Global tech: gaining from the growing dominance of cloud infrastructure

27-7-2016

Downloaden

​Alison Porter, portfolio manager in Henderson’s Global Technology Team, discusses the disruptive trend of cloud infrastructure, and explains why it is a long-term growth trend worth banking on.

A disruptive technology displaces an established technology, shakes up an industry or is a ground-breaking product that can create a whole new industry. The move to cloud infrastructure has the potential to be one of the most disruptive trends in technology over the next 20 years and is among the current investment themes in the Henderson Global Technology Strategy.
 
What is cloud infrastructure?
 
Historically most companies managed their IT resources (servers, storage, devices and networking equipment) as well as the software (infrastructure and applications) on their own premises. Public cloud refers to datacentres that are operated by third parties and located away from the company’s own premises. These large data centres typically run on shared or standardised technology equipment (storage, networking, servers, and databases) optimised for maximum usage and have more than one customer/tenant sharing the infrastructure.  We continue to see other cloud infrastructure models emerging including private cloud ( shared resources and only one tenant) and hybrid cloud (a mix of cloud and traditional owned on site  IT). 
 
Why move to the cloud?
 
The concept of public cloud was introduced by Amazon via Amazon Web Services (AWS). The idea of shared online IT resources began initially as a cost saving tool with a per minute billing structure for compute and storage capacity.  This ‘rent rather than buy’ structure shifts IT spending from capital budgets to operating expenditure and has been very popular with start-up internet companies. Public cloud provides upfront cost savings and enables rapid growth as clients have the flexibility of provisioning IT capacity on demand.
 
Cloud infrastructure has helped to lower IT infrastructure costs for new companies. Many internet start-ups (eg. Uber, Spotify, and Airbnb) have grown rapidly and the cloud model is now increasingly being adopted by large corporates looking to reduce costs and increase flexibility particularly in the testing and development phase of new products.   In 2014, The US Central Intelligence Agency (CIA) announced that they would move their data to a cloud infrastructure.  A move viewed as an endorsement of the security features of the cloud. General Electric and Newscorp are among other large companies that have announced they will be moving the majority of their IT workloads to a public cloud structure over the next three to five years.
 
A sizeable and rapidly growing market
 
Estimates of the size of the cloud infrastructure market appear conservative to us as these numbers represent only a small proportion of overall enterprise IT spending. The model’s features and functionality available in cloud infrastructure are expanding rapidly, growing the addressable market for cloud infrastructure. This is having an increasing impact on legacy technology companies, most notably on the sale of legacy hardware, where incumbents are reorganising themselves to compete better (eg. the acquisition of EMC by Dell and the break up of Hewlett Packard).  It is important to note that while we are optimistic on the growth of cloud infrastructure we do not believe that 100% of IT workloads will be moved on to a cloud infrastructure.  There are many companies that will want to maintain part or all of their IT on their own premises for scale and control reasons hence the popularity of other cloud models such as hybrid cloud.
 
Size of public cloud market
 


 
Source: Goldman Sachs, data as at January 2015.
 
  
Scale driving profitability for Amazon Web Services
 


Source: Stifel, company reports, data as at 30 September 2015. Past performance is not an indicator of future performance.

 

Stock implications 

The cloud infrastructure market remains in its early stages. Amazon invested early and heavily, and in 2015 AWS’s cloud business was more than four times the size of the second largest player - Microsoft’s (Azure). Both Microsoft and Alphabet (formerly Google) are now investing heavily to play catch up. Notably, while cloud infrastructure is an important driver of Amazon’s profitability, it remains a very small part of Microsoft and Alphabet’s business. The amount of capital required to operate and scale a cloud business creates significant barriers to entry for other smaller players. We believe that after initially competing on price for compute and storage services, competition is now evolving to the creation of new products and functionality; with Alphabet, Microsoft and Amazon the winners in their own niches. These three stocks feature in our strategy’s cloud infrastructure theme as we expect these companies to dominate the growth of cloud infrastructure over the next five years. The IT needs of these three companies with ‘hyperscale‘ data centre environments are different from traditional enterprise buyers as they are technically more self-sufficient and require less sales and services support than traditional IT buyers. Companies like Arista Networks and Broadcom (both also held in our portfolios) design products specifically for these ‘hyperscalers’ and so also benefit from growth in cloud infrastructure.


