Settore sanitario: protezione dai ribassi?
Il settore sanitario si è dimostrato resistente durante le passate flessioni del mercato e può offrire opportunità di crescita indipendentemente dalle prospettive di recessione. Il Team Portfolio Construction & Strategy spiega perché un approccio attivo e l'esperienza nel settore sono fondamentali per identificare le aziende che possono sfruttare la velocità di innovazione del settore.
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This article is part of the latest Trends and Opportunities report, which outlines key themes for the next stage of this market cycle and their nuanced implications across global asset classes.
Il sotto-settore sanitario e biotecnologico hanno sovraperformato il mercato nelle fasi di ribasso e recupero degli ultimi cinque sell-off.
Recap 2022
- In un anno caratterizzato da interruzioni della catena di approvvigionamento, inflazione persistente e rialzi dei tassi storicamente elevati, la dispersione dei settori azionari nei mercati azionari globali è stata sbalorditiva. Ma l'healtcare in generale - e il settore biotech in particolare - sono rimasti in qualche modo al ripari dai maggiori danni.
- Il biotech ha iniziato a riprendersi nella seconda metà del 2022, dopo il peggior ribasso nella storia recente del settore (-64% rispetto al ribasso medio del biotech di -32%).1
- L'innovazione nell'assistenza sanitaria ha subito un'accelerazione durante la pandemia COVID-19 e continua a far progredire il settore. Le approvazioni di nuovi farmaci da parte della Food and Drug Administration (FDA) degli Stati Uniti sono ai massimi storici annuali dal 2018.2
Rendimenti del settore azionario globale per il 2022
Fonte: Morningstar utilizza i rendimenti dei sotto-settori dell'indice MSCI World al 31 dicembre 2022. Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri.
Prospettive
- Data l'incertezza sulla gravità dell'imminente rallentamento economico, si prevede che la volatilità persisterà nel 2023.
- Negli ultimi due decenni, il settore sanitario si è dimostrato resistente durante le flessioni del mercato, mostrando una volatilità media e un ribasso inferiori rispetto alle azioni globali.
- Allo stesso tempo, il settore continua a scambiare a sconto rispetto alle medie a lungo termine, con molte aziende biotecnologiche in particolare che scambiano al di sotto dei livelli di liquidità nei loro bilanci, offrendo un potenziale di crescita indipendentemente dalle prospettive di recessione.
- Nel settore biotecnologico, la capacità di comprendere la scienza alla base delle approvazioni dei farmaci in attesa, nonché l'impatto commerciale di tali approvazioni sul mercato, è fondamentale per individuare i vincitori che possono trarre vantaggio dalla velocità dell'innovazione che si sta verificando nel settore.
L'assistenza sanitaria e le biotecnologie si sono dimostrate resistenti nelle fasi di ribasso e di ripresa del mercato.
Fonte: Morningstar, settori e sottosettori azionari globali basati sull'indice MSCI World. La media dei periodi di flessione sono 4/1/00 - 10/9/02, 11/1/07 - 3/9/09, 5/3/11 - 10/4/11, 2/13/20 - 3/23/20, 1/5/22 - 10/12/22. I periodi di recupero si basano sull'MSCI World, per il periodo finale 12/31/22 nel caso del recente recupero. Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri.
La prospettiva in chiave PCS
- Adottare un approccio equilibrato per valutare sia le caratteristiche difensive che quelle di crescita dell'indice sanitario può aiutare gli investitori a navigare la volatilità futura.
- Il settore sanitario e il segmento biotech hanno sovraperformato il mercato più ampio nelle fasi di ribasso e di recupero degli ultimi cinque sell-off.
- Prestare molta attenzione ai flussi di cassa a breve termine, alle valutazioni e alla generazione di ricavi è sempre più importante in un ambiente in cui l'inflazione potrebbe persistere e i tassi rimangono più alti rispetto al decennio precedente.
- Un approccio attivo e agile, che incorpori le competenze settoriali e di costruzione del portafoglio, può aiutare gli investitori a trarre vantaggio dai numerosi vantaggi a lungo termine che l'healthcare può offrire.
1 La performance di Biotech è per SPDR® S&P® Biotech ETF (XBI). Il 64% di drawdown si è verificato dall'8 febbraio 2021 all'11 maggio 2022 rispetto alla media dei drawdown del comparto biotech risalenti al 31 gennaio 2006.
2 "Nuovi farmaci presso la FDA: Le Nuove Entità Molecolari e i Nuovi Prodotti Biologici Terapeutici del CDER". U.S. Food and Drug Administration, 27 gennaio 2022.
3 Il recupero dell'ultimo periodo di drawdown del mercato e la data di fine del ciclo completo sono al 31 dicembre 2022.
Nota: Janus Henderson non garantisce che le illustrazioni/esempi citati siano o siano mai stati presenti in un portafoglio. Le illustrazioni hanno solo lo scopo limitato di analizzare le condizioni generali del mercato o dell'economia e di dimostrare il processo di ricerca. I riferimenti a titoli specifici non devono essere interpretati come raccomandazioni all'acquisto, alla vendita o alla detenzione di un titolo, né come indicazione delle partecipazioni.
L'Indice MSCI WorldSM riflette la performance del mercato azionario dei mercati sviluppati globali.
La volatilità misura il rischio utilizzando la dispersione dei rendimenti per una data
PCS: Tendenze e opportunità
Capire le tendenze di mercato per la costruzione del portafoglio
INFORMAZIONI IMPORTANTI
I portafogli gestiti attivamente possono non produrre i risultati desiderati. Nessuna strategia di investimento può garantire un profitto o eliminare il rischio di perdita.
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Queste sono le opinioni dell'autore al momento della pubblicazione e possono differire da quelle di altri individui/team di Janus Henderson Investors. I riferimenti a singoli titoli non costituiscono una raccomandazione all'acquisto, alla vendita o alla detenzione di un titolo, di una strategia d'investimento o di un settore di mercato e non devono essere considerati redditizi. Janus Henderson Investors, le sue affiliate o i suoi dipendenti possono avere un’esposizione nei titoli citati.
Le performance passate non sono indicative dei rendimenti futuri. Tutti i dati dei rendimenti includono sia il reddito che le plusvalenze o le eventuali perdite ma sono al lordo dei costi delle commissioni dovuti al momento dell'emissione.
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Comunicazione di Marketing.
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