Electric vehicles transition is energising lithium demand



David Whitten, Head of Janus Henderson’s Global Natural Resources Team, provides an overview of the lithium sector, the main driver of its strong demand and the challenges faced by this growing industry.

The outlook for lithium and other battery raw materials remains attractive, given rising demand and prices, in particular owing to the growing transition towards electric vehicles. However, the market’s strength is likely to be dependent on the interplay between demand and supply factors.

What is lithium and how is it mined?

Lithium is a chemical element that naturally occurs in granites in the form of spodumene and petalite minerals,  in clays or as an ion in brine solutions that form in salt lakes or ‘salars’. Different sources of lithium require different extraction processes, resulting in varied cost structures and economies of production.

Hard rock extraction

Talison Lithium's Greenbushes lithium operations, Western Australia.

The ‘hard rock’ lithium extraction process generally involves open pit mining or occasionally underground mining to produce a spodumene concentrate, which is sold into the Chinese converter market. These converter plants then chemically convert the lithium into a market-suitable form for battery cathode manufacture. Hard rock deposits are typically quicker and easier to process and are hence more responsive to market demand. However, for converters dependant on third party raw materials, the cost of production is high (ranging from US$8,000-10,000 per tonne of lithium carbonate equivalent (LCE; high grade lithium).

Brine extraction

Image 2
Orocobre evaporation ponds and plant, Salar de Olaroz, Argentina.
Image courtesy of Orocobre Limited.

The brine extraction method pumps brine from a ‘salar’ into a series of evaporation ponds in order to concentrate it before the final conversion. Lithium sourced from brines tends to be more cost-competitive, but processing is slower due to its reliance on natural evaporation, which takes 18 to 24 months. While a number of technologies have been tested to speed up the evaporation process, none have yet been commercialised. New projects tend to take time to develop and ramp up to capacity and therefore, this source of lithium is comparatively less responsive to market demand.

What is driving demand for lithium?

The evolution of electric vehicles (EVs) is the key driver of demand for lithium. Volkswagen recently articulated plans to develop 30 EV models and produce over two million EVs per year by 2025, while Volvo announced that every vehicle launched from 2019 will have an electric motor. Many other automakers are following suit, with over 120 EV models either currently in development, testing or manufacture. Both France and the UK have announced plans to ban internal combustion auto sales by 2040, demonstrating governments’ support for the transition.

We believe the consensus view from the auto and battery industries is that once EV battery pack prices fall below US$150/KWh, EVs will be cost-competitive with internal combustion engines. There are suggestions that this price threshold may have already been surpassed. As the battery pack currently represents around half of an EV’s price, any additional price reduction will increase competition with conventional cars and stimulate EV demand growth.

Compared to other commodity/metals, the lithium market remains very small and the rate of growth will be highly dependent on the EV market penetration rate. The battery industry, which consumes battery-grade lithium carbonate/hydroxide, is also going through a major investment phase with tens of billions of dollars being spent on new factories, such as Tesla’s ‘Gigafactory’. For this potential demand to be realised and the supply chain to be built, there needs to be significant capital invested to develop the numerous global lithium deposits under evaluation around the world.


The outlook for lithium remains robust as the battery industry expands capacity to meet the forecasted demand for electric vehicles, coupled with demand that continues to outstrip supply given limited supply sources. We hold positions in lithium carbonate suppliers Orocobre and Albemarle. The latter, the industry leader, recently upgraded its five-year demand forecast to around a 15% compound annual growth rate (CAGR). Based on the team’s extensive experience of investing in the natural resources sector, the lithium industry is currently another example of the classic equity story of value creation through project appraisal.

Stock examples are intended for illustrative purposes only and are not indicative of the historical or future performance of the strategy or the chances of success of any particular strategy. References made to individual securities should not constitute or form part of any offer or solicitation to issue, sell, subscribe or purchase the security.


Les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur au moment de la publication du présent document et peuvent différer de celles d'autres collaborateurs/équipes de Janus Henderson Investors. Les références à des titres, fonds, secteurs et indices au sein du présent document ne sauraient être interprétées comme une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Toutes les données de performance tiennent compte du revenu, des gains et des pertes en capital mais n'incluent pas les frais récurrents ou les autres dépenses du fonds.

La valeur d’un investissement et ses rendements peuvent augmenter ou diminuer et vous pourriez ne pas récupérer l’intégralité du montant investi à l’origine.

Les informations contenues dans cet article ne constituent pas une recommandation d'investissement.

A des fins promotionnelles.

Informations importantes

Veuillez consulter, ci-dessous, les informations importantes relatives aux fonds visés dans cet article.

Janus Henderson Horizon Global Natural Resources Fund

Ce document est uniquement à l’usage des professionnels et n’est pas destiné au grand public.

Le Janus Henderson Horizon Fund (le « Fonds ») est une SICAV de droit luxembourgeois immatriculée le 30 mai 1985, gérée par Henderson Management S.A. Tout investissement devra être effectué uniquement sur la base des informations contenues dans le prospectus du Fonds (y compris les informations contenues dans les documents annexes correspondants), qui contient les restrictions d’investissement. Ce document ne constitue qu’un résumé et nous recommandons aux investisseurs potentiels de lire le prospectus du Fonds et le document d’informations clé pour l’investisseur avant d’effectuer tout investissement. Une copie du prospectus du Fonds et du document d’informations clé pour l’investisseur peut être obtenue auprès de Henderson Global Investors Limited en sa qualité de Gestionnaire d’Investissement et de Distributeur.

