retos que supone cumplir con sus objetivos de ingresos en un mundo de bajo rendimiento. Estos temas son en gran medida cíclicos, mientras que la migración hacia una economía más sostenible es estructural.

Prevemos que la transición hacia la sostenibilidad será un motor del cambio económico durante muchos años y que, en consecuencia, será una oportunidad continua para identificar a los ganadores que se hayan situado en el lado correcto de la disrupción. Dado que el objetivo de los gestores activos es actuar con anticipación y extraer el beneficio máximo del cambio, deben estar preparados para encontrar las oportunidades que ofrecen estos cambios, al tiempo que identifican a las empresas que podrían tener dificultades en seguir el ritmo.

La sostenibilidad es una vía de acceso a oportunidades

La inversión pasiva, ya sea en bonos corporativos o en bonos corporativos sostenibles, tiene sus ventajas. El índice de referencia de bonos corporativos tiene características conocidas de riesgo y rentabilidad, lo que lo convierte en una solución cómoda para las decisiones de asignación de activos generales. Sin embargo, estos índices tardan tiempo en reflejar el cambio, ya que no están diseñados para dirigir a los inversores hacia donde nos puede llevar el cambio social y medioambiental.

Igual que los índices de referencia de bonos corporativos, las medidas convencionales de los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) son más un reflejo del pasado que una predicción del futuro. Muchas de las calificaciones ASG que los proveedores externos otorgan a empresas se basan en comportamientos pasados, no en expectativas de futuros cambios. Los gestores activos deben ser más prospectivos, y generalmente lo son. Con independencia de sus resultados anteriores, ¿qué empresas se están preparando con planes para el cambio? ¿Cuáles son sus posibilidades de éxito?

Para nosotros, la clave de la inversión sostenible reside en la idea de que las empresas tienen más probabilidades de tener éxito y generar excelentes rentabilidades a largo plazo si crean valor para todos sus grupos de interés, incluidos los clientes, empleados/as y la sociedad en general. Los gestores activos, especialmente los que cuentan con amplias capacidades de análisis, pueden considerar las calificaciones ASG de terceros como un componente dentro del sólido análisis propio que examine a una empresa no sólo en el contexto de temas de disrupción más amplios, sino también en el contexto del cambio en el sector concreto de la empresa, incluso en las cadenas de suministro que emplea. Estas herramientas son decisivas para identificar a las empresas que tienen o están trabajando para conseguir un modelo de negocio sostenible y «preparado para el futuro». Por el contrario, los análisis basados en consideraciones sostenibles pueden descubrir empresas que no pueden o no quieren cambiar, evitando así, quizá, los malos resultados que podrían conllevar.

Gestionar a través de la interacción

La gestión activa bottom-up basada en el análisis fundamental, necesariamente implica interactuar con los directivos de las empresas. La interacción periódica con ellas es crucial para comprender mejor no solo el alcance de sus deficiencias actuales, sino también su capacidad y voluntad de migrar hacia un modelo de negocio más sostenible. Esta interacción ayuda a promover la transparencia y puede animar a la empresa a adoptar prácticas empresariales más sostenibles. Idealmente, la interacción crea un círculo virtuoso donde la influencia se traduce en mejores prácticas de sostenibilidad que reducen el coste de capital, animan a la competencia de la empresa a hacer lo mismo y aceleran la transformación general hacia la sostenibilidad.

La interacción con las empresas también puede ayudar a distinguir entre las que están comprometidas con el cambio y las que pueden estar haciendo «greenwashing» (ecoblanqueo) o tratando de presentar sus productos y servicios como más sostenibles de lo que realmente son. Lo cierto es que alcanzar la sostenibilidad es un proceso complejo que lleva tiempo. Y la inversión en empresas sostenibles es igualmente compleja, precisamente porque resulta difícil medir de forma significativa la sostenibilidad.

Tener en cuenta los factores ASG no consiste simplemente en evaluar los productos o servicios de una empresa, sino también su comportamiento, conducta, cadena de suministro y operaciones comerciales en general. Además de comprender el comportamiento de una empresa en el pasado, la forma en que aborda las controversias y su última divulgación sobre factores ASG, es esencial analizar la estrategia de la empresa y ver si la está ejecutando. El análisis propio de carácter prospectivo y el diálogo activo son pasos fundamentales para realizar inversiones sólidas y promover la transparencia y la honestidad. Las empresas han hecho y harán greenwashing para ahorrar tiempo, dinero o ambas cosas. Los índices de referencia incluso pueden incluir empresas que consiguen cumplir un requisito mínimo de ASG, independientemente de las intenciones o los planes futuros que tengan. Los gestores activos tienen el cometido de identificar y evitar empresas que solo sean sostenibles en apariencia.

