Facteurs macroéconomiques : les principales tendances façonneront l'investissement en 2026

Lorsque je rencontre des clients dans le monde entier, on me demande souvent les thèmes sur lesquels nous, Janus Henderson, sur la base des réflexions de nos plus de 350 professionnels de l'investissement, pensons que les investisseurs doivent se positionner. Alors que le monde s'adapte à des changements et à des innovations sans précédent, les facteurs macroéconomiques généraux que nous avions évoqués il y a plusieurs années ont perduré. Oui, les détails et les dynamiques de chacun ont changé, offrant des opportunités intéressantes aux investisseurs, mais d'un point de vue structurel, ils restent très importants pour la réussite en matière d'investissement en 2026.

Risque géopolitique et régionalisation : ce que les investisseurs doivent savoir

L'année 2025 a été marquée par les conséquences tangibles des cycles électoraux qui ont porté les nouveaux dirigeants mondiaux au pouvoir. Les droits de douane en ont été un premier exemple, et nous pensons que 2026 sera témoin d'impacts continus, à mesure que les gouvernements mettront en œuvre des politiques économiques visant à promouvoir les intérêts nationaux. Cette tendance a le potentiel de façonner tous les secteurs des marchés, le commerce, la technologie et l’énergie en étant des exemples évidents. Ce paysage d'investissement en constante évolution doit être géré avec prudence et expertise.

Les entreprises de diverses catégories – des puces aux terres rares, des médias sociaux à la défense – sont désormais perçues dans une perspective de sécurité nationale.  Cela signifie que pour distinguer les futurs gagnants des perdants en matière d'investissement, il faut plus que l'analyse financière traditionnelle. La politique est devenue un autre levier d'investissement.

Le passage d'un secteur mondial à un secteur régional (avec une attention particulière portée à la résilience locale) a remodelé les chaînes d'approvisionnement et les flux d'investissement. Cela peut générer de la volatilité, comme au premier semestre 2025 avec les droits de douane, mais aussi des opportunités intéressantes. Alors que les États sont à la recherche de champions locaux et prêts à apporter leur soutien, nous assistons à des innovations passionnantes, notamment dans le domaine des technologies et des petites entreprises. Cela se joue également au niveau régional, l’Europe étant un exemple de cas où les changements politiques, les dépenses de défense et les tentatives de stimuler la compétitivité offrent de nouvelles opportunités d’investissement.

Innovation propulsée par l’IA : la prochaine vague d’opportunités d’investissement

Les gens vivent et travaillent différemment. Les jeunes générations adoptent rapidement la transformation numérique et les générations plus âgées en tirent des avantages significatifs. L'exemple clair est celui de l'intelligence artificielle (IA). Du point de vue de l'investissement, le thème s'étend bien au-delà des entreprises d'IA elles-mêmes ; il s'agit d'une « vague » ou d'une « mégatendance » qui touche tous les secteurs de l'économie. Les dépenses mondiales dans l'IA devraient atteindre 375 milliards de dollars en 2025 et 500 milliards de dollars d'ici ^2026.1

L’innovation en matière d’IA modifie la façon dont les entreprises fonctionnent et fournissent des services, et les améliorations de la productivité qui en découlent ont le potentiel de alimenter la croissance économique dans tous les secteurs. La santé est actuellement un domaine dans lequel nous constatons une innovation significative grâce à l'IA. Nous sommes également enthousiasmés par les opportunités que l'IA offre pour la gestion de Janus Henderson elle-même.

Du point de vue de l’investissement, l’IA nécessite une approche réfléchie. Parmi ces considérations figurent l'impact environnemental causé par l'augmentation de la demande d'électricité et l'impact sociétal des changements ou des déplacements éventuels des emplois. Dans ce domaine, il est essentiel de mener des recherches actives et de collaborer avec les entreprises afin de comprendre l'impact financier significatif de l'IA.

Obligations et crédit non coté : stratégies pour une ère de coût du capital plus élevé

Nous avons commencé à évoquer le « retour du coût du capital » au moment même où les taux d'intérêt augmentaient. Même si les taux d'intérêt sont généralement en baisse par rapport à leurs sommets, le coût du capital devrait rester à des niveaux bien plus élevés que la moyenne des dix dernières années. Cette situation a un impact significatif sur les marchés d'investissement. L’accès au capital n’est plus bon marché, les prêteurs se montrant plus sélectifs. Cela crée un écart plus important entre les gagnants et les perdants des investissements et convient bien aux gestionnaires actifs. Une analyse détaillée et une compréhension approfondie peuvent permettre d'obtenir des indications précoces sur la division des « nantis » ou des « démunis » d'une entreprise qui chutera, et de positionner les portefeuilles en conséquence.

Le coût du capital plus élevé pendant plus longtemps soutient également les obligations. En bref, le rendement est de retour. En 2026, les investisseurs disposent d'une série d'obligations qui peuvent être abordées dans une perspective multisectorielle ou en faisant appel à des spécialistes dans des domaines tels que la titrisation, la dette à court terme ou la dette émergente. Nous identifions également d’énormes opportunités dans les stratégies de crédit privé, moins dans les prêts directs, mais beaucoup dans le financement adossé à des actifs (bénéficiant de garanties réelles) et dans le crédit privé des marchés émergents.

Gestion d’actifs centrée sur le client : évoluer pour répondre aux besoins des investisseurs

J'ai la chance de rencontrer des investisseurs dans le monde entier, qu'il s'agisse des fonds souverains les plus sophistiqués, des assureurs, des fonds de pension et des family offices à certains des 60 millions de clients finaux qui nous confient leur argent. Ce qui ressort clairement de toutes ces interactions, c'est que bien servir nos clients est un partenariat. L'époque où il suffisait de mettre en vente un ensemble de produits sur les étagères est révolue. Les solutions centrées sur le client sont désormais élaborées conjointement, les gestionnaires d'actifs doivent demander et comprendre exactement ce qui est nécessaire avant de proposer des idées d'investissement.

Les solutions consistent à fournir l'expertise adéquate en matière d'investissement, dans le type de produit approprié, au prix juste, avec la formation adéquate, et qui s'intègrent correctement dans les portefeuilles. C’est pourquoi notre marque est représentée par le symbole « esperluette » (&) ; elle reflète l’engagement nécessaire à travailler avec nos clients.

Pour nous, cela s'est traduit par la poursuite de l'accès à nos équipes d'investissement chevronnées et performantes, ainsi que par le lancement de produits permettant d'offrir cet accès de différentes manières, notamment par le biais de fonds négociés en bourse. Cela s’est également traduit par l’intégration d’équipes et la formation de nouveaux partenariats avec des clients dont nous avons identifié les besoins évolutifs. Cela a inclus les investissements alternatifs ainsi que l’investissement tokenisé utilisant la technologie blockchain. Nous avons également mis au point des produits dotés d'un volet caritatif, dont un soutenant l'American Cancer Society, tandis que notre Fondation Janus Henderson continue de contribuer à des causes importantes.

Nous sommes convaincus que pour réussir à répondre aux besoins des clients en 2026 et au-delà, il est important d'avoir une longueur d'avance. Même si certaines sociétés de gestion d'actifs sont plus timide, nous croyons à la transformation. Près de 15 % de notre offre est nouvelle et s'élargit, nous continuons à remodeler notre technologie et nous renforçons activement nos équipes en promouvant et en encourageant l'excellence. Nous investissons en regardant dans l'avenir plutôt que dans le passé. C'est cette approche qui, selon nous, contribuera à répondre aux besoins des clients, en les aidant à se positionner ensemble pour un avenir meilleur.