Salud digital: ventas frente a impacto social

Sector de videojuegos: inversiones atractivas pero con la necesidad de asumir un compromiso activo

El equipo de Tecnología global de Janus Henderson, establecido en Reino Unido, ha invertido en diversos desarrolladores y editores de videojuegos en los últimos años. El equipo se siente atraído por la creciente omnipresencia de los juegos como forma de entretenimiento, gracias a un fuerte impulso demográfico, así como a la diversidad de jugadores procedentes de la generación millennial.La fuerte implicación de los jugadores con los videojuegos, la importancia del contenido, la distribución digital de altos márgenes, la oportunidad que brindan las aplicaciones móviles de juegos, la creciente monetización del tiempo que se dedica a ellos y la gestión mejorada de los títulos relativos a videojuegos (así como un mayor enfoque en un menor número de franquicias exitosas) han realzado el atractivo del sector para los inversores. No obstante, en el marco de esta mayor apuesta por el crecimiento sostenible de nuestras inversiones, estamos activamente comprometidos con estas empresas, teniendo en cuenta los problemas a los que se enfrenta el sector.

Crecimiento sostenible: preservar la salud digital para preservar los beneficios a largo plazo

The video game industry has enjoyed phenomenal growth over the years, evolving from the PC era, through console, to today’s thriving mobile games ecosystem. Video games have also become a key entertainment medium for younger demographics via the games themselves as well as by watching other gamers play via streaming platforms such as Twitch. This has exacerbated wider, longer-term concerns about excessive screen time, violence and questionable monetisation tactics, including ‘loot boxes’ and ‘play-to-win’, which encourage gambling and addiction. While the vast majority of gamers continue to play video games in a responsible way, there is a minority at risk. This led the World Health Organisation to list ‘gaming disorder’ as a mental health condition for the first time last year, defining it as a pattern of persistent or recurrent gaming behaviour so severe that it takes “precedence over other life interests”. The longer-term sustainable growth of the video game industry requires an appreciation of the risks related to digital health.

Interacción activa: buscar empresas que tomen decisiones correctas a largo plazo

La industria del videojuego es sumamente próspera y rentable, pero para hacerla sostenible a largo plazo, las empresas dedicadas a ello deben ser administradores responsables de su sector. De lo contrario, corren el riesgo de sufrir una cobertura mediática negativa, represiones por parte de padres y jugadores y, en última instancia, una normativa más estricta. A lo largo de los años las empresas en que invertimos han demostrado su disposición a responder a estos retos, por ejemplo implantando restricciones de edad para participar y limitando el tiempo de juego a menores. Nosotros, como inversores, seguimos comprometidos activamente con las empresas en que invertimos para garantizar que tomen las decisiones correctas con el objeto de sostener el crecimiento y los beneficios a largo plazo en un sector en constante evolución. Esto también constituye una parte central de nuestro proceso de inversión formal a la hora de evaluar las perspectivas de crecimiento y los riesgos.

Fuimos una de las primeras gestoras de activos en hablar con directivos del sector sobre el impacto social que causan sus productos. En el marco de nuestra continua interacción y due diligencecon un desarrollador de videojuegos para evaluar la calidad de su franquicia, hablamos de la filosofía de la empresa sobre el bienestar digital de sus usuarios y cómo integran esto en los juegos. Avanzando un paso más, hemos indagado en las estructuras culturares y retributivas de sus talleres internos, examinando qué tipos de orientación central general existen dentro del marco de diseño para garantizar la adherencia a las normas en toda la empresa. También hemos investigado los tipos de telemetría que la empresa recaba de sus juegos y si existen o no mecanismos que permitan tomar medidas en caso de descubrirse una conducta problemática. Por último, hemos examinado sus estrategias de monetización defendiendo activamente la adopción de mejores prácticas, de nuevo para promover el crecimiento sostenible y reducir el riesgo.

En China, la regulación ha sido más austera. A principios de 2018 se paralizó la concesión de permisos en la industria del juego en el marco de una reestructuración ministerial de mayor alcance, al tiempo que el gobierno anunciaba medidas para combatir el juego excesivo por parte de menores, un problema que, a su juicio, provocaba en algunos casos la desintegración social y problemas de salud como la miopía. Ahora los nuevos juegos se someten a un escrutinio más riguroso para detectar contenido inapropiado. Como respuesta, una gran compañía de videojuegos ha endurecido sus restricciones actuales sobre el tiempo de juego en menores y ha incorporado un registro con DNI para garantizar su cumplimiento. Nos hemos comprometido activamente con la empresa para instarla a ser más diligente sobre estas cuestiones y evitar la adicción al juego no solo en menores sino también en adultos, dada la enorme cantidad de tiempo y dinero que los usuarios de smartphones chinos dedican a los juegos.

Círculo virtuoso: mejores empresas, mejores inversiones y un mundo mejor

Se trata de un proceso continuo. Las empresas que abordan de forma proactiva las inquietudes generales del sector, promueven a su vez el crecimiento sostenible a largo plazo y reducen el riesgo de regulación y otros desafíos para su capacidad de generar beneficios. Colaborar con estas empresas ofrece la ventaja adicional de generar un impacto positivo en el mundo.

Jerga relativa a juegos y a apuestas

Loot box: a virtual item that can be purchased or won and which can be redeemed to receive a randomised selection of further virtual items, such as customisation options for a player’s character.

Pay-to-win: juegos donde los jugadores pagan para adquirir artículos y actualizaciones, o ciertos mecanismos que permiten obtener una ventaja.

Janus Henderson Investors no realiza declaraciones sobre si cualquier ejemplo mencionado en el presente documento forma parte actualmente, o ha formado parte en algún momento, de alguna cartera. Los ejemplos se muestran exclusivamente con el fin de destacar elementos específicos del proceso de análisis y no pretenden ser una recomendación de compra o venta de valor alguno, una indicación sobre las posiciones de cualquier cartera o ninguna referencia de la rentabilidad de la empresa en cuestión.