Los riesgos pueden, y deben, gestionarse

Tradicionalmente los gestores activos y prudentes han considerado que su responsabilidad es identificar, cuantificar y mitigar el riesgo. En este sentido, la inversión sostenible no es diferente a la tradicional. En nuestra opinión, analizar una empresa desde un prisma sostenible no solo ayuda a mejorar la rentabilidad de una cartera, sino también a mitigar sus riesgos, maximizando así las rentabilidades ajustadas al riesgo.

Los gestores de bonos corporativos activos saben desde hace tiempo que invertir en una empresa que atraviesa dificultades puede traducirse en pérdidas que ascienden a varias veces la recompensa obtenida por elegir empresas que van «bien». Por esa razón, «evitar a los perdedores» ha sido tradicionalmente más importante que «seleccionar a los ganadores»; no obstante, en la inversión sostenible, la gestión activa puede ayudar a cambiar esta dinámica, ya que podría revelar problemas graves en la transición inicial de la empresa a través de prácticas de interacción coherentes, además de mitigar las pérdidas asociadas a esto. Por otro lado, debido a las oportunidades que crea la disrupción, puede que haya más ocasiones para que las empresas punteras en sostenibilidad ganen rápidamente cuota de mercado, mejoren sus perfiles crediticios y calificaciones y generen rentabilidades excepcionales.

Adoptar un enfoque activo en inversión sostenible también podría ayudar a reducir el perfil de riesgo general de una cartera al permitir una mayor diversidad de factores de riesgo. Toda vez que la inversión pasiva exige replicar un índice de referencia establecido, es susceptible de crear exposiciones concentradas en una empresa, sector o industria que pueden ser inconvenientes o incapaces de seguir el ritmo del cambio. Esto puede ser ventajoso o no en determinadas ocasiones, pero matemáticamente disminuye la diversidad de una cartera. En algunas industrias o sectores esto podría ser importante, ya sea debido a la escasez de opciones de inversión sostenibles o a la concentración en un puñado de valores.

Invertir de forma sostenible y proactiva puede marcar la diferencia

Creemos que los bonos corporativos tienen y desempeñarán un papel decisivo en una cartera diversificada de bonos, con independencia de si se gestiona de manera pasiva o activa. Sin embargo, creemos que un proceso asentado en una investigación sólida y un análisis ASG propio en el que se evalúe activamente la trayectoria de una empresa hacia la sostenibilidad debería sentar las bases para capturar las ventajas del cambio transformacional y contribuir a evitar el riesgo de pérdidas cuando los rezagados en factores ASG (ESG) languidecen.

Aunque creemos que los desafíos del entorno actual exigen adoptar un enfoque activo para gestionar los riesgos e identificar oportunidades, también pensamos que invertir con una perspectiva sostenible brinda la oportunidad de inducir un cambio positivo. Prevemos que el mercado de renta fija, dada su amplitud, desempeñará un papel decisivo en financiar la transición hacia una economía global sostenible y en lograr avances sobre diversas cuestiones ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG). No obstante, los aspectos más adecuados para marcar la diferencia, a nuestro juicio, son la gestión activa y el diálogo proactivo con las empresas participadas. El diálogo que ofrecen los gestores activos puede ayudar tanto a los inversores como a los consumidores al exigir a las empresas una mayor responsabilidad y transparencia. En nuestra opinión, un análisis activo sobre la sostenibilidad de los bonos corporativos no solo brinda la posibilidad de obtener una rentabilidad superior a un índice de referencia o una gestión de riesgos más activa, sino la oportunidad de concentrar las inversiones de manera que puedan ayudar al mundo a lograr la transición hacia un futuro mejor.

Featured Funds

SCRD

Sustainable Corporate Bond ETF

Glosario de términos Expandir

ASG: los criterios medioambientales, sociales y gobierno corporativo son clave para evaluar el impacto ético y las prácticas sostenibles de una empresa.

