主なポイント：
- 機関投資家は、債券への資産配分を通じて利回り、分散効果、成長機会を確保するという課題に直面しています。長期的に見ると、新興国国債は先進国債券に比べて高い利回りと異なるリターン特性を提供してきた傾向があり、グローバル株式やグローバル債券との相関は比較的低水準にとどまっています。
- 新興国ハードカレンシー建て債券の投資ユニバースは約70～80カ国で構成されており、それぞれが異なる景気循環や経済発展段階にあることから、多様なファンダメンタルズ要因の影響を受けます。
- 新興国ハードカレンシー建て債券は、新興国債券固有のリターン要因へのエクスポージャーを効率的に得る手段となり得ます。綿密なクレジット分析に加え、国別配分や銘柄選択を通じてアルファを獲得できる可能性があり、資産配分上の有効な選択肢となります。
利回り、分散効果、成長機会の獲得を目指す債券投資家にとって、新興国ハードカレンシー建て債券は魅力的な投資対象となり得ます。約70～80カ国にわたり、経済発展段階や景気循環の異なる国々で構成されているため、多様な経済要因やリターンの源泉へのアクセスが可能です。
現在、新興国債券市場全体の規模は約32.5兆米ドル1に達しており、グローバル債券市場において重要な位置を占めています。
本稿では、新興国ハードカレンシー建て債券とローカルカレンシー建て債券の違いを整理するとともに、この資産クラスの投資魅力や、アルファ創出において国別配分および銘柄選択が重要となる理由について解説します。
1 出所：J.P. Morgan、債券発行残高ベース（2025年12月31日時点）
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