ESG : définition et raison d’être

L'acronyme ESG signifie environnemental, social et de gouvernance. Ces trois catégories modifient la façon dont les gens envisagent l'investissement à l'échelle mondiale. Cette démarche repose sur une reconnaissance croissante de l'impact financier des facteurs ESG sur les flux de trésorerie des entreprises, leurs valorisations, le coût de leur capital et en fin de compte leurs performances financières.

En bref:

• Les critères environnementaux examinent la manière dont une entreprise gère les risques et les opportunités liés aux défis environnementaux. Parmi ces considérations figurent les émissions de carbone, les déchets, les impacts et les dépendances à l'égard de la déforestation et la perte de biodiversité.
• Les critères sociaux se concentrent sur la manière dont une entreprise traite ses principales parties prenantes, en particulier ses employés. Parmi ces considérations figurent la gestion du capital humain, la diversité, l'équité et les opportunités d'inclusion, la santé et la productivité des lieux de travail et les règles relatives à la vente abusive de produits aux clients.
• Les critères de gouvernance examinent la manière dont une entreprise est gouvernée, qui prend les décisions et qui en est responsable. Parmi ces considérations figurent la rémunération des dirigeants, les pratiques et la stratégie fiscales, ainsi que la diversité et la structure des Conseils d'administration.

Une approche « intégrée » des critères ESG consiste à prendre en compte les facteurs E, S et G susceptibles d'influencer directement la réussite financière à long terme d'une entreprise.

Les facteurs ESG sont-ils « financièrement significatifs » ?

Le terme « matérialité » est utilisé pour décrire l'impact financier attribué à certains facteurs environnementaux, sociaux ou de gouvernance. Une question ESG est importante si elle affecte (ou pourrait affecter) la valeur future d'une entreprise. Les questions ESG qui sont financièrement importantes peuvent varier considérablement d'une entreprise à l'autre et d'un secteur à l'autre. À titre d'exemple, un indicateur ESG important qui peut influencer la valeur future d'une entreprise industrielle est la manière dont elle traite ses déchets toxiques. Si l'entreprise n'élimine pas les déchets de manière durable sur le plan environnemental, elle peut être exposée à des litiges, à des amendes, à une perte de réputation ou de clientèle. Toutefois, cette question n'aura guère d'importance pour une entreprise de logiciels pour laquelle les questions sociales, telles que la manière dont elle gère les problèmes de cybersécurité, pourraient être plus déterminantes pour sa réussite future.

Au cœur de l'intégration ESG se trouve l'idée simple que l'évaluation et la compréhension d'une entreprise à partir de l'analyse financière traditionnelle et de l'analyse de la matérialité financière des facteurs ESG permettent d'obtenir une perspective plus complète de la performance future de l'entreprise que si l'une ou l'autre de ces analyses était effectuée à elle seule.

Si l'accent est souvent porté sur la gestion des risques associés aux facteurs ESG, ces mêmes facteurs sont souvent source d'opportunités. Les entreprises qui améliorent leurs indicateurs ESG essentiels ou qui sont exposées à des tendances de croissance conditionnées par les facteurs ESG pourraient représenter des opportunités d'investissement attrayantes. À titre d'exemple, une entreprise qui est à la pointe du développement d'une version à faible teneur en carbone de ses produits peut être mieux positionnée pour gagner des parts de marché.

Il est important de noter que l'analyse ESG ne porte pas sur les mesures actuelles prises par l'entreprise, mais sur l'avenir. Notre recherche se concentre sur la manière dont une entreprise gère les risques et les opportunités ESG et sur son impact sur les flux de trésorerie futurs ou sur la valorisation de la même manière que pour l'analyse financière traditionnelle.

Comment les facteurs ESG sont-ils intégrés dans la pratique ?

Les stratégies qui intègrent les facteurs ESG couvrent un éventail d'approches qui sont souvent utilisées en combinaison dans le cadre d'une approche globale du portefeuille. Bien qu'il n'existe généralement pas de définitions standardisées, Janus Henderson considère qu'il existe cinq approches principales et applique en général une approche intégrée car nous pensons qu'elle nous aide à fournir de meilleures performances financières pour le compte de nos clients.

