Investir dans la vague d'IA : à quoi s'attendre ?

Compte tenu des épisodes de volatilité associés aux entreprises spécialisées dans l'IA et aux start-ups chinoises qui défient l'Occident, peut-on encore considérer l'IA comme un domaine d'investissement attractif ?

Richard Clode : Je pense que DeepSeek est parvenu à dissiper certaines idées reçues assez simplistes selon lesquelles la Chine n'aurait pas sa place dans le monde de l'IA. Elle l'a, bien sûr.

Cela dit, je pense que certaines conclusions ont été mal interprétées. Un des points les plus importants à retenir est, selon moi, le degré d'avancement de l'écosystème open source. Mais aussi que, si votre modèle économique consiste à développer des modèles d'IA propriétaires pour ensuite essayer de les monétiser, bonne chance à vous. Et enfin que bon nombre de ces techniques existaient déjà sur le marché.

Encore une fois, je pense que DeepSeek a fait un excellent travail en rassemblant ces techniques. Mais je pense que cela a simplement mis en évidence, en particulier du côté du raisonnement, qu'il existe une technique de distillation, un mélange de techniques expertes, vous savez, beaucoup de choses qui vont contribuer à faire progresser cette technologie et, à terme, à la mettre entre nos mains.

Je pense donc que nous sommes encore au début de la courbe d'innovation. Les innovations telles que DeepSeek ne seront pas surprenantes. Il y en aura beaucoup d'autres. Mais c'est une bonne chose. Cela va permettre à cette technologie d'aller là où nous en avons besoin, à un niveau de coût qui nous convient.

Comment une société comme Google peut-elle rester compétitive, alors que de plus petites entreprises sont tout aussi capables d'innover ?

Simon Kahn : Ce cycle d'innovation est incroyable. Ainsi, plutôt que de se concentrer sur le court terme, sur la concurrence entre deux entreprises ou deux pays, il faut prendre du recul et considérer les choses à plus long terme. Le niveau d'innovation dans ce domaine est sans précédent, et nous en profitons tous.

Grâce à leur travail, les grandes entreprises technologiques américaines vont très certainement tirer des enseignements des techniques mises en place par DeepSeek. Et nous allons continuer à nous développer. Vous allez également voir, et c'est quelque chose que j'ai souvent dit à mes équipes, la création d'entreprises d'une valeur de 2 000 milliards de dollars. C'est le cas dès à présent. Nous ne savons pas ce que sont ces entreprises qui pèsent 2 000 milliards de dollars, mais, ce qui est sûr, c'est qu'elles sont en train d'être créées du fait des innovations dans ce domaine. Du point de vue des grandes entreprises technologiques, l'une des choses que nous voyons, c'est que nous sommes un fournisseur de solutions complètes. Le fait de pouvoir jouer à tous ces niveaux nous donne la possibilité de construire des puces vraiment fondamentales, de nous assurer que nos modèles sont toujours à la pointe, puis de tirer parti des travaux de raisonnement et d'agentique pour mener la prochaine vague de réflexion sur l'IA.

Et puis, bien sûr, notre envergure et notre réseau de distribution auprès de clients du monde entier nous offrent, ainsi qu'aux autres grandes entreprises technologiques, la possibilité de continuer à approfondir nos partenariats avec les clients.

En tant que spécialiste du secteur technologique, qu'est-ce qui vous enthousiasme le plus à mesure que nous progressons dans la vague d'IA ?

Richard Clode : Eh bien, je pense, du point de vue des investissements, que les opportunités vont se multiplier. Vous savez, en matière d'investissement dans les nouvelles technologies, beaucoup de clients finaux pensent simplement qu'il suffit d'acheter tout ce qui est lié à l'IA.

Or, je pense qu'il faut fragmenter cet investissement, car au final, vous devez assurer le B du ratio C/B, car sans le B, le C ne fait qu'augmenter, sans aucune base concrète. C'est une bulle d'air... Et en fin de compte, cette bulle peut éclater. Malheureusement, au cours des deux dernières années, tout le B a progressivement été accaparé par une seule entreprise. Or, ce dont nous avons vraiment besoin, c'est que ce B commence à s'élargir à d'autres entreprises. Je pense que cela va se produire dans les prochaines années. Je pense qu'il existe encore des opportunités dans le domaine des infrastructures. En ce qui concerne les puces personnalisées, nous avons vu que Google a ouvert la voie. Mais je pense que nous verrons cela chez tous les hyperscalers au niveau mondial.

Puis, lorsque nous pensons à l'utilisation que nous en ferons, nous allons disposer de périphériques capables de tirer pleinement parti d'agents comme Gemini, Apple Intelligence, Microsoft Copilot ou autres similaires. Là encore, nous allons devoir mettre à jour tous nos appareils, ce qui va nous donner l'occasion d'accéder aux nouvelles technologies et à l'innovation.

Et en fin de compte, tout cela est fourni à partir du cloud. Il faudra créer des jetons. Tous ces jetons seront probablement créés quelque part dans le cloud. Et là encore, cela crée des opportunités d'investissement du côté de l'informatique dématérialisée. Il reste donc encore beaucoup d'opportunités d'investissement pour les années à venir.

Quels sont les cas d'utilisation de l'IA les plus importants et les plus transformateurs que nous sommes susceptibles de voir ?

