Zentrale Erkenntnisse:
- KI und quantitative Analyse schaffen neue Möglichkeiten, Chancen zu erkennen und die Renditen in einer zunehmend komplexen Anleihen-Investmentlandschaft potenziell zu steigern.
- Der Anstieg der Kapitalkosten führt zu einer größeren Streuung (Dispersion) und macht aktives Management und eine disziplinierte Wertpapierauswahl noch wichtiger, um attraktive Ergebnisse für Anleger zu erzielen.
- Wenn öffentliche und private Kreditmärkte zusammenwachsen, können breitere Mandate Anlegern Zugang zu zusätzlichen Renditequellen und vielfältigeren Möglichkeiten ermöglichen.
Definitionen
Aktives Investieren: Ein Investmentmanagementansatz, bei dem ein Fondsmanager durch Research, Analyse und die von ihm getroffenen Anlageentscheidungen aktiv versucht, einen bestimmten Index oder Benchmark zu übertreffen.
Basispunkt (Bp.): Ein Hundertstel eines Prozentpunkts. Ein Basispunkt entspricht 0,01 %, während 100 Basispunkte 1 % entsprechen.
Kredit: Eine Vereinbarung zwischen einem Kreditgeber und einem Kreditnehmer. Der Begriff wird häufig zur Beschreibung von Unternehmenskrediten verwendet, die in Form von Unternehmensanleihen, Darlehen oder anderen festverzinslichen Anlageklassen erfolgen können.
Diversifikation: Eine Möglichkeit, das Risiko zu streuen, indem verschiedene Arten von Vermögenswerten oder Assetklassen in einem Portfolio gemischt werden, unter der Annahme, dass sich diese Vermögenswerte in jedem gegebenen Szenario unterschiedlich verhalten.
Streuung: Das Ausmaß, in dem sich eine Ausschüttung von Datenpunkten erstreckt. Im Bereich der Investitionen kann eine höhere Streuung Chancen für eine Outperformance eröffnen, indem man leistungsstärkere Wertpapiere auswählt und schwächere meidet.
Duration: Die Duration misst, wie lange es (in Jahren) dauert, bis einem Anleger der Preis einer Anleihe durch die gesamten Cashflows der Anleihe zurückgezahlt wird. Die Duration kann auch die Sensitivität des Kurses einer Anleihe oder eines festverzinslichen Portfolios gegenüber Zinsänderungen messen.
Schwellenländer: Die Wirtschaft eines Entwicklungslandes, das sich stärker in die Weltwirtschaft integriert, u.a. durch besseren Zugang zu Anleihe- und Aktienmärkten sowie durch den Ausbau der Finanz- und Regulierungsinstitutionen.
börsengehandelter Fonds (Exchange-Traded Fund, ETF): Ein Wertpapier, das einen Index, einen Sektor, einen Rohstoff oder einen Pool von Vermögenswerten abbildet. ETFs werden wie Aktien an der Börse gehandelt und unterliegen Preisänderungen, wenn die Preise der zugrunde liegenden Vermögenswerte steigen und fallen.
High Yield Anleihe: Eine Anleihe mit einem niedrigeren Kreditrating als eine Investment Grade Anleihe, auch bekannt als Sub-Investment-Grade-Anleihe oder „High Yield Anleihe”. Diese Anleihen tragen im Allgemeinen ein höheres Ausfallrisiko und bieten daher in der Regel einen höheren Zinssatz.
Investment Grade: Eine Anleihe, die typischerweise von Regierungen oder Unternehmen ausgegeben wird, bei denen das Risiko eines Zahlungsausfalls relativ gering ist, was sich im höheren Rating widerspiegelt, das ihnen von Kreditratingagenturen verliehen wird.
Privater Kredit: Nicht-bankbasierte Kreditvergabe, bei der die Anleihen nicht auf den öffentlichen Märkten ausgegeben oder gehandelt werden.
Verbriefung: Der Prozess, bei dem bestimmte Arten von Vermögenswerten gepoolt werden, um sie in verzinsliche Wertpapiere zu bündeln. Die Zins- und Tilgungszahlungen aus den Vermögenswerten werden an die Käufer der Wertpapiere weitergegeben.
Wertpapierauswahl: Strategische Analyse und Auswahl von Anlagen, die auf die Anlageziele und das Risikoprofil des Anlegers abgestimmt sind.
Volatilität: Die Geschwindigkeit und das Ausmaß, mit dem der Preis eines Portfolios, Wertpapiers oder Index steigt und fällt. Stärkere Kursausschwankungen deuten auf eine höhere Volatilität und ein höheres Anlagerisiko hin.
Rendite: Die Höhe der Erträge eines Wertpapiers über einen bestimmten Zeitraum, in der Regel ausgedrückt als Prozentsatz. Bei einer Anleihe wird dies, in seiner einfachsten Form, berechnet, indem die Kuponzahlung durch den aktuellen Anleihekurs geteilt wird.
Transcript lesen
Jessica Leoncini: Herzlich willkommen zum Janus Henderson Investment Summit in Rom. Ich bin Jessica Leoncini, Head of Fixed Income Client Portfolio Management. Und ich freue mich sehr, heute Alex Veroude, unseren Head of Fixed Income, und Tom Ross, Head of High Yield und Credit Strategy, begrüßen zu dürfen. Alex und Tom, heute haben Sie mit unserem Publikum über die Future von Anleihen gesprochen. Welche wichtigen Botschaften geben Sie aktuell weiter?