Política fiscal: política de un gobierno relacionada con la fijación de los tipos impositivos y los niveles de gastos. Es independiente de la política monetaria, que normalmente corre a cargo de un banco central. La austeridad fiscal consiste en subir impuestos y/o recortar el gasto para tratar de reducir la deuda pública. La expansión fiscal (o «estímulo») consiste en aumentar el gasto público y/o reducir los impuestos.

Política monetaria: políticas de un banco central para tratar de influir en el nivel de inflación y crecimiento de una economía. Incluye el control de las tasas de interés y la oferta monetaria. Estímulo monetario es cuando el banco central aumenta la oferta monetaria y reduce los costes de endeudamiento. La restricción monetaria se da cuando el banco central actúa para frenar la inflación y desacelerar el crecimiento de la economía, elevando los tipos de interés y reduciendo la oferta de dinero.

Diferencial/diferencial de crédito: la diferencia de rentabilidad entre valores con un vencimiento similar, pero con una calidad crediticia diferente. Los diferenciales de amplitud creciente indican generalmente un deterioro de la solvencia de los prestatarios corporativos, y si se están estrechando indican una mejora.

Más información sobre estos temas

Rentas ESG Tipos de interés

Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias realizadas a valores concretos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no deben considerarse rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.

 

La rentabilidad histórica no predice las rentabilidades futuras. Todas las cifras de rentabilidad incluyen tanto los aumentos de las rentas como las plusvalías y las pérdidas, pero no refleja las comisiones actuales ni otros gastos del fondo.

 

La información contenida en el presente artículo no constituye una recomendación de inversion.

 

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Glosario

 

 

 

Información importante

Le recomendamos que lea la siguiente información acerca de los fondos relacionados con el presente artículo.

