Petites entreprises mondiales : prêtes à dépasser les géants en 2026

Les petites capitalisations mondiales ont eu du mal à égaler les grandes capitalisations depuis 2022, une baisse due à des chocs macroéconomiques : flambée de l’inflation, hausses agressives des taux d’intérêt, conflits géopolitiques, volatilité des marchés de l’énergie et ajustements prolongés des stocks après la COVID. Cela a incité les investisseurs à réduire le risque de leurs portefeuilles, ce qui a conduit les valorisations à passer d'une prime de trading, par rapport aux grandes capitalisations, à une décote significative aujourd'hui.

Mais la situation est en train de s'inverser. L'inflation est à des niveaux plus modérés, les conflits s'atténuent, les prix de l'énergie se sont stabilisés et les banques centrales sont en train de réajuster leur politique monétaire, avec de nouvelles baisses de taux d'intérêt attendues. Le déstockage est en grande partie achevé, ce qui améliore la dynamique de la chaîne d’approvisionnement. Comme ces changements ne se reflètent pas encore dans les prix des actions à petite capitalisation, en partie en raison de la croissance relativement faible des bénéfices, les petites capitalisations mondiales sont prêtes pour une éventuelle revalorisation si la confiance économique et la dynamique des bénéfices se renforcent d’ici 2026.

Les conditions sont réunies pour la résurgence des petites capitalisations

Plusieurs thèmes clés devraient, selon nous, façonner les perspectives des petites capitalisations mondiales en 2026 :

1) Reprise économique : Les petites capitalisations sont bien placées pour bénéficier de l'accélération de la croissance économique mondiale. La baisse des taux d'intérêt, l'amélioration du sentiment et les initiatives en matière de dépenses contribuent à soutenir une demande plus forte.

2) Intégration de l'IA : les petites capitalisations ne rivaliseront pas avec les grandes entreprises technologiques pour la construction du prochain grand modèle de langage (LLM) dominant, mais l'ampleur de l'intensité de la main-d'œuvre signifie que l'adoption de gains d'efficacité grâce à l'IA peut aider les petites entreprises à saisir des opportunités de croissance significatives .

3) L'accélération des fusions-acquisitions : la baisse des coûts d'emprunt et la confiance croissante sont des conditions favorables aux fusions-acquisitions. Il s’agit d’un domaine où les petites capitalisations sont susceptibles d’en bénéficier fortement, à la fois en tant que cibles d’acquisition ou de fusion, et grâce aux sociétés financières qui prospèrent avec une augmentation des opérations de fusion-acquisition.

4) Une stabilisation géopolitique : une désescalade des conflits mondiaux dans des pays comme l'Ukraine ouvre la voie à des dépenses importantes dans les infrastructures et l'industrie pour faciliter le processus de reconstruction – des domaines où les petites capitalisations sont fortement représentées. La paix contribue également à renforcer la confiance, à encourager l'appétit pour le risque chez les investisseurs et les consommateurs, et à améliorer les perspectives de baisse des prix de l'énergie.

Risques et opportunités pour les petites capitalisations mondiales

Nous considérons le contexte macroéconomique actuel avec optimisme pour les actions à petite capitalisation. Du côté positif, nous voyons un contexte politique américain favorable à l'approche des élections de mi-mandat qui contribuerait à généraliser la croissance économique au-delà des dépenses dans l'IA. En Europe, les mesures de relance budgétaire et la libération des freins à l'endettement en Allemagne constituent un solide catalyseur de reprise, tandis que l'Europe du Sud continue d'afficher une croissance solide. Au Royaume-Uni, une suspension de trois ans des droits de timbre sur les nouvelles introductions en bourse après l’offre publique initiale (IPO) d’une entreprise devrait, espérons-le, favoriser la croissance et la liquidité dans le segment des petites capitalisations. Nous considérons ces facteurs comme des vents favorables qui devraient contribuer à réduire l’écart de valorisation entre les petites et les grandes capitalisations.

Cependant, des risques subsistent. Bien que les dépenses liées à l’IA devraient se poursuivre, leur concentration parmi les géants technologiques méga-cap et les grandes entreprises privées souligne la difficulté pour les sociétés plus petites de bénéficier d’un potentiel de hausse significatif. Dans l'ensemble, l'environnement favorise un positionnement sélectif et une exposition diversifiée, car les inefficiences créent des opportunités mais exigent de la prudence.

Un potentiel de croissance à moindre coût

Dans l'ensemble, l'année 2026 semble prometteuse pour les petites capitalisations, car les facteurs macroéconomiques favorables, l'adoption technologique et l'activité stratégique convergent pour réduire l'écart de valorisation avec les grandes capitalisations (graphique 1). Nous sommes convaincus qu'à long terme, les petites entreprises peuvent générer une solide performance opérationnelle. Ceci ne se reflète pas actuellement dans leurs valorisations. Si les conditions sont favorables, le segment des petites capitalisations pourrait offrir de solides perspectives de croissance aux investisseurs.

Graphique 1 : les valorisations des petites capitalisations mondiales demeurent attractives par rapport aux grandes capitalisations

Source : Bloomberg, analyse de Janus Henderson Investors, au 12 novembre 2025.
Indices utilisés : MSCI World Small Cap, MSCI World. Rien ne garantit que les tendances passées se poursuivront ni que les prévisions se réaliseront. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.