¿Cómo afectará el revuelo de la inteligencia artificial a la renta variable europea?
John Bennett, Director de Renta Variable Europea, analiza los peligros asociados con seguir el 'bombo' de la inteligencia artificial (IA) y destaca dónde se encuentran las oportunidades para los inversores.
5 minutos de video
Aspectos destacados:
- La historia advierte a los inversores que los ciclos de exageración, como el que se observa en la IA, experimentan una serie de altibajos en los que habrá muchos ganadores y muchos perdedores.
- La industria de los semiconductores está expuesta a muchos temas de crecimiento secular diferentes, así como a la IA, y por lo tanto ofrece el potencial de diferenciación.
- Si bien muchas industrias son vulnerables a la disrupción causada por la IA, creemos que Europa alberga muchas empresas de la "vieja economía" que probablemente no estarán en el punto de mira de la disrupción.
Los valores de renta variable están sujetos a riesgos, incluido el riesgo de mercado. La rentabilidad fluctuará en función de la evolución del emisor, la política y la economía.
¿Cómo afectará el revuelo de la inteligencia artificial a la renta variable europea?
Los sectores tecnológicos pueden verse muy afectados por la obsolescencia de la tecnología existente, los ciclos de producto cortos, la caída de los precios y beneficios, la competencia con nuevos participantes del mercado y las condiciones económicas en general. Una inversión concentrada en un único sector podría ser más volátil que la rentabilidad de inversiones menos concentradas y del conjunto del mercado.
¿Cómo afectará el revuelo de la inteligencia artificial a la renta variable europea?
¿Cómo navega la inversión en medio del ciclo de exageración de la IA?
En este momento, y continuará, hay mucho ruido y exageración, algo justificado y, como siempre con el ruido y la exageración, mucho injustificado, en torno a la inteligencia artificial (IA). Y creo que la pregunta obvia, un segmento particular del mercado, es un área obvia para abordar en ese contexto, y son los semiconductores.
Lo que diría es que no todas las acciones de semiconductores nacen iguales. Hay fabricantes de chips semiconductores que estarán expuestos a todo tipo de ciclos e industrias, no solo a la IA. Algunos de ellos no estarán expuestos a la IA en absoluto. Entonces, una vez más, hay que diferenciar.
Y un área que nos gusta, y no estamos solos, porque a mucha gente les gusta, a muchos inversores les gustan, y esto es a muy largo plazo y se alimenta de la megatendencia de la IA son los fabricantes de equipos de semiconductores.
Tu ASML, tu Besi, tu ASMI son negocios de equipos, y creo que dentro de algunos de ellos obtendrás exposición a esta megatendencia, a la IA, pero no todos los fabricantes de chips semiconductores te expondrán a eso.
En términos del ciclo, ahora dentro de cada tendencia secular siempre hay un ciclo, y lo he visto muchas veces durante décadas. Hay un par de cosas que advertiría contra los temas seculares.
Puedo creer en los temas seculares, y creo en la IA, pero un tema secular tendrá una serie de ciclos. Así que cuidado con el ciclo. Cuidado con extrapolar demasiado. Y, por supuesto, el otro es este, la segunda cosa es esta: en los primeros días y etapas, la etapa de la fiebre del oro de una megatendencia, un tema de inversión, [hay] una gran cantidad de dinero para recaudar e invertir y gastado y quemado. Y eso sucederá, por supuesto que sucederá, otra vez.
Y obtendrá una combinación de algunas nuevas empresas que lo lograrán y muchas que no, y una serie de empresas tecnológicas establecidas que, hoy en día, podrían parecer un poco maduras, en realidad serán las ganadoras de dicha megatendencia. Ese ha sido el caso a lo largo de la historia, en todas las megatendencias, y será el caso con esta.
¿Qué oportunidades de inversión existen en IA para los inversores de renta variable europea?
Tiendo a no quedar atrapado en la manada de entusiasmo de "¿dónde puedo derrochar dinero en la fase de lanzamiento a la luna del próximo ganador de IA". Nunca me involucré en eso cuando fue el boom-bust de las puntocom. Tiendo a mirar dónde se pueden cometer los errores, dónde se puede perder dinero. Porque gran parte de la inversión es en realidad no asignar capital a las cosas equivocadas, si sabes a lo que me refiero.
Entonces, como eso se aplica a la IA, lo que realmente quiero decir es ¿quién y qué, o quién y qué, interrumpirá? ¿Quién está en la mira de la disrupción? Siempre estoy buscando tanto a las víctimas como a los ganadores en una situación.
Y si tienes inversiones en, podría decir, empresas industriales, te sientes un poco más cómodo que en áreas de la economía de servicios, por ejemplo, podría ser productores de contenido. Productores de contenido altamente calificados, ya sean publicaciones tecnológicas o publicaciones científicas o ese tipo de cosas, bases de datos y publicaciones legales, administración de dinero. Entonces, en el ámbito del servicio, puedo ver la disrupción y tal vez algunos dinosaurios en ciernes. Evita los dinosaurios en ciernes.
¿Cómo disrumpes? No estoy en el acero, pero ¿cómo se interrumpe la fabricación de acero a través de la IA? ¿Cómo se interrumpen los materiales de construcción a través de la IA? ¿Cómo se interrumpen las empresas de materiales de minería, equipos de suministro de minería? Queridos viejos negocios de la vieja economía que nos gustan.
Y creo que no están en la mira. Yo estaría preocupado por los que están en la mira. Pasamos mucho tiempo como equipo diciendo, ¿quién es el próximo? ¿Podría ser la industria de la música, podría ser esto, podría ser aquello? Los propietarios de contenido, muchos de ellos van a ser muy vulnerables.
Perspectivas
Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias realizadas a valores concretos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no deben considerarse rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.
La rentabilidad histórica no predice las rentabilidades futuras. Todas las cifras de rentabilidad incluyen tanto los aumentos de las rentas como las plusvalías y las pérdidas, pero no refleja las comisiones actuales ni otros gastos del fondo.
La información contenida en el presente artículo no constituye una recomendación de inversion.
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Información importante
Le recomendamos que lea la siguiente información acerca de los fondos relacionados con el presente artículo.
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- Este Fondo puede tener una cartera especialmente concentrada en relación con su universo de inversión u otros fondos de su sector. Un evento adverso que afecte incluso a un número reducido de tenencias podría generar una volatilidad o pérdidas significativas para el Fondo.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté "cubierto"), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesto o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Specific risks
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté "cubierto"), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesto o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
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Aspectos destacados:
- La historia advierte a los inversores que los ciclos de exageración, como el que se observa en la IA, experimentan una serie de altibajos en los que habrá muchos ganadores y muchos perdedores.
- La industria de los semiconductores está expuesta a muchos temas de crecimiento secular diferentes, así como a la IA, y por lo tanto ofrece el potencial de diferenciación.
- Si bien muchas industrias son vulnerables a la disrupción causada por la IA, creemos que Europa alberga muchas empresas de la "vieja economía" que probablemente no estarán en el punto de mira de la disrupción.