Makrotrends: Die wichtigsten Trends, die das Investieren im Jahr 2026 bestimmen werden

Wenn ich mit Kunden aus aller Welt spreche, werde ich häufig nach den Themen gefragt, für die wir bei Janus Henderson auf der Grundlage der Überlegungen unserer mehr als 350 Anlageexperten glauben, dass sich Anleger positionieren sollten. Während sich die Welt auf beispiellose Veränderungen und Innovationen einstellt, haben die übergreifenden Makrotreiber, die wir vor einigen Jahren dargelegt haben, nach wie vor Bestand. Ja, die Details und die Dynamik in den einzelnen Faktoren haben sich verändert – was Anlegern spannende Möglichkeiten bietet –, aber insgesamt sind sie für den Anlageerfolg im Jahr 2026 weiterhin von hoher Bedeutung.

Geopolitische Risiken und Regionalisierung: Was Anleger wissen müssen

Das Jahr 2025 war das Jahr, in dem die Folgen der Wahlzyklen, die neue Staatsoberhäupter an die Macht gebracht haben, spürbar wurden. Die Zölle waren ein frühes Beispiel, und wir gehen davon aus, dass die Auswirkungen im Jahr 2026 anhaltende Auswirkungen haben werden, da die Regierungen eine Wirtschaftspolitik zur Förderung nationaler Interessen umsetzen. Dies hat das Potenzial, alle Bereiche des Marktes zu prägen, wobei Handel, Technologie und Energie offensichtliche Beispiele sind. In diesem sich wandelnden Anlageumfeld muss man vorsichtig und kompetent vorgehen.

Unternehmen in verschiedenen Kategorien – von Chips bis hin zu seltenen Erden, von sozialen Medien bis hin zu Verteidigung – werden heute aus der Perspektive der nationalen Sicherheit betrachtet.  Das bedeutet, dass aus der Anlageperspektive die zukünftigen Gewinner von den Verlierern zu unterscheiden sind, dies mehr erfordert als eine traditionelle Finanzanalyse. Die Politik ist zu einem weiteren Investitionshebel geworden, den es zu ziehen gilt.

Der Wandel von global zu regional – mit einem Schwerpunkt auf lokaler Resilienz – hat zu einer Umgestaltung von Lieferketten und Investitionsströmen geführt. Dies kann, wie wir es in der ersten Hälfte des Jahres 2025 mit Zöllen erlebt haben, zu Volatilität führen, eröffnet aber auch spannende Möglichkeiten. US-Staaten, die einheimische Marktführer unterstützen, ermöglichen spannende Innovationen, insbesondere im Technologiebereich und bei kleineren Unternehmen. Dies spielt sich auch auf regionaler Ebene ab, wobei Europa ein Beispiel dafür ist, wo politische Veränderungen, Verteidigungsausgaben und Versuche, die Wettbewerbsfähigkeit zu steigern, neue Anlagemöglichkeiten bieten.

KI-gesteuerte Innovation: Die nächste Welle von Anlagechancen

Die Menschen leben und arbeiten anders. Jüngere Generationen nehmen die digitale Transformation schnell an, und ältere Generationen profitieren von bedeutenden Vorteilen. Das anschauliche Beispiel ist künstliche Intelligenz (KI). Aus Investmentsicht geht das Thema weit über die KI-Unternehmen selbst hinaus; Dies ist eine „Welle“ oder ein „Megatrend“, der alle Teile der Wirtschaft erreicht. Es wird prognostiziert, dass die weltweiten KI-Ausgaben im Jahr 2025 375 Milliarden US-Dollar und bis 2026 500 Milliarden US-Dollar erreichen werden ^{. 1}

KI-Innovationen verändern die Art und Weise, wie Unternehmen arbeiten und Dienstleistungen erbringen, wobei die daraus resultierenden Produktivitätssteigerungen das Potenzial haben, das Wirtschaftswachstum in allen Sektoren anzukurbeln. Das Gesundheitswesen ist derzeit ein Bereich, in dem durch KI bedeutende Innovationen sichtbar werden. Wir sind auch begeistert von den Möglichkeiten, die KI für die Art und Weise bietet, wie wir Janus Henderson selbst führen.

Aus Investitionssicht erfordert KI einen durchdachten Ansatz. Zu den Überlegungen gehören die Umweltauswirkungen, die mit einem erhöhten Strombedarf einhergehen, und die gesellschaftlichen Auswirkungen möglicher Arbeitsplatzänderungen oder Entlassungen. Hier sind aktive Forschung und die Zusammenarbeit mit Unternehmen, um die finanziell wesentlichen Auswirkungen der KI zu verstehen, von entscheidender Bedeutung.