Also zwei Dinge. Zuallererst ging es um die Auswirkungen der KI und insbesondere der quantitativen Technologien auf das Anlagespektrum und Anleihen. Wir hatten einige interessante Punkte zu berichten. Wir haben einige interessante Rückfragen erhalten, und wir glauben, dass es in Future zahlreiche Möglichkeiten geben wird, die Renditen mit diesen Techniken zu steigern.
Leoncini: Großartig. Was ist mit Ihnen, Tom?
Tom Ross: Wir haben auch über die wieder gestiegene Relevanz der Kapitalkosten gesprochen, was zu einer größeren Streuung am Markt führt. Es bedeutet also, dass Aktives Management enorm wichtig sein wird, insbesondere in einer unsicheren Welt, und dass ein starker Fokus auf Bereiche wie Wertpapierauswahl zusammen mit KI und quantitativer Analyse den Erfolg unserer Kunden wirklich steigern kann.
Leoncini: Absolut. Stets von Bedeutung. Das ist heute besonders wichtig. - Ja – Ein weiteres Thema, das diskutiert wird, ist die Konvergenz von liquiden und illiquiden Anlageklassen. Alex, was meinen Sie dazu?
Veroude: Wir sehen immer mehr Transaktionen, die noch vor fünf, sechs Jahren als vollständig öffentliche Deals von zwei oder drei Investmentbanken abgewickelt worden wären. Wir sehen sie jetzt im privaten Format kommen, einige davon wirklich, wirklich groß. Und wir ermutigen unsere Kunden, eine Ausweitung ihrer Mandate in Betracht zu ziehen, falls sie das noch nicht getan haben. Viele Kunden haben dies bereits getan, um diese Chancen zu nutzen, weil sie sehr attraktiv sind, manchmal, wissen Sie, 80, 100, 200 Basispunkte zusätzliche Rendite für etwas, von dem wir glauben, dass es manchmal sogar ein geringeres Risiko birgt. Großartige Chance für die Kunden also.
Leoncini: Und Tom, bei Janus Henderson lassen wir uns von einer Perspektive leiten, die von Innovationen geprägt ist. Was sind Ihrer Meinung nach die wichtigsten Voraussetzungen, um wirklich ein Architekt von Anleihenlösungen zu sein?
Ross: Also brauchen wir die richtigen Zutaten. Wenn wir also die Erfolge nehmen, die wir in Bereichen wie der Verbriefung und unserer ETF-Plattform erzielt haben, sind wir weltweit der drittgrößte Manager aktiver ETFs nach verwaltetem Vermögen. Also haben wir einige dieser richtigen Voraussetzungen. Zudem benötigen wir ein breit gefächertes Fachwissen in den Bereichen Schwellenländer, High Yield, Investment Grade und kurze Duration sowie für Multisegmentstrategien, die all dies vereinen. Wenn man 40 Jahre Erfahrung und 135 Anlageexperten hat, die all das zusammenbringen können, dann glauben wir wirklich, dass wir die Architekten sein können, die den Kunden bessere Lösungen anbieten können.
Leoncini: Das ist großartig. Abschließend: Was ist eine Sache, die Sie unseren Zuschauern heute mit auf den Weg geben würden, Alex?
Veroude: Ja. Für mich gibt es wirklich nur eine Sache. Veränderungen sind tatsächlich etwas Gutes. Unsere Kunden hören oft gern, dass sich in den letzten 30 Jahren nichts geändert hat. Aber, wissen Sie, einige der Dinge, die sich jetzt bieten, sind fantastische Gelegenheiten. Und Kunden sollten sie sich wirklich überlegen und dazu eine Meinung haben.
Leoncini: Und Sie, Tom?
Ross: Und für mich ist es, Portfolios dazu zu bringen, härter für Sie zu arbeiten. Es geht darum, die Chancen zu finden. In einer unsicheren Welt besteht mit dieser Rendite der Kapitalkosten die Möglichkeit, sich wirklich auf Bereiche wie die Wertpapierauswahl zu konzentrieren und Renditen zu erzielen, anstatt auf große Wetten auf die Duration zu setzen, die sich nach den nächsten Tweets richten?
Leoncini: Absolut. Vielen Dank Ihnen beiden für Ihre Einblicke heute. Und ich danke Ihnen allen für's Zuhören.
Markteinblicke
Die vorstehenden Einschätzungen sind die des Autors zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können von den Ansichten anderer Personen/Teams bei Janus Henderson Investors abweichen. Die Bezugnahme auf einzelne Wertpapiere stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines Wertpapiers, einer Anlagestrategie oder eines Marktsektors dar und sollten nicht als gewinnbringend angesehen werden. Janus Henderson Investors, die mit ihr verbundenen Berater oder ihre Mitarbeiter haben möglicherweise eine Position in den genannten Wertpapieren.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Wertentwicklung. Alle Performance-Angaben beinhalten Erträge und Kapitalgewinne bzw. -verluste, aber keine wiederkehrenden Gebühren oder sonstigen Ausgaben des Fonds.
Der Wert einer Anlage und die Einkünfte aus ihr können steigen oder fallen. Es kann daher sein, dass Sie nicht die gesamte investierte Summe zurückerhalten.
Die Informationen in diesem Artikel stellen keine Anlageberatung dar.
Es gibt keine Garantie dafür, dass sich vergangene Trends fortsetzen oder Prognosen eintreten.
Marketing-Anzeige.