Principaux points à retenir :
- Tandis que l'innovation dans le domaine des paiements numériques sera portée par le secteur privé, le rôle de la Fed se concentrera sur la coordination, la mise à niveau des infrastructures et l'orientation des risques.
- Les stablecoins offrent des coûts de transaction inférieurs et permettent le commerce agentique, tandis que la tokenisation transformera le trading d’actifs et les règlements. Dans le même temps, l'IA permet des transactions plus rapides et plus sûres et une évolutivité mondiale.
- Outre les opportunités, il y aura des défis, notamment l'équilibre entre le progrès technologique et la création de normes du secteur, une gouvernance solide et la protection des consommateurs.
La Réserve fédérale américaine (Fed) a organisé sa toute première Conference sur l'innovation en matière de paiement en octobre dernier, au cours de laquelle des experts du secteur ont discuté des derniers développements en matière de paiements numériques de nouvelle génération. Parmi les sujets abordés figuraient la manière de concilier la finance traditionnelle avec l'écosystème des actifs numériques, les cas d'utilisation des monnaies stables, l'utilisation de l'IA dans les paiements et la tokenisation. La conférence a montré que de nombreux efforts étaient consacrés à l’intégration des technologies de paiement numérique et que cette approche était gérée de manière à ne pas compromettre les exigences existantes en matière de conformité, de reporting et de prévention des fraude.
Comment la Fed soutient-elle la transition vers la finance numérique ?
Le gouverneur de la Fed Christopher Waller encourage la banque centrale à adopter les innovations et les ruptures qui se produisent dans le paysage des paiements. Il pense que la plupart des innovations devraient continuer d'être le fait du secteur privé, la Fed apportant un soutien dans des domaines tels que la facilitation d'une meilleure coordination au sein de l'industrie et la mise à niveau de sa propre infrastructure de paiement.
« .. nous sommes bien entrés dans une révolution technologique des paiements, et je suis ici pour vous dire que la Réserve fédérale a l’intention d’être une partie active de cette révolution. »
Christopher Waller, Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine et président du Comité des paiements de la Fed1
Allier la finance traditionnelle et le nouvel écosystème numérique
Les avantages potentiels de la blockchain suscitent beaucoup d'enthousiasme, mais il est difficile de faire le lien entre la finance traditionnelle et l'écosystème des actifs numériques. Il est notamment important de s’assurer que les liens entre les membres de la chaîne reconnaissent l’importance de maintenir des normes solides en matière de conformité, de reporting et de comptabilité, et de minimiser les problèmes potentiels de fraude et d’identité. La capacité d’intégrer des contrats intelligents qui prouvent la conformité sur la chaîne vient naturellement dans l’écosystème de la finance décentralisée (DeFi) (suppression des tiers et des institutions financières des transactions financières). Entre-temps, l'intégration de l'IA devrait se traduire par des paiements plus sûrs et plus rapides. Une plus grande connaissance et des compétences améliorées des actifs numériques dans la finance traditionnelle seront nécessaires. La transition vers un système hybride est anticipée au cours des prochaines années, alors que les banques sont confrontées à la complexité de la gestion des portefeuilles numériques et de l'intégration de mesures de sécurité avancées. Parmi les recommandations qui ont été soumises à la Fed figurait la nécessité de rendre les infrastructures existantes conformes à la DeFi et de fournir des conseils sur les risques, notamment en ce qui concerne la fraude et les développements en matière d’IA.
