Les arguments en faveur des obligations européennes adossées à des prêts (CLOs)
L’allocation aux obligations européennes adossées à des prêts (CLOs) donne accès à une diversification et à des revenus défensifs de grande qualité. L’équipe European Securitised se penche sur les rouages du secteur et évalue les opportunités.
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Principaux points à retenir :
- Le rendement plus élevé et le profil de revenus défensif des investissements à taux variable tels que les CLOs ont attiré les allocataires d’actifs recherchant à améliorer la diversification de leurs portefeuilles.
- La valeur relative favorise les CLOs AAA qui peuvent offrir un spread et un rendement supérieurs aux obligations d’entreprises investment grade (IG). Les données historiques montrent que les CLOs AAA génèrent également de meilleures performances ajustées du risque sur le long terme et en période de volatilité des marchés.
- La diversité du marché obligataire et l’environnement réglementaire européen nécessitent une approche active de l’investissement dans les CLOs. Cette approche doit permettre d'évaluer pleinement le potentiel de risque et de rendement de chaque opération et de capturer la valeur relative pour optimiser les performances.
Les Collateralised Loan Obligations (ou CLOs) sont des portefeuilles gérés composés de prêts aux entreprises - notés sous investment grade - qui ont été titrisés. Les CLOs AAA offrent la possibilité de bénéficier d’une qualité de crédit élevée et de revenus défensifs tout en améliorant la diversification des portefeuilles. Selon nous, elles constituent une alternative intéressante aux obligations d’entreprises investment grade dans un portefeuille obligataire diversifié. En effet, les instruments à taux variable offrent l'opportunité d’améliorer les performances des soldes de trésorerie tout en maîtrisant les risques.
Dans cet article « Les arguments en faveur des CLOs européens », nous analysons en détail ce secteur, examinons ce que l’histoire nous enseigne et réfléchissons à la manière dont les investisseurs peuvent accéder à cette classe d’actifs.
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Risques spécifiques
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Principaux points à retenir :
- Le rendement plus élevé et le profil de revenus défensif des investissements à taux variable tels que les CLOs ont attiré les allocataires d’actifs recherchant à améliorer la diversification de leurs portefeuilles.
- La valeur relative favorise les CLOs AAA qui peuvent offrir un spread et un rendement supérieurs aux obligations d’entreprises investment grade (IG). Les données historiques montrent que les CLOs AAA génèrent également de meilleures performances ajustées du risque sur le long terme et en période de volatilité des marchés.
- La diversité du marché obligataire et l’environnement réglementaire européen nécessitent une approche active de l’investissement dans les CLOs. Cette approche doit permettre d'évaluer pleinement le potentiel de risque et de rendement de chaque opération et de capturer la valeur relative pour optimiser les performances.