KI und Deglobalisierung: Technologieführerschaft im Zeitalter der Unsicherheit

„Führungskraft im Zeitalter der Ungewissheit“ war das Thema einer vor Kurzem stattfindenden, aufschlussreichen Veranstaltung von Janus Henderson, an der ich mich sehr gefreut habe. Ein führender britischer Politiker als Gastredner und Führungskräfte prestigeträchtiger Investmentgruppen kamen zusammen. Ein Teil der aufschlussreichen Veranstaltung konzentrierte sich darauf, wie der Technologiesektor die Macht einer starken Führung in Zeiten des Wandels veranschaulichen kann.

Neue Innovationen wie künstliche Intelligenz (KI) treiben die Transformation voran, während der Technologiesektor als Sektor der Unsicherheit volatiler politischer Entscheidungen ausgesetzt ist. Wir hören zwar viele Sorgen über die zunehmende Unsicherheit, aber unser Global Technology Leaders Team hat Gewissheit, was das langfristige Investitionspotenzial der Technologiebranche angeht. Die Technologie hat eine lange Tradition darin, dem breiteren Markt Anteile abzunehmen; Wir sind nach wie vor überzeugt, dass künstliche Intelligenz, die nächste Welle der Datenverarbeitung, das Potenzial hat, den Marktanteil von Technologieunternehmen zu beschleunigen.

Warum visionäre Führung im Technologiesektor wichtig ist

Der Technologiesektor hat das Glück, einige außergewöhnlich starke Führungspersönlichkeiten und Visionäre zu haben, die die Branche vorantreiben und bei der Bewältigung von Unsicherheitsfaktoren wie der Deglobalisierung und dem aufkommenden Zeitalter der KI helfen. So sehr, dass Jensen Huang (NVIDIA), Tim Cook (Apple), Satya Nadella (Microsoft), Sundar Pichai (Alphabet) und Jeff Bezos (Amazon) allesamt bekannte Namen sind. Zusammen haben diese Unternehmen eine Marktkapitalisierung von mehr als 20,5 Billionen US-Dollar (zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels)¹ – mehr als das BIP von Ländern wie Kanada, Brasilien und Spanien.² Diese Größenordnung bedeutet, dass diese Technologieführer, ihre Unternehmen sowie diejenigen, die einige der neuen disruptiven KI-Unternehmen wie Sam Altmans OpenAI leiten, eine immer größere Rolle in der aktuellen geopolitischen und wirtschaftlichen Landschaft spielen.

Widerstandsfähigkeit von Technologieunternehmen in einem Umfeld mit geopolitischer Unsicherheit

Wir haben in den letzten zehn Jahren einige bedeutende Veränderungen in den Technologie-Ökosystemen erlebt, mit einer Abkehr von globalen Lieferketten hin zu einer deutlichen Verschiebung hin zur Deglobalisierung, was heute zu Reshoring- und Onshoring-Bemühungen führt. Dieser Wandel wurde durch die Folgen von COVID-19 beschleunigt, die die Unzulänglichkeiten der globalen Lieferketten deutlich machten. Viele Regierungen drängen auf die Entwicklung der heimischen Technologieinfrastruktur, sei es für den Ausbau von KI oder die Halbleiterfertigung. Diese Investitionen haben zu steigenden Investitionen in Bereichen wie KI-Rechenzentren und Halbleiterausrüstung geführt – Rückenwind für den Technologiesektor.

Geopolitik und Deglobalisierung

Technologie hat nationale Priorität

Quelle: Janus Henderson Investors.

Diese Deglobalisierungsbemühungen haben jedoch auch die Spannungen zwischen den Ländern erhöht. Ihren Höhepunkt erreichte dies mit dem so genannten „Liberation Day“ von US-Präsident Trump im April dieses Jahres, bei dem erhebliche Zölle auf Länder erhoben wurden, die mit den USA trading, was weltweit zu erheblicher Unsicherheit an den Finanzmärkten führte. Im Bereich der Technologieaktien ist Erfahrung eine Voraussetzung für die Portfolioverwaltung in Zeiten erhöhter Volatilität. Angesichts der rasanten Veränderungen im Technologiesektor ist es wichtig, sowohl technologische Ökosysteme als auch die Ausrichtung auf den Endmarkt zu verstehen, um den Kapitalerhalt zu unterstützen und in Zeiten erhöhter Unsicherheit Chancen zu erkennen.