Janus Henderson Capital Funds Plc es un OICVM constituido conforme a las leyes de Irlanda, con responsabilidad segregada entre sus fondos. Se advierte a los inversores de que solo deberán realizar inversiones basándose en el Folleto más reciente, que contiene información acerca de las comisiones, gastos y riesgos aplicables. Esta es una comunicación con fines de promoción comercial. Antes de tomar cualquier decisión de inversión definitiva, consulte el folleto del OICVM y el documento de datos fundamentales para el inversor. Este documento puede obtenerse de los distribuidores y agentes de pago/agente de servicios, y deberá leerse con atención. La tasa de rentabilidad puede variar y el valor del capital de una inversión fluctuará debido a las fluctuaciones que experimenta el mercado y el tipo de cambio. Las acciones, si se reembolsan, pueden tener un valor superior o inferior a su coste inicial. La información contenida en este documento se facilita como referencia y no puede interpretarse como una oferta, invitación, recomendación o asesoramiento de inversión, ni debe tomarse como base para tomar (o dejar de tomar) una decisión. Janus Henderson Investors Europe S.A. puede decidir dar por finalizados los acuerdos de comercialización de este organismo de inversión colectiva atendiendo a lo dispuesto en la regulación pertinente.
    Riesgos especificos
  • Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
  • Un emisor de un bono (o instrumento del mercado monetario) puede verse imposibilitado o no estar dispuesto a pagar intereses o reembolsar capital al Fondo. Si esto sucede o el mercado percibe que esto puede suceder, el valor del bono caerá.
  • Cuando los tipos de interés aumentan (o descienden), los precios de valores diferentes pueden verse afectados de manera diferente. En particular, los valores de bonos suelen descender cuando los tipos de interés aumentan. Este riesgo suele ser mayor cuanto mayor sea el vencimiento de una inversión en bonos.
  • El Fondo invierte en bonos de alto rendimiento (sin grado de inversión) y, si bien éstos suelen ofrecer tipos de interés más altos que los bonos de grado de inversión, son más especulativos y más sensibles a los cambios adversos en las condiciones del mercado.
  • Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
  • El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de alcanzar su objetivo de inversión. Esto puede resultar en un "apalancamiento", que puede magnificar el resultado de una inversión y las ganancias o pérdidas para el Fondo pueden ser mayores que el coste del derivado. Los derivados también conllevan otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales.
  • Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
  • Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
  • Una parte o la totalidad de los gastos en curso del Fondo se pueden tomar del capital, lo que puede debilitar el capital o reducir el potencial de crecimiento de capital.
  • El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
  • Además de los ingresos, esta clase de acciones podrá distribuir las ganancias de capital realizadas y no realizadas y el capital original invertido. Los honorarios, cargos y gastos también se deducen del capital. Ambos factores pueden dar lugar a una erosión del capital y a una reducción del potencial de crecimiento de capital. Los inversores también deben tener en cuenta que las distribuciones de esta naturaleza pueden ser tratadas (y gravadas) como ingresos dependiendo de la legislación fiscal local.
Janus Henderson Capital Funds Plc es un OICVM constituido conforme a las leyes de Irlanda, con responsabilidad segregada entre sus fondos. Se advierte a los inversores de que solo deberán realizar inversiones basándose en el Folleto más reciente, que contiene información acerca de las comisiones, gastos y riesgos aplicables. Esta es una comunicación con fines de promoción comercial. Antes de tomar cualquier decisión de inversión definitiva, consulte el folleto del OICVM y el documento de datos fundamentales para el inversor. Este documento puede obtenerse de los distribuidores y agentes de pago/agente de servicios, y deberá leerse con atención. La tasa de rentabilidad puede variar y el valor del capital de una inversión fluctuará debido a las fluctuaciones que experimenta el mercado y el tipo de cambio. Las acciones, si se reembolsan, pueden tener un valor superior o inferior a su coste inicial. La información contenida en este documento se facilita como referencia y no puede interpretarse como una oferta, invitación, recomendación o asesoramiento de inversión, ni debe tomarse como base para tomar (o dejar de tomar) una decisión. Janus Henderson Investors Europe S.A. puede decidir dar por finalizados los acuerdos de comercialización de este organismo de inversión colectiva atendiendo a lo dispuesto en la regulación pertinente.
    Riesgos especificos
  • Un emisor de un bono (o instrumento del mercado monetario) puede verse imposibilitado o no estar dispuesto a pagar intereses o reembolsar capital al Fondo. Si esto sucede o el mercado percibe que esto puede suceder, el valor del bono caerá.
  • Cuando los tipos de interés aumentan (o descienden), los precios de valores diferentes pueden verse afectados de manera diferente. En particular, los valores de bonos suelen descender cuando los tipos de interés aumentan. Este riesgo suele ser mayor cuanto mayor sea el vencimiento de una inversión en bonos.
  • El Fondo invierte en bonos de alto rendimiento (sin grado de inversión) y, si bien éstos suelen ofrecer tipos de interés más altos que los bonos de grado de inversión, son más especulativos y más sensibles a los cambios adversos en las condiciones del mercado.
  • Algunos bonos (bonos rescatables) otorgan a los emisores el derecho a la amortización del capital antes de la fecha de vencimiento o a la prórroga del vencimiento. Los emisores podrán ejercer tales derechos cuando redunden en su beneficio y, como consecuencia, el valor del fondo puede verse afectado.
  • Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
  • El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de alcanzar su objetivo de inversión. Esto puede resultar en un "apalancamiento", que puede magnificar el resultado de una inversión y las ganancias o pérdidas para el Fondo pueden ser mayores que el coste del derivado. Los derivados también conllevan otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales.
  • Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
  • Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
  • Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
  • Una parte o la totalidad de los gastos en curso del Fondo se pueden tomar del capital, lo que puede debilitar el capital o reducir el potencial de crecimiento de capital.
