En bref : les frappes aériennes israéliennes aggravent encore les risques géopolitiques au Moyen-Orient

Les frappes aériennes israéliennes contre l’Iran mettent une fois de plus en évidence les risques géopolitiques qui subsistent au Moyen-Orient. L’attaque fait également ressurgir les questions relatives à l’impact potentiel sur l’approvisionnement en pétrole et en gaz des marchés mondiaux, étant donné le pourcentage important du commerce énergétique qui circule à proximité de l’Iran. Bien que l’Iran ne soit responsable que de 4 % de la production mondiale de pétrole, sa proximité avec d’autres producteurs clés, dont l’Arabie saoudite, rend toute escalade potentielle importante.

Nous avons vu le prix du pétrole brut Brent grimper vers 80 dollars le baril à l'annonce de l'attaque, avant de retomber à 75 dollars, un niveau qui demeure nettement supérieur aux 60 dollars du début du mois de mai. Cependant, le prix du baril de pétrole a oscillé entre 70 et 90 dollars américains jusqu’en 2024, afin de replacer les variations récentes dans leur contexte. Cette période comprend des échanges de frappes antérieurs entre Israël et l’Iran, et ce niveau reste bien en deçà des niveaux supérieurs à 100 dollars le baril observés à la suite de l’invasion russe de l’Ukraine début 2022.

À l'avenir, reste à voir si Israël estime avoir atteint ses objectifs et s’il y aura des nouvelles attaques. Les attaques contre les infrastructures nucléaires et les hauts responsables pourraient susciter une plus grande réponse de la part des Iraniens par rapport au dernier échange de fin 2024. L'incident précédent avait vu l'Iran faire une démonstration de force, mais qui n'avait finalement causé que peu de dégâts. Cette fois, la réponse pourrait être bien différente compte tenu des cibles, parmi lesquelles figurent des installations nucléaires.

L’une des questions les plus pertinentes est peut-être de savoir si les actifs américains au Moyen-Orient sont ciblés en réponse à l’attaque, ce qui pourrait aggraver encore la situation. Ces frappes surviennent alors que les États-Unis sont en négociations avec l'Iran sur ses aspirations nucléaires, le président américain Donald Trump ayant récemment indiqué que le moment n'était pas venu pour Israël de lancer une action militaire.

Au-delà du prix du pétrole, la réaction des marchés mondiaux au moment de la rédaction de cet article a été relativement modérée par rapport aux chocs récents. En fait, nous avons constaté que les rendements des principaux emprunts d’État avaient progressé le jour de l'attaque (le 13 juin), les investisseurs s’inquiétant de l’augmentation potentielle de l’inflation due à la hausse des prix du pétrole et du gaz. La plupart des principaux indices boursiers ont chuté de plus de 1 %, mais ont rebondi par rapport aux plus bas atteints plus tôt dans la journée, lorsque les attaques ont été signalées pour la première fois.

Toutefois, une réponse plus évidente a été observée dans d'autres domaines tels que le VIX Index de volatilité implicite, le cours de l’or et le dollar américain. Le VIX Index est remonté au-dessus de 20 au moment où les investisseurs commençaient à envisager une protection à la baisse contre l'impact de marché probable d'une escalade, avant de se défaire de cette protection étant donné que les marchés boursiers ont continué de se redresser récemment. L'or a progressé en raison des incertitudes supplémentaires, tandis que le dollar américain s'est raffermi contrairement à son comportement récent face à la hausse du risque, mais plus conforme à ce qui aurait été prévu au cours de la dernière décennie. Même si la réaction des marchés a été jusqu’à présent plutôt modérée, une nouvelle escalade vers un conflit plus large pourrait encore faire grimper considérablement le prix du pétrole et causer des dommages plus importants aux actifs risqués.