Von Plattformen zu Anwendungen: die Entwicklung der KI

Die KI war bei vielen der politischen Spannungen, die wir heute sehen, von zentraler Bedeutung. Im Mittelpunkt steht dabei, wie wichtig sie für die Verbesserung von Effizienz und Produktivität sein wird, wie disruptiv sie sich erweisen wird und wer das KI-Rally gewinnen wird. Wie dem auch sei, wir als Team sind davon überzeugt, dass die KI ein wichtiger Katalysator für weitere Kursgewinne im Technologiesektor im Vergleich zu den breiteren Aktien ist und so das wenig geschätzte langfristige Wachstum des Sektors untermauert.

Die KI-Entwicklung erweitert die Anwendungsmöglichkeiten

Quelle: Janus Henderson Investors.

Das Aufkommen der KI hat die Unsicherheit im Softwarebereich und insbesondere im Bereich Anwendungssoftware erhöht. Obwohl KI die Softwareentwicklung beschleunigt, wird sie als Bedrohung für Anwendungssoftware betrachtet. Einige Kommentatoren sind der Ansicht, dass KI-Agenten Softwareanwendungen ersetzen oder nachbilden können. Wir glauben nicht, dass dies zutrifft, da kritische Geschäftsanwendungen sensible Geschäftsinformationen und Geschäftsprozessmodelle enthalten, die sich nur schwer nachahmen lassen, indem man Agenten oder "vibe-coded" Software einsetzt. Die Tatsache, dass ein Gelegenheitsbenutzer das klassische Säulenspiel Asteroids in wenigen Minuten mit dem Vibe-Code programmieren kann, bedeutet nicht, dass komplexe Enterprise Resource Planning (ERP)-Software von Unternehmen wie SAP und Oracle leicht repliziert oder ersetzt werden kann.

Die weitverbreitete Anerkennung der Bedeutung von KI hat dazu geführt, dass die Technologiebausteine, wie Nvidias GPUs, zu potenziellen politischen Spielfiguren geworden sind. Wie bereits erwähnt, verfügen die führenden Technologieanbieter und -plattformen über visionäre Führungskräfte, die von der beachtlichen Marktkapitalisierung ihrer Unternehmen unterstützt werden. Dies bringt die Beteiligten an Verhandlungstische auf der ganzen Welt und scheint die Entwicklung dieser für die Zukunft äußerst wichtigen Technologie nicht zu beeinträchtigen. Zudem sehen wir die Entstehung einiger einheimischer KI-Führer mit beträchtlichen Bewertungen, darunter OpenAI und Anthropic. OpenAI wird bereits auf rund 500 Milliarden US-Dollar bewertet und könnte diese Bewertung bei einer öffentlichen Platzierung im Jahr 2026 verdoppeln.³

So navigieren Sie durch den KI-Hype:  Schauen Sie sich die Fundamentaldaten an

Das Tempo der Entwicklung, das Volumen der Investitionen und die Nachhaltigkeit der Finanzierung haben dazu geführt, dass die Anleger den Hype um KI zunehmend in Frage stellen. Durch unsere Erfahrung mit Investitionen während der Dotcom-Tech-Blase können wir einen Vergleich zwischen damals und heute anstellen; Unserer Ansicht nach gibt es wesentliche Unterschiede zwischen dem, was auf den aktuellen Märkten passiert. Ein wesentlicher Unterschied besteht darin, dass der heutige KI-Boom durch diszipliniertere Bewertungen und eine robuste private Finanzierung durch finanzstarke, große Technologieunternehmen unterstützt wird.

In einem Umfeld, das von geopolitischen Verschiebungen und der schnellen Einführung von KI geprägt ist, hängt die Widerstandsfähigkeit der Technologie von einer disziplinierten, visionären Führung ab. Diese führenden Unternehmen steuern die Deglobalisierung und nutzen gleichzeitig die KI als strukturellen Wachstumstreiber, unterstützt durch robuste Fundamentaldaten und starke Bilanzen. Erfahrene Investoren wissen, dass die Qualität der Unternehmensführung für die langfristige Wertschöpfung im Technologiesektor von entscheidender Bedeutung ist.

Verweise auf einzelne Wertpapiere stellen keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten bestimmter Wertpapiere, Anlagestrategien oder Marktsektoren dar und sollten nicht als rentabel angesehen werden.