Publié par Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors est le nom sous lequel les produits et services d'investissement sont fournis par Janus Capital International Limited (numéro d'enregistrement 3594615), Henderson Global Investors Limited (numéro d'enregistrement 906355), Henderson Investment Funds Limited (numéro d'enregistrement 2678531), AlphaGen Capital Limited (numéro d'enregistrement 962757), Henderson Equity Partners Limited (numéro d'enregistrement 2606646), (sociétés enregistrées en Angleterre et au Pays de Galles, chacune réglementée par la Financial Conduct Authority et dont le siège social est sis au 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE) et Henderson Management S.A. (numéro d'enregistrement B22848 sis au 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxembourg et réglementée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier).

Il est possible que cet appel soit enregistré pour notre protection mutuelle, pour des raisons réglémentaires ou afin d’améliorer notre qualité de service.

Nous vous rappelons que les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les données de performance ne tiennent pas compte des commissions et des frais engagés lors de l’achat et de la cession de parts. La valeur d’un investissement et ses rendements peuvent augmenter ou diminuer et vous pourriez ne pas récupérer l’intégralité du montant investi à l’origine. Les hypothèses retenues en matière fiscale peuvent être modifiées si la législation change, et le montant de l’exonération fiscale (le cas échéant) dépendra de chaque cas individuel. Pour tout investissement effectué par le biais d’un intermédiaire, nous vous recommandons de contacter ce-dernier directement, les frais, performances et les termes et conditions dépendant de chaque cas individuel.

Aucune des informations contenues dans ce document ne constitue ni ne doit être interprétée comme une recommandation. Le présent document ne constitue pas une recommandation quant à la vente ou l’achat d’un placement quelconque. Il ne constitue pas un contrat quant à la vente ou l’achat d’un placement quelconque.

Le Fonds est un organisme de placements collectifs autorisé à des fins promotionnelles au Royaume-Uni. Nous attirons l’attention des investisseurs potentiels au Royaume-Uni sur le fait que toutes, ou la plupart, des protections offertes par la réglementation au Royaume-Uni ne s’appliquent pas à un investissement réalisé dans le Fonds et que ledit investissement ne donnera lieu à aucune compensation au titre du Système d’Indemnisation pour les Services Financiers du Royaume-Uni (United Kingdom Financial Services Compensation Scheme).

Le prospectus du Fonds et le document d’informations clé pour l’investisseur sont disponibles en anglais, français, allemand et italien. Les statuts, les rapports annuels et semi-annuels sont disponibles en anglais. Le document d'informations clé pour l'investisseur est également disponible en espagnol. Une copie de ces documents peut être obtenue gratuitement sur demande auprès des bureaux locaux de Janus Henderson Investors: 201 Bishopsgate, Londres, EC2M 3AE pour les investisseurs anglais, suédois et scandinaves; Via Dante 14, 20121 Milan, Italie pour les investisseurs italiens et Roemer Visscherstraat 43-45, 1054 EW Amsterdam, Pays-Bas pour les investisseurs hollandais; et l’Agent Payeur autrichien du Fonds, Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Vienne; l’Agent Payeur français du Fonds, BNP Paribas Securities Services, 3, rue d’Antin, 75002 Paris; l’Agent d’Information allemand du Fonds, Marcard, Stein & Co, Ballindamm 36, 20095 Hambourg; le Prestataire de services financiers belge du Fonds, CACEIS Belgium S.A., Avenue du Port 86 C b320, B-1000 Bruxelles; le Représentant espagnol du Fonds, Allfunds Bank S.A. Estafeta, 6 Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, Alcobendas 28109 Madrid; le Représentant de Singapour du Fonds, Janus Henderson Investors (Singapore) Limited, 138 Market Street, #34-03 / 04 CapitaGreen Singapore 048946; ou le Représentant suisse du Fonds, BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zurich qui est également l’Agent Payeur suisse. RBC Investor Services Trust Hong Kong Limited, une filiale du partenariat de la société de portefeuille du Royaume-Uni RBC Investor Services Limited, 51/F Central Plaza, 18 Harbour Road, Wanchai, Hong Kong, Tel: +852 2978 5656 est le Représentant du Fonds à Hong Kong.

Risques spécifiques

  • Les actions peuvent perdre rapidement de la valeur et impliquent généralement des niveaux de risques plus élevés que les obligations ou les instruments du marché monétaire. La valeur de votre placement peut par conséquent chuter.
  • Ce fonds est uniquement destiné à être utilisé comme l'un des composants d'un portefeuille diversifié. Les investisseurs doivent évaluer avec soin la portion de leur portefeuille qu'ils souhaitent investir sur ce fonds.
  • Le Fonds peut perdre de l’argent si une contrepartie avec laquelle il négocie devient incapable ou refuse d’honorer ses obligations envers lui.
  • Votre investissement, ainsi que tout bénéfice en découlant, peut prendre ou perdre de la valeur en raison des fluctuations auxquelles les taux de change sont soumis.
  • Si le Fonds ou une catégorie d’actions donnée du Fonds cherche à réduire les risques (comme les fluctuations de change), les mesures prises à cet effet peuvent être inefficaces, inapplicables ou néfastes.
  • ​La valeur du Fonds peut baisser s’il est soumis à une exposition concentrée à un secteur fortement affecté par un événement négatif.
  • Tous les titres peuvent devenir difficiles à valoriser ou à céder au prix ou au moment désiré, ce qui augmente le risque de pertes.

Notation du risque


Un message important