Stablecoins : l'avenir des paiements transfrontaliers
Alors que l'utilisation la plus importante des stablecoins concerne aujourd'hui le trading de cryptomonnaies, les consommateurs des marchés émergents, en particulier en Amérique latine, s'en servent non seulement pour préserver la richesse, mais aussi pour les transactions. Les stablecoins joueront également un rôle clé dans les transactions DeFi et seront utilisés dans les paiements institutionnels internationaux. Malgré les avancées technologiques offertes par les stablecoins par rapport aux dispositifs de paiement existants, des défis subsistent en matière de gouvernance, d'adoption par les utilisateurs et de création d'une norme du secteur. Ce dernier devrait profiter à des sociétés comme Circle Internet, qui a récemment lancé ses compétences de règlement en USDC en partenariat avec Vise aux États-Unis,2 favorisant l'intégration de stablecoins dans les systèmes de paiement généraux. Bien qu’il soit encore tôt, la loi GENIUS devrait contribuer à la fois en termes de fongibilité et de gouvernance. Les stablecoins offrent également l'avantage d'être programmables, comme en témoigne aujourd'hui le règlement automatique des crédits commerciaux lorsque les marchandises quittent l'usine pour se rendre chez le client. Il est impératif de disposer de leviers d'entrée et de sortie transparents pour connecter les comptes bancaires, les cartes de débit et les applications de paiement aux plateformes cryptographiques, et ce afin de permettre l'échange instantané de devises traditionnelles et numériques.
La révocabilité fait également débat, étant donné que les transactions sur la blockchain sont irrévocables et que les consommateurs sont habitués à un environnement où des rétrogradations sont possibles.
Tokenisation : faciliter les marchés financiers 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7
Le rôle de la tokenisation dans la finance numérique est croissant ; selon le Boston Consulting Group, les marchés tokenisés pourraient dépasser les 16 000 milliards de dollars d’ici 2030.3 La tokenisation permet une représentation numérique de toute propriété d’actifs tangibles ou incorporels, par exemple les actions, les liquidités, les crypto-monnaies et les ensembles de données sur une blockchain. Sous forme de token, l’actif peut être rapidement et à moindre coût stocké, transféré, négocié ou utilisé comme garantie.
Les cas d'utilisation actuels comprennent les dossiers des actionnaires sur la chaîne, les fonds monétaires tokenisés dont les rendements sont payés en cours de journée en reflétant le temps réel investi, ainsi que les bons du Trésor américain tokenisés qui éliminent le risque d'intermédiaire lors du trading et qui peuvent être garantis pour le temps précis nécessaire, vers le bas à la minute. La tokenisation ne signifie pas que les actifs tokenisés deviennent fongibles d’une classe d’actifs à l’autre. Nous devrions plutôt le considérer comme un langage de programmation/une technologie qui facilite les nouvelles façons de faire les choses et stimule l’efficacité. Les transactions sur la chaîne disposent d'une source de vérité, ce qui élimine les coûts importants liés aux rapprochements.
Il existe un large consensus sur le fait que les actifs financiers fréquemment négociés passeront au trading 24 heures sur 24, 5 ou 7 jours sur 7, ce qui a des conséquences sur l'infrastructure requise pour fonctionner de manière transparente. Le krach flash sur les marchés des cryptomonnaies le 10 octobre 2025 a mis en évidence des aspects qui doivent être améliorés, avec la défaillance temporaire de la plateforme de cryptomonnaies Binance qui a entraîné des problèmes de liquidité et des clôtures automatiques de positions avec des conflits d’intérêts évidents dans ce processus. Bien que nous n’en soyons qu’au tout début, la tokenisation devrait suivre le chemin typique d’adoption de la courbe en « S », avec des prévisions que d’ici quelques années, chaque instrument qui est fréquemment négocié sera en chaîne.
L'IA dans les paiements : améliorer l’efficacité et renforcer la présence à l’échelle mondiale
L'utilisation des technologies d'IA s'accélère dans le domaine des paiements. Jusqu’à présent, ses efforts ont porté sur la réduction des coûts et l’augmentation de l’efficacité dans les transactions, les logiciels, la détection des fraudes et la gestion des risques. Le commerce et les paiements agentiques sont considérés comme la prochaine vague. Les consommateurs peuvent déjà effectuer des transactions directement sur ChatGPT et utiliser des agents tels que Phia, une assistante d'achat basée sur l’IA cofondée par la fille de Bill Gates, Foebe Gates. Les stablecoins sont considérés comme bien adaptés au commerce agentique car les agents d'IA ne peuvent pas ouvrir de comptes bancaires traditionnels, mais peuvent accéder aux portefeuilles et être programmés pour des paiements conditionnels. Plus généralement, les applications d’IA et la blockchain peuvent contribuer à accélérer la croissance économique en améliorant l’inclusion financière, en rationalisant les chaînes d’approvisionnement et en facilitant les transactions transfrontalières.
