Bonjour, mon nom est Charlie Awdry. Je suis co-gérant d’actions chinoises et ai pensé que, alors même que la Chine se prépare à partir pour les vacances du festival du printemps, le moment était peut-être le bon pour faire un point sur ce que nous observons dans l’économie et sur les marchés actions.
La résolution entre les États-Unis et la Chine sur le commerce a bien sûr procuré un certain coup de fouet. Ils ont réussi à s’entendre sur les choses sur lesquelles il est facile de s’entendre et ont reporté à plus tard cette année certains des points les plus controversés. Cela pourrait être une bonne nouvelle pour l’économie en offrant peut-être un petit coup de pouce grâce à la reconstitution des stocks. Nous constatons aussi déjà une légère reprise économique, comme le montrent les enquêtes dans le secteur manufacturier qui indiquent une légère augmentation des investissements en actifs fixes. Il existe donc une belle petite dynamique cyclique au moment où la Chine entame ces vacances.
Nous allons bien sûr observer comment cette épidémie virale évolue et si elle a un impact sur l’économie. Nous n’avons rien à ajouter, ni aucun complément d'information à ce sujet, si ce n’est de dire que nous espérons qu’elle ne sera pas aussi grave que de précédents épisodes et continuons à suivre les mises à jour sur le site Internet de l’Organisation mondiale de la santé.
Du point de vue du portefeuille, nous demeurons extrêmement actifs. Il existe clairement des secteurs du marché que nous apprécions, en particulier ceux liés à la consommation : les services aux consommateurs, le tourisme, la distribution, Internet. Mais, il y en a aussi que nous n’aimons pas. Nous ne détenons toujours pas d’actions de banques chinoises malgré la reprise cyclique. Selon nous, il existe beaucoup de problèmes de réglementation dans ce secteur et il pourrait également y avoir des augmentations de capital afin de consolider certains bilans. Nous nous montrons donc très sélectifs dans nos investissements, mais il est bon d’observer une légère reprise cyclique et une certaine reconnaissance de cela de la part des investisseurs.
Sur ce, nous vous remercions et nous vous souhaitons « Gong Xi Fa Cai », ainsi que tous nos meilleurs vœux pour l’année du rat.
Toute référence faite à des titres ou des secteurs individuels ne constitue pas ou ne fait pas partie d’une offre ou d’une invitation à émettre, vendre, souscrire, ou acheter le titre. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Glossaire
Reconstitution des stocks : une augmentation des achats de biens utilisés dans le processus de production ; par exemple, dans l’industrie manufacturière.
Actif fixe : un bien corporel ou un équipement à long terme appartenant à une entreprise et utilisé dans le cadre de ses activités pour générer des revenus.
Reprise cyclique : croissance économique tirée par les secteurs cycliques, c’est-à-dire ceux qui ont tendance à évoluer à la hausse et à la baisse parallèlement au cycle économique. Les entreprises des secteurs cycliques vendent généralement des biens de consommation cyclique que les ménages achètent davantage en période d’expansion économique et moins en période de ralentissement.
