La tokenizzazione è il prossimo momento ETF della finanza e Wall Street non è ancora pronta
Nick Cherney, Head of Innovation, evidenzia il potenziale della tokenizzazione per rivoluzionare gli investimenti, in misura ancora maggiore rispetto agli ETF, e Janus Henderson si impegna a guidare la trasformazione.
![Nick Cherney, CFA](https://www.janushenderson.com/wp-content/uploads/sites/4/Cherney_Nick_3B5A3066_150x150.png?w=150")
5 minuti di lettura
In sintesi
- La tokenizzazione di asset del mondo reale sulla blockchain potrebbe cambiare radicalmente il modo in cui le persone accedono agli investimenti, come parte di un sistema finanziario più inclusivo.
- Fornisce un nuovo modello di finanza con asset più accessibili, portabili e utilizzabili.
- Janus Henderson ritiene che sia fondamentale innovare, dato che le nostre offerte on-chain stanno già registrando flussi significativi mentre aiutiamo gli investitori a posizionarsi per un futuro migliore.
Nel 1993 è stato lanciato il primo exchange traded fund (ETF). All'epoca, la maggior parte di Wall Street scrollò le spalle. I fondi comuni di investimento dominavano, i broker regnavano sovrani e l'idea che gli investitori si sarebbero riversati su un nuovo wrapper per l'esposizione agli indici sembrava inverosimile. Tre decenni dopo, gli ETF hanno ridisegnato il modo in cui il mondo investe. 15.000 ETF detengono asset per oltre 17.000 miliardi di dollari a livello globale, alimentano innumerevoli portafogli pensionistici e sono al centro dei mercati finanziari. Quello che era iniziato come un esperimento ora è il default.
La tokenizzazione avrà un impatto maggiore rispetto agli ETF?
Oggi siamo alle soglie di un'altra rivoluzione di portata potenzialmente maggiore. La tokenizzazione di asset del mondo reale su binari blockchain non è un esperimento mentale futuristico. Sta accadendo proprio ora - e con chiari vantaggi per il cliente, come evidenziato in precedenza in: Blockchain e tokenizzazione: trasformare la gestione patrimoniale per conto dei clienti. L'idea di base è semplice: prendere gli strumenti finanziari tradizionali – obbligazioni, azioni, portafogli di credito – e rappresentarli digitalmente su blockchain pubbliche. Ciò li rende programmabili, portatili e trasferibili all'istante. In altre parole, consente agli investitori di spostare un titolo del Tesoro USA con la stessa facilità con cui si invia un'e-mail.
Noi di Janus Henderson non abbiamo aspettato in disparte. L'anno scorso abbiamo stretto una partnership con Centrifuge per lanciare un fondo liquido del Tesoro emesso direttamente sulla catena. In pochi mesi è cresciuto fino a superare i 400 milioni di dollari di asset in gestione, poiché gli investitori cercavano soluzioni per portare gli investimenti tradizionali a catena. Sulla base di questo successo, abbiamo ampliato la nostra strategia di punta in materia di cartolarizzazione, che investe in obbligazioni garantite da prestiti garantiti da AAA, già scalata a catena a 750 milioni di dollari. Questa non è più teoria; è il capitale di un investitore vivo che fluisce attraverso nuovi binari.
Naturalmente, lo scetticismo persiste in ampie fasce della finanza tradizionale, quando le argomentazioni si concentrano sulla regolamentazione, sui sistemi legacy radicati o sulla mancanza di comfort per gli investitori. Ma abbiamo sentito dubbi simili sugli ETF anche di recente, negli ultimi dieci anni, quando la tendenza era già del tutto evidente. E mentre le argomentazioni cambiano, lo scetticismo è la risposta principale a praticamente ogni innovazione rivoluzionaria nel settore finanziario. La verità è che l'adozione non avviene in modo lineare da parte degli attori radicati che cambiano le loro abitudini. Succede lentamente, poi tutto in una volta, man mano che i sostenitori del settore vengono rivoluzionati a un punto che non possono più ignorare. Il mondo intorno a noi cambia e ciò che sembrava una nicchia diventa normale.
Perché la tokenizzazione è diversa?
La tokenizzazione è diversa dai tentativi passati di modernizzare la finanza, perché non si tratta solo di un nuovo involucro o di un nuovo meccanismo di distribuzione. Si tratta di una nuova fondazione. L'infrastruttura dei mercati dei capitali globali si evolve lentamente e i vantaggi della tokenizzazione suggeriscono che in gran parte è stata trascurata. Gli insediamenti richiedono giorni in cui potrebbero bastare pochi secondi. I costi sono incorporati a livello di intermediari. L'accesso è limitato attraverso un piccolo club di istituzioni. Sia gli investitori che gli emittenti sono frustrati. La tokenizzazione affronta direttamente questi attriti. Spostando gli asset sulla catena, gli investitori ottengono un regolamento istantaneo, una trasparenza radicale e la possibilità per i prodotti di investimento di fare cose del tutto inimmaginabili. Allo stesso modo in cui il mobile ha portato a nuove attività e trasformato il comportamento dei consumatori, la blockchain ha il potenziale per generare modelli finanziari completamente nuovi.