Rayure, le processeur de paiement en ligne et le éditeur de logiciels de commerce électronique, qui a participé au panel de la conférence de la Fed, a fourni des informations intéressantes. Sur la base de son analyse des 100 principales entreprises spécialisées dans l'IA utilisant sa plateforme de paiement, Ray anticipe une croissance très rapide de ces entreprises, avec le potentiel d'atteindre environ 30 millions de dollars de revenus annuels récurrents (en ARR) en seulement 20 mois en moyenne.4 C'est-à-dire 3 à 4 fois plus rapide que sa cohorte 2018 composée des 100 plus grandes entreprises SaaS (Software as a Service) La clé de cette transition est que les entreprises spécialisées dans l’IA se mondialisent dès le premier jour, grâce aux grands modèles de langage (LLM).
Les stablecoins contribuent également à accélérer la croissance, par exemple L'activité d'outils de développement d'IA Vercel a bénéficié de la possibilité pour les clients de certains marchés de payer en stablecoins ; auparavant, la transaction aurait été trop coûteuse et difficile. Dans l’ensemble, la construction avec l’IA et la blockchain est considérée comme un changement de paradigme qui peut offrir des avantages significatifs, les paiements en chaîne étant réconciliés beaucoup plus rapidement par rapport aux paiements fiduciaires. Currency, la plateforme d’échange de cryptomonnaies, peut réconcilier ses paiements cryptographiques avec une seule personne en une demi-journée, au lieu d'utiliser 15 personnes sur trois à quatre jours pour les rapprochements fiduciaires.5 L'IA stimule donc la demande de nouvelles méthodes de paiement plus efficaces.
Défis et opportunités de l'intégration des paiements numériques
La conférence sur les paiements numériques de la Fed a souligné que les technologies de paiement numériques deviennent rapidement partie intégrante de l’écosystème financier. En adoptant l'innovation et en collaborant avec les dirigeants du secteur privé, la Fed montre qu'elle adopte la transformation nécessaire pour que la banque centrale s'intègre à cette nouvelle ère de la finance numérique.
Les stablecoins, la tokenisation et l’IA convergent pour redéfinir les paiements en améliorant la vitesse de transaction, le traitement et la rentabilité des coûts, tout en améliorant la sécurité et la gestion des risques. Le défi consiste à trouver un équilibre entre le progrès technologique et la création de normes sectorielles, une gouvernance solide et la protection des consommateurs. Les opportunités d'investissement dans la prochaine ère de la finance seront déterminées par les entreprises capables d'évoluer à ce carrefour entre l'innovation, l'intégration et la réglementation.
1,5 Federalreserve.gov ; « Adopter les nouvelles technologies et les acteurs du secteur des paiements » ; 21 octobre 2025.
2 Investing.com ; « L'action circulaire augmente après que Vise lance le règlement de l'USDC aux États-Unis » ; 16 décembre 2025.
3 Boston Consulting Group ; « Pertinence de la tokenisation d’actifs en chaîne dans l’hiver des cryptos » ; 22 mai 2022.
4 Financial Times ; « Les start-ups spécialisées dans l'IA génèrent de l'argent plus rapidement que les entreprises technologiques sur-valorisées par le passé » ; 27 septembre 2024.
Commerce agentique : fait référence aux agents d’IA offrant des services d’achat reposant sur des modèles de raisonnement. Cela inclut l'IA anticipant les besoins des consommateurs, la gestion des options d’achat, la négociation d’accords et l’exécution des transactions. Le tout conforme à l’intention humaine, mais agissant de manière indépendante via des chaînes d’actions en plusieurs étapes rendues possibles par des modèles de raisonnement.
Revenus annuels récurrents : Le revenu total prévisible basé sur les abonnements qu'une entreprise s'attend à gagner chaque année civile. L'ARR est un indicateur clé pour les entreprises qui fonctionnent sur un modèle d'abonnement ou de contrat, telles que les activités SaaS, et qui fournit une idée claire des revenus durables.