Anleihen und privater Kredit: Strategien für eine Ära höherer Kapitalkosten

Wir sprachen genau zu dem Zeitpunkt, als die Zinsen stiegen, von der „Rückkehr der Kapitalkosten“. Während die Zinssätze nun allgemein von ihren Höchstständen sinken, werden die Kapitalkosten auf einem Niveau bleiben, das weit über dem Niveau der letzten zehn Jahre liegt. Dies hat erhebliche Auswirkungen auf die Anlagemärkte. Der Zugang zu Kapital ist nicht mehr billig, da die Kreditgeber selektiver vorgehen. Dies vergrößert die Kluft zwischen den Gewinnern und Verlierern bei Investitionen – und kommt aktiven Managern zugute. Eine detaillierte Analyse und ein tiefes Verständnis können frühzeitig erkennen, auf welcher Seite der „Haben- oder Nicht-Haben“-Teilung eine Firma stehen wird – und helfen, Portfolios entsprechend zu positionieren.

Der höhere Kapitalkostensatz unterstützt auch das Investieren in festverzinsliche Wertpapiere. Kurz gesagt: Die Rendite ist zurück. Für 2026 steht den Anlegern eine Reihe von Anleihen zur Verfügung, die aus einer Multi-Sektor-Perspektive oder durch den Einsatz von Spezialisten in Bereichen wie verbriefte Anleihen, kurze Duration oder Schwellenländeranleihen betrachtet werden können. Wir sehen zudem enorme Chancen bei Private-Credit-Strategien, weniger bei Direktkrediten, als vielmehr bei Asset-Backed-Finanzierungen (die von realen Sicherheiten profitieren) und Private Credits in Schwellenländern.

Kundenorientierte Vermögensverwaltung: Eine Weiterentwicklung, um den Bedürfnissen der Anleger gerecht zu werden

Ich habe das Glück, Investoren auf der ganzen Welt zu treffen, von den anspruchsvollen Staatsfonds, Versicherern, Pensionsfonds und Family Offices bis hin zu einigen der 60 Millionen Endkunden, die uns ihr Geld anvertrauen. Bei all diesen Interaktionen wird deutlich, dass wir unsere Kunden als Partnerschaft gut unterstützen. Die Zeiten, in denen einfach eine Reihe von Produkten zum Verkauf im Verkaufsfach bereitstand, liegen hinter uns. Kundenorientierte Lösungen werden heute gemeinsam erreicht – wobei die Vermögensverwalter genau fragen und verstehen müssen, was benötigt wird, bevor sie Anlageideen anbieten können.

Lösungen bedeuten, die richtige Anlagekompetenz, den richtigen Produkttyp, den richtigen Preis, die richtige Ausbildung zu bieten und auf die richtige Art und Weise in das Portfolio zu passen. Aus diesem Grund wird unsere Marke durch das Ampersand-Symbol (&) dargestellt; es spiegelt das Engagement wider, das für die Zusammenarbeit mit dem Kunden erforderlich ist.

Für uns bedeutete dies, weiterhin Zugang zu unseren erfolgreichen, langjährigen Investmentteams zu bieten – und Produkte auf den Markt zu bringen, die diesen Zugang auf unterschiedliche Weise ermöglichen, beispielsweise durch börsengehandelte Fonds. Dies bedeutete auch, dass wir Teams verstärken und neue Partnerschaften mit Kunden eingehen konnten, bei denen sich die Bedürfnisse verändert haben. Dazu gehören alternative Anlagen sowie tokenisierte Investitionen mittels der Blockchain-Technologie. Wir haben auch Produkte mit einer wohltätigen Komponente entwickelt, darunter eines zur Unterstützung der American Cancer Society, während unsere Janus Henderson Foundation weiterhin für wohltätige Zwecke beiträgt.

Wir sind der festen Überzeugung, dass es wichtig ist, einen Schritt voraus zu sein, um die Bedürfnisse unserer Kunden im Jahr 2026 und darüber hinaus erfolgreich zu erfüllen. Einige Vermögensverwaltungsgesellschaften sind zwar zögerlicher, aber wir glauben an die Transformation. Fast 15 % unseres Angebots sind neu und wachsen weiter, wir gestalten unsere Technologie weiter und stärken unsere Teams aktiv, indem wir Spitzenleistung fördern und an den Anreizen schaffen. Wir investieren, indem wir nach vorne schauen, statt nach hinten zu schauen. Dieser Ansatz wird unserer Meinung nach dazu beitragen, die Bedürfnisse unserer Kunden zu erfüllen, indem wir ihnen dabei helfen, sich gemeinsam für eine bessere Zukunft zu positionieren.