References made to individual securities should not constitute or form part of any offer or solicitation to issue, sell, subscribe or purchase the security.
 

Dit zijn de visies van de auteur op het moment van publicatie en die kunnen afwijken van de visies van andere personen of teams bij Janus Henderson Investors. De genoemde effecten, fondsen, sectoren en indices in dit artikel vormen geen (deel van een) aanbod of verzoek om die effecten te kopen of te verkopen.

Resultaten behaald in het verleden vormen geen garantie voor de toekomst. Alle performancegegevens omvatten inkomsten- en kapitaalwinsten of verliezen maar geen doorlopende kosten en andere fondsuitgaven.

De informatie in dit artikel mag niet worden beschouwd als een beleggingsadvies.

Voor promotiedoeleinden.


Belangrijke informatie

Lees de volgende belangrijke informatie over fondsen die vermeld worden in dit artikel.

Janus Henderson Horizon Global Technology Fund

Het Janus Henderson Horizon Fund (het ""Fonds"") is een Luxemburgse SICAV die is opgericht op 30 mei 1985 en wordt beheerd door Henderson Management S.A. Alle beleggingsbeslissingen worden uitsluitend gedaan op basis van de informatie in het prospectus van het fonds (inclusief alle daarop betrekking hebbende documenten). Het prospectus bevat beleggingsbeperkingen. Dit document is alleen bedoeld als een samenvatting; potentiële beleggers dienen, alvorens tot beleggen over te gaan, kennis te nemen van het prospectus en de essentiële beleggersinformatie van het fonds. Een exemplaar van het prospectus van het fonds en van het document met essentiële beleggersinformatie kan worden aangevraagd bij Henderson Global Investors Limited in diens hoedanigheid van beleggingsbeheerder en distributeur.

Uitgegeven in Europa door Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors is de naam waaronder beleggingsproducten en -diensten worden aangeboden door Janus Capital International Limited (registratienr. 3594615), Henderson Global Investors Limited (registratienr. 906355), Henderson Investment Funds Limited (registratienr. 2678531), AlphaGen Capital Limited (registratienr. 962757), Henderson Equity Partners Limited (registratienr. 2606646) (elk geregistreerd in Engeland en Wales te 201 Bishopsgate, London EC2M 3AE en onder toezicht van de Financial Conduct Authority) en Henderson Management S.A. (registratienr. B22848 te 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburg en onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier).

We kunnen telefoongesprekken opnemen voor onze wederzijdse bescherming, om de klantenservice te verbeteren en voor het bijhouden van wettelijke registraties.

Resultaten uit het verleden vormen geen indicatie voor toekomstige resultaten. Bij het vaststellen van de rendementsgegevens wordt geen rekening gehouden met commissies en kosten die verband houden met het uitgeven en terugkopen van deelbewijzen. De waarde van een belegging en de inkomsten daaruit kunnen zowel dalen als stijgen en de kans bestaat dat u het oorspronkelijk belegde bedrag niet volledig terugkrijgt. Belastingaannamen en belastingvoordelen hangen af van de specifieke omstandigheden van een belegger en kunnen veranderen als die situatie of de wetgeving verandert. Als u belegt via een tussenpersoon, raadpleeg dan direct die tussenpersoon, omdat de kosten, rendementen en voorwaarden aanzienlijk kunnen verschillen.

Niets in dit document is bedoeld of mag worden opgevat als advies. Dit document is geen aanbeveling om welke belegging dan ook te kopen of te verkopen. Het is geen onderdeel van enig koop- of verkoopcontract voor een belegging.

