ANALYSE TRIMESTRIELLE | AVRIL 2021

PERSPECTIVES OBLIGATAIRES

Vous connecter aux dernières réflexions de nos équipes de gestion obligataire.

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Thématiques à surveiller

Jim Cielinski, responsable mondial de la gestion obligataire, évoque certains des facteurs qui façonnent les marchés de taux, de la hausse des rendements, signe d’une amélioration des fondamentaux de crédit, à l’intérêt accru des investisseurs pour le développement durable. Nos experts en investissement vous en diront plus sur ces sujets dans les Perspectives qui suivent.

  • Nous pensons que les risques inflationnistes seront transitoires et que l’essentiel des mouvements de taux d’intérêt (ainsi que le rythme de leurs hausses) sont largement derrière nous.
  • Lorsque la hausse des rendements est alimentée par le potentiel de croissance économique, elle peut être positive pour de nombreux segments du marché du crédit.
  • L’intérêt accru pour l’investissement responsible, et la contribution que les investisseurs obligataires peuvent apporter pour obtenir des résultats plus durables, apparaissent clairement comme un héritage durable de la pandémie.

Par Jim Cielinksi, Responsable mondial de la gestion obligataire
Glossaire

Nos perspectives

Nos expertises en gestion obligataire

Le pôle obligataire de Janus Henderson apporte des solutions de gestion active pour aider les clients à atteindre leurs objectifs d’investissement. Au cours des quatre dernières décennies, nos équipes mondiales d’investissement ont développé une vaste gamme de produits et de solutions répondant aux différents besoins des clients et à leurs évolutions. De l’investissement sur les principaux marchés aux stratégies multisectorielles, en passant par des mandats plus spécialisés, nous proposons des techniques innovantes, différenciées, et conçues spécifiquement pour accompagner nos clients dans leur parcours au travers de chaque cycle économique. Les compétences de ces équipes sont disponibles sous la forme de stratégies individuelles ou d’une combinaison de solutions sur mesure.

Si le partage des connaissances entre les équipes et les régions encourage la collaboration et le débat sur les idées d’investissement, chaque équipe conserve un niveau défini de flexibilité dans le cadre d’une construction rigoureuse. Les considérations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), par exemple, sont un élément clé de notre processus de recherche sur le crédit et sont intégrées à l’approche d’investissement de chaque équipe de gestion. Nos processus de construction de portefeuille sont régis par un cadre rigoureux de gestion des risques destiné à obtenir des performances supérieures après prise en compte du risque. En outre, nous considérons que la transparence constitue le fondement de véritables partenariats avec nos clients. Nous cherchons ainsi à gagner et maintenir leur confiance en offrant des processus d’investissement robustes et reproductibles, ainsi qu’en leur apportant les analyses de première main réalisées par nos professionnels de l’investissement.

La plateforme obligataire de Janus Henderson comprend 103 professionnels de l’investissement basés au Royaume-Uni, aux Etats-Unis et en Australie. Les équipes sont responsables de 81,5 milliards de dollars US* d’actifs sous gestion.

*Au 31 décembre 2020.

Glossaire

Écart de production : l’écart de production est une mesure économique de la différence entre la production réelle d’une économie et son potentiel. La production potentielle est la quantité maximale de biens et de services qu’une économie est capable de produire lorsqu’elle est au maximum de son efficacité, c’est-à-dire lorsqu’elle fonctionne à plein régime.

Facteurs Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) : trois critères clés utilisés pour évaluer l’impact éthique et les pratiques durables d’une entreprise.

Fondamentaux du crédit : facteurs qui contribuent à la valorisation d’un titre, telles que les bénéfices d’une entreprise ou l’évaluation de son équipe de direction.

Inflation : le taux selon lequel le prix des biens et des services augmente dans une économie. L’IPC et l’IPD sont deux mesures communément utilisées. Le contraire de la déflation.

Point de base : un point de base correspond à 1/100ème de 1 %. 1 pb = 0,01 %, 100 pb = 1 %.

Politique/stimulation budgétaire : politique du gouvernement relative à la fixation des taux d’imposition et des niveaux de dépenses. Elle est distincte de la politique monétaire, qui est généralement fixée par une banque centrale. L’expansion (ou « relance ») budgétaire fait référence à une augmentation des dépenses publiques ou à une réduction des impôts. L’austérité budgétaire consiste à augmenter les impôts et/ou à réduire les dépenses afin de diminuer la dette publique.

Rendement : le niveau de revenu offert par un titre, généralement exprimé en pourcentage.