Simon Kahn : Eh bien, je continue de penser qu'il y a d'énormes gains à réaliser en matière de productivité, n'est-ce pas ? C'est le premier cas d'utilisation. C'est celui dont tout le monde est conscient et dont on parle le plus. Nous avons constaté que, dans tous les domaines, même dans le travail de mon équipe marketing, nous avons réduit de deux tiers les coûts de création de campagnes publicitaires, en utilisant simplement des outils d'IA pour la création de notes de marketing, puis de textes puis en travaillant avec les agences. Par exemple, en Inde, nous avons transformé environ 2,5 heures de diffusion en direct en publicités de dix secondes, 100 publicités de dix secondes. Nous l'avons fait en 12 heures environ. C'était incroyable de pouvoir agir aussi rapidement. La création de ces publicités sociales numériques avec une agence aurait normalement pris plusieurs semaines, au mieux. C'est donc un exemple de ce que nous voyons. En tout cas dans nos discussions avec les clients, on voit qu'ils s'intéressent au service à la clientèle. Ils cherchent à améliorer l'analyse des risques. Ils recherchent tous les moyens d'insérer cette intelligence dans leurs flux de travail afin de les rendre plus rapides. Je pense que, du point de vue du consommateur, par exemple les devoirs à la maison constituent un énorme cas d'utilisation pour n'importe lequel des produits d'IA générative. On voit ainsi les étudiants faire des choses vraiment intéressantes.

C'est pourquoi nous travaillons beaucoup avec les éducateurs pour les aider à comprendre comment utiliser au mieux Gemini dans leurs classes, car c'est comme les calculatrices à l'époque. Tout le monde utilise l'intelligence artificielle. Ils doivent donc s'y adapter. Et je pense qu'on va voir beaucoup plus de cas similaires. Je pense aussi que nous parlons beaucoup de l'IA générative, mais l'IA existe depuis un certain temps.

Ainsi, si vous considérez des fonctions comme « entourer pour chercher » ou la façon dont nous produisons des informations, pour les résultats de recherche, par exemple, tout cela est porté par l'IA. Je pense donc que nous allons voir de plus en plus de choses de ce type dans notre quotidien. Et ce sera un peu comme l'électricité. Vous n'y penserez pas vraiment et vous ne vous en soucierez pas. Vous aurez tout simplement une meilleure expérience dans l'utilisation des produits.

Quelles sont les innovations nouvelles et passionnantes que Google développe actuellement au-delà des modèles de fondation d'IA générative ?

Simon Kahn : Je pense que la robotique va devenir un segment très intéressant. La Chine fait un travail incroyable dans le domaine de la robotique, créant des robots humanoïdes intéressants à grande échelle et à très bas prix. C'est donc un domaine fascinant. Et je pense que beaucoup d'entreprises technologiques différentes, grandes et petites, vont se lancer dans cet espace.

Pensez au vieillissement de la société dans de nombreuses régions du monde. Ceci est une opportunité. La robotique devient très intéressante dans ce domaine. L'autre opportunité dont la plupart des gens ont entendu parler, du moins en ce qui nous concerne, ce sont les voitures autonomes. Waymo a donc connu une véritable explosion au cours des derniers mois. Nous sommes aujourd'hui présents dans 96 villes des États-Unis, je crois. Nous venons d'annoncer que nous ferons des tests à Tokyo. Et, vous savez, on observe ici une sorte de courbe en J. Nous avons passé beaucoup de temps à faire des essais à San Francisco et à Phoenix, et maintenant le taux d'adoption s'améliore et les villes se sentent de plus en plus à l'aise avec ce système. Le phénomène s'accélère. Il s'agit là d'une formidable opportunité d'aider la société et, bien entendu, de fournir une technologie transformatrice pour de nombreux marchés différents.

Une dernière opportunité, qui est en quelque sorte adjacente à l'IA, est l'informatique quantique. C'est un espace dans lequel nous sommes impliqués depuis de nombreuses années. Vous avez vu l'annonce récente de Microsoft. Il s'agit d'un de ces domaines où trois ans ne sont pas grand-chose. Il faudra probablement attendre encore une bonne dizaine d'années avant de voir des applications concrètes. Mais il est évident que ça va significativement changer la donne.

Comment envisagez-vous d'investir dans le domaine des technologies aujourd'hui et dans l'année à venir ?

Richard Clode : Je pense qu'il y a plusieurs segments intéressants. On ne peut échapper à l'IA. En revanche, au sein de l'IA, il faut être sélectif. Il faut l'être davantage encore en ce qui concerne l'infrastructure, compte tenu de l'évolution des dépenses d'investissement. Il faut s'intéresser davantage aux dispositifs de diffusion de l'IA, à savoir les plateformes cloud, puis commencer à envisager certaines opportunités du côté des logiciels et des applications.

Il y aura quantité d'introductions en bourse (IPO). Et puis, il faut regarder au-delà. Je pense que, dans de nombreux domaines, notamment du côté des valeurs cycliques, les actions ont sous-performé l'année dernière, les semi-conducteurs d'IA ont connu un succès phénoménal. NVIDIA a obtenu d'excellents résultats. Mais à part ça, les résultats ont été catastrophiques.

Il est donc clair qu'il y a de belles opportunités à saisir dans ce domaine, à mesure notamment que les valeurs industrielles se ressaisissent avec, peut-être, une certaine contribution de la robotique en Chine. Les choses ont été atroces du côté de l'automobile. Mais là encore, la situation pourrait s'améliorer. Il y a ensuite de nombreux paris idiosyncrasiques, notamment dans ce qui touche à notre quotidien. Par exemple, certaines des valeurs technologiques les plus performantes depuis le début de l'année sont Spotify, Netflix et Uber.

Clairement, les opportunités sont nombreuses et vont bien au-delà de l'IA. Ici encore, le dénominateur commun est que ces entreprises vont réaliser des bénéfices bien supérieurs aux prévisions du marché.