  • El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
  • Además de los ingresos, esta clase de acciones podrá distribuir las ganancias de capital realizadas y no realizadas y el capital original invertido. Los honorarios, cargos y gastos también se deducen del capital. Ambos factores pueden dar lugar a una erosión del capital y a una reducción del potencial de crecimiento de capital. Los inversores también deben tener en cuenta que las distribuciones de esta naturaleza pueden ser tratadas (y gravadas) como ingresos dependiendo de la legislación fiscal local.
Janus Henderson Capital Funds Plc es un OICVM constituido conforme a las leyes de Irlanda, con responsabilidad segregada entre sus fondos. Se advierte a los inversores de que solo deberán realizar inversiones basándose en el Folleto más reciente, que contiene información acerca de las comisiones, gastos y riesgos aplicables. Esta es una comunicación con fines de promoción comercial. Antes de tomar cualquier decisión de inversión definitiva, consulte el folleto del OICVM y el documento de datos fundamentales para el inversor. Este documento puede obtenerse de los distribuidores y agentes de pago/agente de servicios, y deberá leerse con atención. La tasa de rentabilidad puede variar y el valor del capital de una inversión fluctuará debido a las fluctuaciones que experimenta el mercado y el tipo de cambio. Las acciones, si se reembolsan, pueden tener un valor superior o inferior a su coste inicial. La información contenida en este documento se facilita como referencia y no puede interpretarse como una oferta, invitación, recomendación o asesoramiento de inversión, ni debe tomarse como base para tomar (o dejar de tomar) una decisión. Janus Henderson Investors Europe S.A. puede decidir dar por finalizados los acuerdos de comercialización de este organismo de inversión colectiva atendiendo a lo dispuesto en la regulación pertinente.
    Riesgos especificos
  • Un emisor de un bono (o instrumento del mercado monetario) puede verse imposibilitado o no estar dispuesto a pagar intereses o reembolsar capital al Fondo. Si esto sucede o el mercado percibe que esto puede suceder, el valor del bono caerá.
  • Cuando los tipos de interés aumentan (o descienden), los precios de valores diferentes pueden verse afectados de manera diferente. En particular, los valores de bonos suelen descender cuando los tipos de interés aumentan. Este riesgo suele ser mayor cuanto mayor sea el vencimiento de una inversión en bonos.
  • Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
  • El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de alcanzar su objetivo de inversión. Esto puede resultar en un "apalancamiento", que puede magnificar el resultado de una inversión y las ganancias o pérdidas para el Fondo pueden ser mayores que el coste del derivado. Los derivados también conllevan otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales.
  • Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
  • Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
  • Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
  • Una parte o la totalidad de los gastos en curso del Fondo se pueden tomar del capital, lo que puede debilitar el capital o reducir el potencial de crecimiento de capital.
  • El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Janus Henderson Capital Funds Plc es un OICVM constituido conforme a las leyes de Irlanda, con responsabilidad segregada entre sus fondos. Se advierte a los inversores de que solo deberán realizar inversiones basándose en el Folleto más reciente, que contiene información acerca de las comisiones, gastos y riesgos aplicables. Esta es una comunicación con fines de promoción comercial. Antes de tomar cualquier decisión de inversión definitiva, consulte el folleto del OICVM y el documento de datos fundamentales para el inversor. Este documento puede obtenerse de los distribuidores y agentes de pago/agente de servicios, y deberá leerse con atención. La tasa de rentabilidad puede variar y el valor del capital de una inversión fluctuará debido a las fluctuaciones que experimenta el mercado y el tipo de cambio. Las acciones, si se reembolsan, pueden tener un valor superior o inferior a su coste inicial. La información contenida en este documento se facilita como referencia y no puede interpretarse como una oferta, invitación, recomendación o asesoramiento de inversión, ni debe tomarse como base para tomar (o dejar de tomar) una decisión. Janus Henderson Investors Europe S.A. puede decidir dar por finalizados los acuerdos de comercialización de este organismo de inversión colectiva atendiendo a lo dispuesto en la regulación pertinente.
    Riesgos especificos
  • Un emisor de un bono (o instrumento del mercado monetario) puede verse imposibilitado o no estar dispuesto a pagar intereses o reembolsar capital al Fondo. Si esto sucede o el mercado percibe que esto puede suceder, el valor del bono caerá.
  • Cuando los tipos de interés aumentan (o descienden), los precios de valores diferentes pueden verse afectados de manera diferente. En particular, los valores de bonos suelen descender cuando los tipos de interés aumentan. Este riesgo suele ser mayor cuanto mayor sea el vencimiento de una inversión en bonos.
  • El Fondo invierte en bonos de alto rendimiento (sin grado de inversión) y, si bien éstos suelen ofrecer tipos de interés más altos que los bonos de grado de inversión, son más especulativos y más sensibles a los cambios adversos en las condiciones del mercado.
  • Algunos bonos (bonos rescatables) otorgan a los emisores el derecho a la amortización del capital antes de la fecha de vencimiento o a la prórroga del vencimiento. Los emisores podrán ejercer tales derechos cuando redunden en su beneficio y, como consecuencia, el valor del fondo puede verse afectado.
  • Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
  • El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de alcanzar su objetivo de inversión. Esto puede resultar en un "apalancamiento", que puede magnificar el resultado de una inversión y las ganancias o pérdidas para el Fondo pueden ser mayores que el coste del derivado. Los derivados también conllevan otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales.
  • Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
  • Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
  • Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
  • Una parte o la totalidad de los gastos en curso del Fondo se pueden tomar del capital, lo que puede debilitar el capital o reducir el potencial de crecimiento de capital.
  • El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.