Aspectos destacados:
- Los mercados de renta variable han evolucionado, lo que ha hecho que algunas asignaciones principales de renta variable global se ajusten menos a sus objetivos iniciales. Esto viene impulsado por la creciente concentración del mercado y por la creciente necesidad de selectividad y de una mayor diversificación.
- Activa frente a pasiva no tiene por qué ser una opción binaria. La exposición pasiva puede ser una solución eficaz en mercados muy investigados, mientras que la gestión activa puede ser más adecuada para áreas menos eficientes en las que la selección de empresas puede añadir valor.
- Una asignación de renta variable global más inteligente combina ambos enfoques: pasivo en mercados eficientes y riesgo activo donde el potencial de alfa es mayor.
La renta variable mundial ofrece valoraciones atractivas y exposición a potentes temas seculares, con beneficios de diversificación reales y potencial de crecimiento a largo plazo. Obtener exposición ha sido sencillo durante gran parte de la última década: comprar el mercado en general, con las megaempresas estadounidenses como gran asignación predeterminada de la cartera, y permitir que un puñado de empresas excepcionales se encarguen de gran parte del trabajo. La siguiente decisión habría sido qué enfoque tomar: ¿activo o pasivo?
Pero pensando de una forma más pragmática y práctica, una pregunta más útil sería: ¿Cuándo y dónde tiene más sentido cada enfoque? Aunque un enfoque puramente pasivo puede haber funcionado bien, se basa en la hipótesis de que la asignación a renta variable mundial está diversificada de forma natural y se adapta a todos los entornos de mercado. Algunos mercados de renta variable, por ejemplo, las grandes capitalizaciones de EE. UU., ofrecen exposición a líderes mundiales innovadores y están bien cubiertos por los analistas de investigación, pero estos mercados tan eficientes son difíciles de superar de forma sistemática. Otros, como las pequeñas y mid cap de EE. UU. y algunas acciones ex EE. UU., están menos investigados, ofreciendo una mayor dispersión de los rendimientos de las acciones y de los sectores. Es más probable que estos mercados se vean recompensados por el criterio activo.
Creemos que una asignación más inteligente a la renta variable mundial reconoce esas diferencias de mercado y construye carteras en torno a ellas. Para los inversores que buscan una asignación principal a la renta variable global que pueda liberar innovación y nuevas oportunidades, combinar lo activo y lo pasivo puede crear más formas de ganar.
Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias realizadas a valores concretos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no deben considerarse rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.
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- Una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto lleva un nivel más alto de riesgo que una cartera mucho más diversificada.
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