Blockchain : Sers de grand livre numérique, offrant transparence et sécurité, mais qui comporte des risques tels que l’incertitude réglementaire, la perte de vie privée et la fraude.
Finance décentralisée: DeFi est un système émergent émergent qui élimine les tiers et les institutions centralisées des transactions financières. Il s’agit de crypto-monnaies, de la technologie blockchain et de logiciels qui permettent aux gens d’effectuer des transactions financières entre eux.
Monnaie fiduciaire : monnaie émise par le gouvernement qui est considérée comme ayant cours juridique et qui n’est pas garantie par des matières premières physiques comme l’or.
Fongibilité: la caractéristique d'un actif qui lui permet d'être interchangeable, ce qui signifie qu'une unité peut être remplacée par une autre sans perte de valeur.
Loi GENIUS : loi qui ouvre la voie à une révolution mondiale de la monnaie numérique aux États-Unis. Cette loi donne la priorité à la protection des consommateurs et vise à renforcer le statut de monnaie de réserve du dollar américain et à renforcer la sécurité nationale.
Grand modèle linguistique : un type spécialisé d'intelligence artificielle qui a été formé sur de grandes quantités de texte pour comprendre le contenu existant et générer du contenu original.
On-chaîne : fait référence aux transactions qui se produisent sur une blockchain et qui ont été vérifiées et authentifiées. Toute donnée rendue immuable et permanente sur la blockchain est considérée comme étant sur la chaîne. L'intégration des données dans la chaîne garantit leur sécurité et leur transparence.
Système de paiement: L'infrastructure et les systèmes sous-jacents qui facilitent le transfert de fonds entre les parties.
SaaS : modèle de diffusion de logiciels basé sur le cloud où les applications sont accessibles via Internet, le fournisseur de services cloud étant responsable de l’infrastructure, de la sécurité et des mises à jour. applications en direct sur les serveurs des fournisseurs de logiciels.
Courbe en S : la courbe en S montre la performance d’une technologie en fonction de l’effort de développement cumulé et indique quand la technologie atteint sa limite de performance et risque d’être remplacée. Il est baptisé ainsi parce que la performance ressemble à la lettre « S » qui désigne un cycle de départ lent, de croissance rapide et de ralentissement ou de stabilisation progressif.
Stablecoins : forme d’actif numérique dont la valeur est liée à des actifs stables tels que le dollar américain ou l’or, ce qui la rend moins volatile.
Tokenisation : la conversion d'actifs réels en jetons numériques sur une blockchain.
Les opinions exprimées sont celles de l'auteur au moment de la publication et peuvent différer de celles d'autres personnes/équipes de Janus Henderson Investors. Les références faites à des titres individuels ne constituent pas une recommandation d'achat, de vente ou de détention d'un titre, d'une stratégie d'investissement ou d'un secteur de marché, et ne doivent pas être considérées comme rentables. Janus Henderson Investors, son conseiller affilié ou ses employés peuvent avoir une position dans les titres mentionnés.
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Toutes les données de performance tiennent compte du revenu, des gains et des pertes en capital mais n'incluent pas les frais récurrents ou les autres dépenses du fonds.
Les informations contenues dans cet article ne constituent pas une recommandation d'investissement.
Il n'y a aucune garantie que les tendances passées se poursuivront ou que les prévisions se réaliseront.
Communication Publicitaire.
Informations importantes :
Veuillez consulter, ci-dessous, les informations importantes relatives aux fonds visés dans cet article.
- Les actions/parts peuvent perdre rapidement de la valeur et impliquent généralement des niveaux de risques plus élevés que les obligations ou les instruments du marché monétaire. La valeur de votre placement peut par conséquent chuter.
- Les actions des sociétés petites et moyennes peuvent être plus volatiles que celles des grandes sociétés, et il peut parfois s’avérer difficile de valoriser ou de vendre des actions au prix ou dans le délai souhaités, ce qui augmente le risque de pertes.
- Un Fonds fortement exposé à une région géographique ou à un pays donné implique des risques plus importants qu’un Fonds plus largement diversifié.
- Le Fonds est axé sur des secteurs ou des thématiques d’investissement particuliers, et peut être fortement touché par des facteurs tels que les modifications des règlementations gouvernementales, la concurrence accrue sur les prix, les progrès technologiques et d’autres événements défavorables.