Illustration 1 : approches d'investissement ESG

S'agissant des portefeuilles gérés de manière active, l'intégration des facteurs ESG peut aider les investisseurs à maximiser leurs performances corrigées du risque. Certains propriétaires d'actifs souhaitent investir dans un but autre que financier. Les gestionnaires d'actifs proposent à ces clients une gamme de stratégies axées sur les facteurs ESG, soit un objectif ESG aux côtés d'un objectif financier. Ces approches comprennent l'investissement durable et l'investissement d'impact.

Pourquoi les facteurs ESG sont-ils si important ?

Chez Janus Henderson, nous pensons que la prise en compte des facteurs financièrement importants est essentielle pour obtenir des performances corrigées du risque à long terme et qu'elle est conforme à notre devoir fiduciaire à l'égard de nos clients. Nous pensons que l'intégration ESG est de plus en plus importante compte tenu de l'ampleur et de la portée des mégatendances disruptives telles que le changement climatique ou l'essor de l'intelligence artificielle. Ces défis peuvent représenter des opportunités et des risques financiers substantiels à long terme pour les portefeuilles des investisseurs.

Notre approche de l'intégration ESG a été conçue pour être réfléchie, pratique, basée sur la recherche et tournée vers l'avenir. Lorsque nous évaluons une entreprise, nous pensons à ses produits et ses services, à son comportement, à sa conduite, à la gestion de sa chaîne d'approvisionnement et à d'autres considérations liées à sa gestion. Notre analyse ESG tient compte non seulement des pratiques ESG actuelles d'une entreprise, mais également de sa stratégie et de ses engagements futurs.

Illustration 2 : les facteurs ESG dans notre processus d'investissement

Chez Janus Henderson, nous tirons parti de notre recherche différenciée pour obtenir des résultats optimaux pour le compte de nos clients. Les recherches sur les thèmes ESG importants d'un point de vue financier menées par notre équipe centrale de responsabilité ESG (« ESG Responsibility Team ») et nos équipes d'investissement font partie intégrante de la génération d'informations financières exploitables. Nous partageons les recherches et les points de vue de nos équipes d'investissement par le biais d'articles, de vidéos et de livres blancs sur notre site web.

Dans le cadre de nos engagements, nous tirons parti de notre accès aux entreprises en portefeuille pour mener des recherches afin d'obtenir des informations, mais également pour agir afin d'aider ces entreprises à créer de la valeur à long terme en les encourageant à mieux gérer les risques et les opportunités ESG importants sur le plan financier. Cette recherche fait partie intégrante de l'ADN de Janus Henderson et peut nous aider à générer des performances persistantes à long terme.

Outre ces équipes d'investissement qui appliquent une approche ESG intégrée à nos portefeuilles, nous reconnaissons que de nombreux clients souhaitent que nous allions plus loin et que nous adoptions des objectifs ESG spécifiques. Pour ces clients, nous avons élaboré une série de stratégies axées sur les facteurs ESG qui conjuguent l'accent mis sur l'investissement durable avec des considérations financières.

Nous nous intéressons aux questions ESG parce que nous sommes passionnés par le respect de notre devoir fiduciaire envers nos clients, qui consiste à les aider à atteindre leurs objectifs financiers à long terme. Nous pensons que pour atteindre ces objectifs et répondre aux aspirations de nos clients, il est essentiel d'intégrer les facteurs ESG importants sur le plan financier dans nos décisions d'investissement, comme nous le faisons pour d'autres facteurs importants sur le plan financier, et d'agir en tant que gestionnaires efficaces de leur capital.

Note de bas de page :

Objectifs de développement durable (ODD) : les 17 objectifs de développement durable interdépendants des Nations unies sont un appel à l'action par tous les pays pour promouvoir la prospérité tout en protégeant la planète. Ils s'attaquent aux défis mondiaux, notamment la pauvreté, les inégalités, le changement climatique, la dégradation de l'environnement, la paix et la justice, et doivent être atteints d'ici à 2030.

Information importante

L'investissement durable ou environnemental, social et de gouvernance (ESG) prend en compte des facteurs au-delà de l'analyse financière traditionnelle. Cette approche peut limiter les investissements disponibles et conduire à des performances et des expositions différentes. Ces dernières peuvent s’avérer plus concentrées dans certains domaines que le marché dans son ensemble.