マルチセクタークレジット資産配分の視点：債券のキャリー重視
信用スプレッドが「解放記念日」の拡大の大半を戻した今、どこに価値があると見なすのでしょうか？債券のキャリーを優先する理由は何でしょうか?消費者の現金残高から米国経済について何がわかるでしょうか?当社の最新のマルチセクター・クレジット資産配分展望では、これらの疑問やその他の疑問について検討します。
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4 分間の読書
重要なポイント:
- 国内総生産（GDP）の伸びは第2四半期に力強く推移する見込みだが、後半には減速するだろう。減速しつつも依然としてプラス成長は債券資産にとって追い風となる可能性がある。
- フロントエンドのデュレーションは、経済の減速やFRBによる金融緩和の可能性に対するヘッジとなる可能性がある。インフレと多額の政府赤字をめぐる懸念を考慮すると、利回り曲線の後半部分についてはそれほど前向きな見方はしていない。
- スプレッドは「解放記念日」の拡大の大半を戻しましたが、年初来（YTD）のタイト水準からは外れています。評価がより完全なものとなったため、コンベクシティ（スプレッドの変化による資本移動）よりもキャリー（インカム）を重視する傾向にあります。
マルチセクター・クレジット・チームが債券市場に関する見解と四半期ごとの資産配分ランキングを共有します。彼らは、注目すべきタイムリーなチャートを強調し、相対的な価値の機会を探り、債券サブセクター別の最新の資産配分スコアに関する洞察を提供します。
ダウンロードIMPORTANT INFORMATION
固定利付証券は金利、インフレ、信用および債務不履行リスクの影響を受けます。金利が上昇すると、通常は債券価格は下落し、逆もまた同様です。高利回り債、または「ジャンク」債には、債務不履行と価格変動のより大きなリスクが伴います。国債を含む外国証券は、通貨の変動、政治的・経済的不確実性、ボラティリティの増大、流動性の低下の影響を受けますが、これらはすべて新興市場ではより顕著になります。
住宅ローン担保証券や資産担保証券などの証券化商品は、金利の変動に敏感であり、延長リスクや期限前返済リスクがあり、他の確定利付証券よりも信用リスク、評価リスク、流動性リスクにさらされます。
担保付ローン債務（CLO）は、リスクの程度が異なる複数のトランシェで発行される債務証券であり、主に投資適格以下の企業ローンで構成される基礎ポートフォリオによって裏付けられています。元本の返済は保証されておらず、支払いが期日に間に合わなかったり信用力が弱まったりすると価格が下落する可能性があります。CLO は流動性リスク、金利リスク、信用リスク、コールリスク、および原資産の債務不履行リスクにさらされます。
銀行融資には、負債比率が高い企業や破産手続き中の企業など、信用格付けが低く、財務状況が問題または不確実な借り手が関係することがよくあります。
分散投資は利益を保証するものではなく、投資損失のリスクを排除するものでもありません。
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- 国内総生産（GDP）の伸びは第2四半期に力強く推移する見込みだが、後半には減速するだろう。減速しつつも依然としてプラス成長は債券資産にとって追い風となる可能性がある。
- フロントエンドのデュレーションは、経済の減速やFRBによる金融緩和の可能性に対するヘッジとなる可能性がある。インフレと多額の政府赤字をめぐる懸念を考慮すると、利回り曲線の後半部分についてはそれほど前向きな見方はしていない。
- スプレッドは「解放記念日」の拡大の大半を戻しましたが、年初来（YTD）のタイト水準からは外れています。評価がより完全なものとなったため、コンベクシティ（スプレッドの変化による資本移動）よりもキャリー（インカム）を重視する傾向にあります。