- Le Fonds adopte une approche d’investissement durable, ce qui peut entraîner une surpondération et/ou une sous-pondération dans certains secteurs et donc une performance différente de celle des fonds qui ont un objectif similaire, mais qui n’intègrent pas de critères d’investissement durable dans la sélection des titres.
- Le Fonds peut avoir recours à des instruments dérivés dans le but de réduire le risque ou de gérer le portefeuille plus efficacement. Toutefois, cela introduit d’autres risques, et en particulier celui qu’une contrepartie à un instrument dérivé ne respecte pas ses obligations contractuelles.
- Si le Fonds détient des actifs dans des devises autres que la devise de référence du Fonds ou si vous investissez dans une catégorie d’actions/de parts d’une devise différente de celle du Fonds (sauf si elle est « couverte »), la valeur de votre investissement peut être soumise aux variations des taux de change.
- Lorsque le Fonds, ou une catégorie d’actions/de parts couverte, vise à atténuer les fluctuations de change d’une devise par rapport à la devise de référence, la stratégie elle-même peut créer un impact positif ou négatif relativement à la valeur du Fonds en raison des différences de taux d’intérêt à court terme entre les devises.
- Les titres du Fonds peuvent devenir difficiles à valoriser ou à céder au prix ou au moment désiré, surtout dans des conditions de marché extrêmes où les prix des actifs peuvent chuter, ce qui augmente le risque de pertes sur investissements.
- Le Fonds peut perdre de l’argent si une contrepartie avec laquelle le Fonds négocié ne veut ou ne peut plus honorer ses obligations, ou en raison d’un échec ou d’un retard dans les processus opérationnels ou de la défaillance d’un fournisseur tiers.
Risques spécifiques
- Les actions/parts peuvent perdre rapidement de la valeur et impliquent généralement des niveaux de risques plus élevés que les obligations ou les instruments du marché monétaire. La valeur de votre placement peut par conséquent chuter.
- Un Fonds fortement exposé à une région géographique ou à un pays donné implique des risques plus importants qu’un Fonds plus largement diversifié.
- Le Fonds est axé sur des secteurs ou des thématiques d’investissement particuliers, et peut être fortement touché par des facteurs tels que les modifications des règlementations gouvernementales, la concurrence accrue sur les prix, les progrès technologiques et d’autres événements défavorables.
- Ce Fonds peut avoir un portefeuille particulièrement concentré par rapport à son univers d’investissement ou à d’autres fonds de son secteur. Un événement défavorable, même s’il n’affecte qu’un petit nombre de holdings, peut entraîner une volatilité ou des pertes importantes pour le Fonds.
- Le Fonds peut avoir recours à des instruments dérivés dans le but de réduire le risque ou de gérer le portefeuille plus efficacement. Toutefois, cela introduit d’autres risques, et en particulier celui qu’une contrepartie à un instrument dérivé ne respecte pas ses obligations contractuelles.
- Si le Fonds détient des actifs dans des devises autres que la devise de référence du Fonds ou si vous investissez dans une catégorie d’actions/de parts d’une devise différente de celle du Fonds (sauf si elle est « couverte »), la valeur de votre investissement peut être soumise aux variations des taux de change.
- Lorsque le Fonds, ou une catégorie d’actions/de parts couverte, vise à atténuer les fluctuations de change d’une devise par rapport à la devise de référence, la stratégie elle-même peut créer un impact positif ou négatif relativement à la valeur du Fonds en raison des différences de taux d’intérêt à court terme entre les devises.
- Les titres du Fonds peuvent devenir difficiles à valoriser ou à céder au prix ou au moment désiré, surtout dans des conditions de marché extrêmes où les prix des actifs peuvent chuter, ce qui augmente le risque de pertes sur investissements.
- Le Fonds peut perdre de l’argent si une contrepartie avec laquelle le Fonds négocié ne veut ou ne peut plus honorer ses obligations, ou en raison d’un échec ou d’un retard dans les processus opérationnels ou de la défaillance d’un fournisseur tiers.