Het fonds is een collectief beleggingsproduct dat is goedgekeurd om in het Verenigd Koninkrijk als beleggingsfonds te worden aangeboden. Potentiële beleggers in het Verenigd Koninkrijk moeten er rekening mee houden dat de beschermingsmaatregelen waarin door het Britse toezichtstelsel wordt voorzien, niet of grotendeels niet van toepassing zijn op beleggingen in het fonds en dat er geen vergoedingen worden verstrekt op basis van de Financial Services Compensation Scheme van het Verenigd Koninkrijk.

Exemplaren van het prospectus en van het document met essentiële beleggersinformatie van het fonds zijn beschikbaar in het Engels, Frans, Duits en Italiaans. De statuten en de (half)jaarverslagen zijn beschikbaar in het Engels. Het document met essentiële beleggersinformatie is ook verkrijgbaar in het Spaans. Al deze documenten zijn gratis verkrijgbaar bij de lokale kantoren van Janus Henderson Investors: 201 Bishopsgate, London EC2M 3AE, Verenigd Koninkrijk voor Britse, Zweedse en andere Scandinavische beleggers; Via Dante 14, I-20121 Milaan, Italië voor Italiaanse beleggers en Roemer Visscherstraat 43-45, 1054 EW Amsterdam, Nederland voor Nederlandse beleggers. De documenten zijn tevens verkrijgbaar bij de volgende fondsvertegenwoordigers: de Oostenrijkse betaalagent Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Wenen, Oostenrijk; de Franse betaalagent BNP Paribas Securities Services, 3, Rue d’Antin, F-75002 Parijs, Frankrijk; de Duitse informatieagent Marcard, Stein & Co, Ballindamm 36, D-20095 Hamburg, Duitsland; de Belgische financiële dienstverlener CACEIS Belgium S.A., Havenlaan 86C b320, B-1000 Brussel, België; de Spaanse vertegenwoordiger Allfunds Bank S.A. Estafeta, 6 Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, Alcobendas, E-28109 Madrid, Spanje; de Singaporese vertegenwoordiger Janus Henderson Investors (Singapore) Limited, 138 Market Street #34-03/04 CapitaGreen, Singapore 048946 en de Zwitserse vertegenwoordiger BNP Paribas Securities Services, Parijs, filiaal Zürich, Selnaustrasse 16, CH-8002 Zürich, Zwitserland, die tevens optreedt als Zwitserse betaalagent. RBC Investor Services Trust Hong Kong Limited, een dochtermaatschappij van de Britse joint venture holding RBC Investor Services Limited, 51/F Central Plaza, 18 Harbour Road, Wanchai, Hong Kong, tel. +852 2978 5656 is de vertegenwoordiger van het fonds in Hongkong.

Specifieke risico's

  • Aandelen kunnen snel in waarde dalen en gaan doorgaans gepaard met hogere risico's dan obligaties of geldmarktinstrumenten. Als gevolg daarvan kan de waarde van uw belegging dalen.
  • Dit fonds is bedoeld om slechts te gebruiken als één van de componenten binnen een gediversifieerde beleggingsportefeuille. De beleggers moeten zorgvuldig nadenken over de proportie van hun portefeuille die zij in dit fonds beleggen.
  • Het Fonds kan geld verliezen als een tegenpartij waarmee het handelt niet langer bereid of in staat is haar verplichtingen tegenover het Fonds na te komen.
  • Door wijzigingen in de wisselkoersen kan de waarde van uw belegging, en enige daaruit voortvloeiende inkomsten, stijgen of dalen.
  • Als het Fonds of een specifieke aandelenklasse van het Fonds ernaar streeft de risico's te verlagen (zoals wisselkoersschommelingen), kunnen de maatregelen die daartoe zijn vastgesteld inefficiënt, onbeschikbaar of schadelijk zijn.
  • ​De waarde van het Fonds kan dalen als het zijn posities concentreert in een sector die zwaar getroffen wordt door een ongunstige gebeurtenis.
  • ​Elk effect kan moeilijk te waarderen of te verkopen worden op het gewenste moment of tegen de gewenste prijs, wat het risico op beleggingsverliezen verhoogt.

Risicoklasse

SRRI 6

Deel

Attentie