环球可持续发展股票主管Hamish Chamberlayne回顾2021年至目前为止的情况,并展望环球可持续发展的机遇。

焦点分析:

  • 经济实力最强的国家正越来越积极推动可持续发展措施,并在政治和财政方面支持减碳及电气化问题。
  • 持续的数码化措施刺激对数据中心建造的需要,对半导体的需求亦随之增加。
  • 短期内,我们预计经济会出现若干正常化及均值回归。然而我们认为,部分趋势在疫情下已经加速并巩固,许多已发生的社会及经济变化将被证明是持久的。

全球股市近一年的涨势持续至2021年第一季,其中对经济及利率更敏感的板块跑赢其他股份。全球新冠疫情已经发生一年,尽管各国应对疫情的进展不尽相同,但在推出新冠病毒疫苗接种计划方面均取得重大进展。虽然投资者对病毒变种的传播存在一些忧虑,但市场人士显然已经预期各国将持续取消限制及经济活动走向正常化。

美国总统拜登在可持续发展方面取得进展

从可持续发展的角度而言,美国新政府为应对气候变化所采取的措施令人欣慰。拜登的内阁任命清楚地表明,气候变化将是政府的一个优先处理事项。可再生能源和可持续发展投资专家、公共卫生官员、环保法律律师及碳中和的支持者均在政府中担任领导职务。获任命为国家气候顾问的Gina McCarthy,是奥巴马时期的环境保护局(EPA)局长,她亦明确表会致力解决气候问题。在McCarthy的职权范围内,她打算在整个政府中把气候、公平及创造就业作为政府政策的考虑因素。
除这些任命外,现时拜登的2万多亿美元的财政刺激法案「美国就业计划」已公布更多细节。该计划涉及美国经济的许多方面,但加速迈向更绿色、更洁净、更健康的美国经济及社会显然是其核心。在该法案中,有一些重大条文,包括整顿国家的饮用水供应,使部分校车电气化,将建筑物改造成符合更高的环境标准,进一步减少使用能源结构中的煤炭及天然气发电,为电动汽车提供税务优惠,以及整体投资于国家的电力和可再生能源基建。

全球推动减碳

除美国外,有许多经济实力最强的国家亦推出多项其他可持续发展措施。去年年底,中国提出一项重要的减碳计划,德国就进一步扩大对电动汽车的补贴,英国则制定至2030年所有英国家庭使用风力发电的目标。 作为可持续发展股票投资者,该等任命及投资计划均让我们感到兴奋。我们寻找我们认为在可持续发展趋势中方向正确的公司和业务模式,并认为全球各地增加对气候议程的政策和财政支持,可望扩大我们可持续投资的投资范围并提升潜在投资回报。

半导体需求急增

半导体供应短缺是本季度最引人注目的全球经济动态之一,半导体供应短缺,导致汽车、白色家电、计算机及智能手机产量缩减。由于在整个疫情期间,经济数码化的步伐加快,市场对半导体的需求出现庞大增长。数据中心的建造、对流动运算(mobile computing)及电玩装置的需求以及汽车的数码化程度提高,均有助促进对半导体需求的增加。

同时,由于自然灾害影响日本和美国得克萨斯州的工厂,造成生产短缺,而对部分中国制造商实施的制裁又进一步令此情况恶化。这导致多个规模最大的半导体制造商加强资本支出计划,同时美国政府亦提供政策支持,以增加国内产量。受到这些因素的支持,多个半导体公司股价上扬,并成为明显的受惠者。

数码化、电气化和减碳的相互关系

数码化、电气化和减碳。这是我们最为关注的三个投资主题。我们认为,这些主题均为影响全球经济每个行业及各个方面的动力所在。去年的事件加速这些公认主题的发展,我们认为它们是能产生正面转变的强大动力,有助推动实现社会及环境可持续发展目标。数码化在经济发展及社会赋权方面发挥着积极作用,而数码化与减碳之间存在紧切关系。投资者需要认识到,此趋势正影响着各行各业,行业之间分类的界限正变得模糊。许多人称这是第四次工业革命。

展望未来

应如何应对未来?我们认为,在展望市场未来方向及物色投资机遇时,分辨短期和长期机遇具有指导作用。在短期内,我们意识到市场的某些部分估值偏高。由于极度宽松的货币政策和各国央行致力于支持更高增长,股市进一步上升的条件确实存在。然而,我们对短期的估值变得更加敏感。因此,我们在构建投资组合时专注于保持纪律性。

展望未来数年,我们持乐观态度。我们观察到,市场存在一些极为持久且正面的投资趋势,而这些趋势与可持续发展关系密切。随着美国支持解决气候问题的总统当选,欧盟将与气候相关的投资置于其经济复苏计划的核心,以及中国最近重申其对绿色投资及减碳的承诺,如此等等,是有助全球各地同步形成洁净能源和科技投资热潮。我们确实预期,随着新冠疫苗的推出,各国经济将出现若干正常化及恢复到均值,但我们认为,若干趋势在疫情下已经加速并巩固,许多已发生的社会和经济变化将被证明是持久的。

 

词汇表

财政政策: 由政府厘定税率和开支水平的政策。财政刺激措施是政府增加开支及/或减税。

货币政策: 央行旨在影响经济体系 通胀 和增长的政策。当中包括控制利率和货币供应。货币刺激措施指央行增加货币供应并降低借贷成本。