Bonjour à tous, Comme vous pouvez le constater, je travaille depuis mon domicile et, avant tout, j’ai le plaisir d'annoncer que je me porte bien, ainsi que ma famille. Les membres de l'équipe, tout comme leur famille, sont également en bonne santé. J’espère qu’il en va de même de votre côté malgré cette situation un peu délicate.
En toute objectivité, la mise en place du télétravail s’est avérée plutôt simple pour nous car nous sommes une équipe internationale. Nos membres sont basés à Denver et à Boston. Aaron Scully, co-gérant de portefeuille, travaille à Denver, tandis que notre responsable de la relation client, Steve Weeple, opère depuis Boston. En outre, nous utilisons depuis de nombreuses années déjà des outils de communication numériques, ce qui a grandement facilité notre transition vers le télétravail. Nous poursuivons donc notre mission comme à l’accoutumée depuis que ce processus a été mis en place il y a deux ans, avec des points réguliers entre les membres de l’équipe, des vidéo conférences ou, tout simplement, des appels et conférences téléphoniques.
Le monde dans lequel nous vivons aujourd'hui est fascinant : la technologie nous permet de réaliser des choses incroyables, comme par exemple travailler de chez soi, ce qui était totalement impensable et aurait été considéré comme extrêmement disruptif à peine dix ans plus tôt. Et notre industrie n’est pas la seule concernée. De nombreuses autres rapportent l’efficacité avec laquelle ces mesures de télétravail ont été mises en œuvre et le peu de perturbations qu’elles ont suscitées. Notre discours se veut donc rassurant : le monde continue de tourner et nous continuons de travailler normalement. Les discussions que nous menons avec notre équipe sont par ailleurs très efficaces. Notre processus d’investissement reste opérationnel comme à l'accoutumée. Nous sommes particulièrement confiants quant à notre capacité à maintenir ces processus aussi longtemps que nécessaire.
Et abordons à présent les caractéristiques du portefeuille et les actions que nous avons prises. Donc, pour résumé, nous n’avons pas réellement modifié la composition du portefeuille. Par chance, notre portefeuille s’est révélé suffisamment robuste face aux derniers pics de volatilité et parfaitement positionné (selon nous) pour affronter les récentes turbulences, notamment grâce à quelques-unes de ses caractéristiques, que je vais présenter sans attendre. Comme vous le savez, la dimension du développement durable fait partie intégrante de notre processus d’investissement. Nous sommes intimement convaincus que les entreprises qui portent une attention particulière aux grands sujets du développement durable et des mégatendances environnementales et sociales sont celles qui parviendront à générer les meilleures performances. C’est à partir de ce constat que nous avons fondé notre philosophie d’investissement. L'idée est d’identifier les entreprises de croissance résilientes, qui sont capables de capitaliser de la richesse sur le long terme et d’affronter sans encombre les périodes d'incertitudes. Jusqu’ici, c’est exactement ainsi que s’est comporté notre portefeuille.
Si je peux me permettre de préciser quelques détails... pour commencer, nous sommes fortement exposés aux entreprises technologiques, notamment dans le segment des logiciels. Ces sociétés ont été les grandes gagnantes du récent accès de volatilité, permettant à leurs équipes de poursuivre leur travail à distance et, par conséquent, aux consommateurs de vivre leur vie sans réelle perturbation. Reste à savoir si cette crise permettra à cette forte tendance à la numérisation de se consolider. Nous investissons donc dans des entreprises spécialisées dans les logiciels, car leurs modèles d'affaires présentent d’importants revenus réguliers. Selon nous, leurs caractéristiques s'apparentent en quelque sorte à celles des services aux collectivités. Et, incontestablement, les derniers chiffres suggèrent une évolution similaire. Outre les logiciels, nous investissons dans d'autres pans des nouvelles technologies, notamment dans la télémédecine, qui observe une vive demande depuis le début de la crise. Là encore, nous pensons que la situation actuelle pourrait jouer un rôle déterminant dans les habitudes des consommateurs en matière de télémédecine. Le segment a généré une forte performance pour notre portefeuille.
Comme vous le savez, la génération de performance est aussi bien le fruit de nos investissements que de nos absences d’investissement. La dimension du portefeuille axée sur le développement durable nous incite à nous montrer prudents à l'égard des domaines préjudiciables pour l’environnement et la société. C’est donc tout naturellement que nous nous sommes très peu exposés à certains segments de l’économie plus sensibles ou plus touchés par les récentes mesures des gouvernements dans leur lutte contre la pandémie. Nous n’investissons par exemple pas dans les entreprises de l’industrie du voyage, qui ont manifestement une forte intensité en carbone et sont très polluantes. En outre, le portefeuille n’est pas exposé aux industries de l’énergie et du pétrole & gaz, qui, elles aussi, ont été lourdement impactées par la forte baisse de l’activité économique mondiale. Cette absence d’exposition s’est ainsi révélée profitable pour notre portefeuille.
Et si l’on prend un instant pour analyser notre stratégie et nos valeurs telles qu’elles ont été appliquées en portefeuille, nous avons l’intime conviction que nous pourrons ressortir non seulement gagnants de cette situation, mais surtout plus forts. Car les segments sur lesquels nous nous concentrons pourraient bien se consolider tout au long de cette crise. Ces tendances à la numérisation, sur notre façon d’organiser nos économies efficacement, sur notre impact sur les ressources monopolisées, qui sont toutes représentées dans notre portefeuille, reflètent selon nous un positionnement idéal et nous confortent dans notre volonté de continuer d'investir dans les entreprises présentant de solides caractéristiques de croissance et capables de capitaliser de la richesse sur le long terme.
C’est tout pour aujourd’hui. Comme je l'ai indiqué précédemment, j’espère de tout cœur que vous et vos proches vous portez bien, et que vous saurez affronter ces temps difficiles du mieux possible. Merci.
