Aspectos destacados:
- La desglobalización está revirtiendo algunas de las fuerzas competitivas que ayudaron a suprimir la inflación durante décadas, lo que podría crear un entorno en el que la capacidad de fijar precios se convierta en un factor más importante para el éxito empresarial.
- Desde una perspectiva de inversión, una mayor inflación estructural podría favorecer a las empresas con capacidad para subir los precios, a los prestatarios resilientes con fuertes flujos de caja y a las zonas donde el capital sigue siendo escaso.
- Un enfoque activo es cada vez más importante porque es poco probable que las presiones inflacionistas afecten a todas las empresas por igual, lo que hace que el análisis fundamental disciplinado sea fundamental para distinguir a los ganadores duraderos de los beneficiarios temporales.
Cuando las perspectivas se comparten entre los equipos de inversión, en ocasiones pueden surgir señales claras. Nuestra serie High-Conviction Views destaca ideas donde la convergencia de las perspectivas macroeconómicas, fundamentales y de la investigación de carteras señala una oportunidad o temática potencialmente atractiva.
Nuestro primer informe de la serie, El momento para los bonos de duración corta, defendió que la desglobalización, el desafío demográfico y el deterioro de la situación fiscal podrían generar un entorno más inflacionista y volátil. Creemos que la recuperación del poder de fijación de precios por parte de las empresas es una prueba más de que este cambio de régimen inflacionista ya está en marcha.
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