PREVISIONI SUGLI INVESTIMENTI NEL 2021

Dopo un periodo di instabilità senza precedenti, in cui la volatilità ha raggiunto i livelli più elevati di sempre (a marzo 2020), è difficile immaginare che i mercati viaggeranno allo stesso ritmo anche nel 2021. I promettenti sviluppi sui vaccini e il sostegno offerto dalle banche centrali dovrebbero contribuire a contenere la volatilità, ma non si escludono sorprese. La massiccia ricapitalizzazione in atto sui mercati azionari merita attenzione. E il contesto degli investimenti è tuttora influenzato da politiche monetarie ultra accomodanti e da tassi di interesse bassi o addirittura negativi: ogni minima modifica a questo quadro favorevole genererebbe dei timori. C’è inoltre il rischio che le misure fiscali e monetarie adottate per contrastare gli effetti negativi dei lockdown imposti dalla pandemia si rivelino eccessive e che l’inflazione si risvegli dopo 20-30 anni di letargo.

Uno dei principali fattori a sostegno della crescita, soprattutto in ambito azionario, sarà il controllo sulla pandemia. La disponibilità di un vaccino, che sembra sempre più a portata di mano, è l’elemento decisivo per il ritorno a una sorta di normalità e il rilancio dell’economia. Tuttavia, la pandemia ha indotto una serie di cambiamenti comportamentali degni di nota che potrebbero avere ripercussioni a lungo termine e che portano con sé rischi e opportunità. Tra i rischi figura sicuramente la disoccupazione, soprattutto ora che i programmi governativi giungono al termine e le società devono cavarsela da sole. Occorre inoltre chiedersi se la Cina continuerà a trainare la crescita e quale impatto avrà il nuovo panorama politico sulle società in cui investiamo.

Quanto ai temi di investimento, i principi ESG (ambientali, sociali e di governance) acquistano sempre più rilievo e probabilmente trasformeranno l’approccio all’investimento e all’attività di engagement presso le società. Per il 2021 si prevede inoltre una sostanziale rotazione settoriale, un trend che rafforza l’importanza della gestione attiva e di una convinzione costante nelle idee di investimento.

In sintesi, crediamo che gli investitori non debbano farsi trarre in inganno dallo scenario goldilocks, o di relativa tranquillità, che sembra regnare sui mercati: non arriverebbero molto lontano. Benché il peggio del 2020 sembri passato, è importante essere pronti ad affrontare una serie di incertezze anche nel 2021.