Global monetary update: temporary inflation relief

19/02/2019

Télécharger

Global six-month real narrow money growth is estimated to have risen further in January, based on partial data. This increases the probability that October marked a low, in turn suggesting that economic momentum will reach a low around July 2019, allowing for a typical nine-month lead. The recovery to date, however, has been modest and driven by a slowdown in inflation, which may reverse into mid-year. A pessimistic economic view will be retained here pending a more convincing monetary rebound.

The US, China, Japan, India and Brazil have released January monetary data, together accounting for about two-thirds of the G7 plus E7 aggregate tracked here. All countries bar Japan and Canada, meanwhile, have released inflation data. Six-month real narrow money growth is estimated to have risen to a 14-month high – see first chart.


The level of growth remains weak by post-crisis standards – it was lower in only three months between September 2008 and November 2017. The recent recovery, moreover, reflects a sharp fall in six-month consumer price inflation, with nominal money growth moving sideways – second chart. Inflation is likely to rebound into mid-year if commodity prices stabilise at current levels – third chart. Nominal money trends need to pick up to warrant hopes of late 2019 economic improvement.





Les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur au moment de la publication du présent document et peuvent différer de celles d'autres collaborateurs/équipes de Janus Henderson Investors. Les références à des titres, fonds, secteurs et indices au sein du présent document ne sauraient être interprétées comme une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Toutes les données de performance tiennent compte du revenu, des gains et des pertes en capital mais n'incluent pas les frais récurrents ou les autres dépenses du fonds.

La valeur d’un investissement et ses rendements peuvent augmenter ou diminuer et vous pourriez ne pas récupérer l’intégralité du montant investi à l’origine.

Les informations contenues dans cet article ne constituent pas une recommandation d'investissement.

A des fins promotionnelles.

Partager

Un message important