Jenna Barnard et John Pattullo, co-responsables de l’équipe Strategic Fixed Income, partagent leurs réflexions et leurs analyses des marchés obligataires pour l'année à venir. Selon eux, les principales questions pour 2020 sont d’une part de savoir si le ralentissement de la croissance économique et la baisse de l'inflation prendront fin et si d’autre part, cela se traduira par un atterrissage « en douceur » ou « brutal » de l'économie. Ils estiment que la réponse se trouve dans la performance du dollar américain, car sans un dollar structurellement plus faible, une reflation est peu probable.

Principaux points à retenir :

  • Les obligations peuvent constituer un bon élément de diversification pour les portefeuilles et pour réduire le risque actions, car elles réagissent aux variations de la croissance économique et de l'inflation.
  • L'équipe Strategic Fixed Income a abordé l'année 2019 avec la vision non consensuelle selon laquelle les rendements obligataires et les taux d'intérêt resteraient bas pendant encore très longtemps. Si leur point de vue n'a pas changé, le consensus s'est maintenant rallié à leur vision du monde. La principale question pour 2020 est de savoir si le ralentissement de la croissance économique et la baisse de l'inflation touchent maintenant à leur fin.
  • John et Jenna analysent d'innombrables graphiques pour y déceler des indications sur les tendances à venir. Un des graphiques qui pourraient constituer un indicateur clé des tendances à venir en 2020 est celui de la performance du dollar américain, car ils estiment qu'un dollar structurellement plus faible est la condition nécessaire à une reflation durable.