Le implicazioni vanno oltre l'efficienza. La tokenizzazione apre le porte a un sistema finanziario più inclusivo. Immaginate un'insegnante a Giacarta che tiene in mano l'S&P 500 nel suo portafoglio digitale e lo utilizza per assicurarsi un prestito per una nuova idea imprenditoriale, o un lavoratore a Londra che invia senza attriti micropagamenti fruttiferi di interessi a un familiare a San Paolo. La tokenizzazione consente alle istituzioni di servire clienti che storicamente sono stati bloccati. Consente inoltre alle istituzioni che già utilizzano questi investimenti di modernizzare completamente il modo in cui interagiscono con i loro asset. Rende questi asset più accessibili, portabili e utilizzabili in una nuova era della finanza programmabile.
Fornendo le basi per emettere, gestire e distribuire fondi tokenizzati, la tecnologia di Centrifuge ci ha permesso di portare questi prodotti sul mercato in modo rapido e sicuro. La partnership ha consentito a un asset manager globale di 90 anni, con 450 miliardi di dollari di asset in gestione, di operare con la velocità, la trasparenza, la sicurezza e l'interoperabilità che solo la blockchain può offrire. Il risultato è una prova lampante della potenziale ri-piattaforma del sistema finanziario globale.
Per le società finanziarie è giunto il momento di fare una scelta
La domanda ora non è se la tokenizzazione funzioni. È chiaro che lo è. La vera domanda è se i gestori patrimoniali e le autorità di regolamentazione si muoveranno abbastanza velocemente per cogliere l'opportunità o invece osserveranno i nuovi arrivati costruire un sistema parallelo che soddisfi meglio le esigenze degli investitori globali.
Riteniamo che sia importante non aspettare il permesso di innovare. La rivoluzione tecnologica generazionale per la finanza non è l'AI, ma la blockchain. La tecnologia è matura, i vantaggi sono innegabili e lo slancio è arrivato. Le società finanziarie tradizionali devono scegliere: adottare la tokenizzazione e plasmare il prossimo capitolo della finanza globale, oppure osservare la trasformazione senza di noi. Siamo fermamente convinti che partecipare al cambiamento ci renda meglio posizionati per investire insieme ai clienti e costruire un futuro finanziario migliore.
Una versione dell'articolo di Nick è apparsa per la prima volta su CoinDesk il 23 settembre 2025: La tokenizzazione è il prossimo momento degli ETF per la finanza, e Wall Street non è ancora pronta
INFORMAZIONI IMPORTANTI
Anemoy Limited e Centrifuge non sono affiliate di Janus Henderson o di alcuna delle sue controllate.
I titoli del Tesoro USA sono garantiti dal governo degli Stati Uniti e generalmente comportano un rischio di credito e rendimenti bassi.
Blockchain: funge da registro digitale, offrendo trasparenza e sicurezza, ma comporta rischi come l'incertezza normativa, la perdita della privacy e le frodi. CLO (Collateralised Loan Obligation): Un insieme di prestiti a leva concessi alle società di qualità generalmente inferiore, raggruppati in un unico titolo che genera reddito (pagamenti sul debito) dai prestiti sottostanti. La natura regolamentata delle obbligazioni detenute dai CLO significa che, in caso di inadempienza, l'investitore è in prima fila per rivendicare i diritti sui beni del mutuatario. ETF (Exchange Traded Fund): Un titolo che replica un indice, un settore, una commodity o un pool di asset (come un fondo indicizzato). Gli ETF vengono scambiati come le azioni su una Borsa valori e subiscono variazioni di prezzo quando i prezzi degli asset sottostanti salgono e scendono. Gli ETF solitamente hanno una liquidità giornaliera più elevata e commissioni più basse rispetto ai fondi gestiti attivamente. On-chain: le attività vengono registrate direttamente su registri blockchain, garantendo trasparenza e immutabilità. I rischi includono vulnerabilità della sicurezza, problemi di privacy ed errori irreversibili. Titoli del Tesoro USA: obbligazioni emesse dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti. I titoli del Tesoro generalmente comportano un rischio di credito e rendimenti bassi e sono considerati uno degli investimenti più sicuri perché sono garantiti dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti. Includono buoni del Tesoro, banconote e obbligazioni. Tokenizzazione: converte gli asset del mondo reale in token digitali su una blockchain.
Queste sono le opinioni dell'autore al momento della pubblicazione e possono differire da quelle di altri individui/team di Janus Henderson Investors. I riferimenti a singoli titoli non costituiscono una raccomandazione all'acquisto, alla vendita o alla detenzione di un titolo, di una strategia d'investimento o di un settore di mercato e non devono essere considerati redditizi. Janus Henderson Investors, le sue affiliate o i suoi dipendenti possono avere un’esposizione nei titoli citati.
Le performance passate non sono indicative dei rendimenti futuri. Tutti i dati dei rendimenti includono sia il reddito che le plusvalenze o le eventuali perdite ma sono al lordo dei costi delle commissioni dovuti al momento dell'emissione.
Le informazioni contenute in questo articolo non devono essere intese come una guida all'investimento.
Non vi è alcuna garanzia che le tendenze passate continuino o che le previsioni si realizzino.
Comunicazione di Marketing.
5 minuti di lettura
In sintesi
- La tokenizzazione di asset del mondo reale sulla blockchain potrebbe cambiare radicalmente il modo in cui le persone accedono agli investimenti, come parte di un sistema finanziario più inclusivo.
- Fornisce un nuovo modello di finanza con asset più accessibili, portabili e utilizzabili.
- Janus Henderson ritiene che sia fondamentale innovare, dato che le nostre offerte on-chain stanno già registrando flussi significativi mentre aiutiamo gli investitori a posizionarsi per un futuro migliore.
