Comprendre les titres adossés à des actifs (ABS)
Pour de nombreux investisseurs, les ABS peuvent être une alternative à d’autres instruments de dette comme les obligations d’entreprises Investment grade. Bien que les obligations d'entreprises soient une composante importante d’un portefeuille obligataire, l’ajout d’ABS peut contribuer à améliorer les performances ajustées du risque en raison de leurs rendements attrayants, de leur qualité de crédit élevée, de leur duration intrinsèquement faible et de leur corrélation limitée aux les actions.
Qu’est-ce qu’un titre adossé à des actifs ?
Les titres adossés à des actifs comportent une grande variété de types de dettes de consommation, qui ont été titrisées, notamment des prêts automobiles, des prêts étudiants, des créances sur cartes de crédit et des prêts personnels non garantis.
Cela permet de s'exposer aux profils risque-rendement de « l’économie réelle » qui réagiraient différemment aux différentes étapes du cycle de marché par rapport aux obligations d’entreprises.
Découvrez comment accéder aux ABS via Janus Henderson
La valeur d'un investissement et les revenus qui en découlent peuvent varier à la hausse comme à la baisse et vous pouvez perdre le montant initialement investi.
Pourquoi choisir Janus Henderson pour les ABS ?
Expertise et leadership : une expérience cumulée de près de 60 ans au sein de notre équipe de gestion de portefeuille, appuyée par une équipe mondiale dévouée, témoigne de notre succès. Cette expertise inégalée nous permet de rester à l’avant-garde de la gestion d’actifs titrisés.
51 Mlds €
Actifs titrisés à l'échelle de l'entreprise (au 30/06/25)
Source : Janus Henderson Investors, au 30 juin 2025.
Remarque : les actifs à l’échelle de l’entreprise comprennent les produits de titrisation disponibles en dehors de l’Europe et les parties titrisées d’autres stratégies obligataires.
Expertise dédiée à la titrisation
Gérant de portefeuille
Client Portfolio Manager Fixed Income
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Principales caractéristiques des ABS
1
Valeur relative attrayante
Les ABS offrent généralement un meilleur spread par rapport aux autres classes d’actifs de crédit sur une base de rating comparable et ont une duration de spread moyenne plus courte.
2
Exposition au crédit à la consommation
Les ABS offrent une exposition à une gamme de types et de structures d’actifs, au sein desquels il existe différents risques liés aux consommateurs et à « l’économie réelle » qui ont un impact sur la qualité des garanties sous-jacentes.
3
Notations de crédit élevées
En raison des différentes dispositions de rehaussement de crédit intégrées dans leur structure, plus de 90 % du marché européen des ABS est noté A ou supérieur, et plus de 60 % du marché bénéficie de la prestigieuse notation AAA.
Les ABS européens ont historiquement affiché un taux de défaut plus faible et un ratio de Sharpe attrayant par rapport aux autres classes d’actifs de crédit.
4
Taux variable
Le risque de taux d'intérêt est généralement négligeable, ce qui permet aux investisseurs de bénéficier de rendements excédentaires basés sur les spreads de crédit tout en gérant séparément la stratégie de taux d'intérêt d'un portefeuille.
L’importance de la gestion active pour investir dans les ABS
Il n'existe aucun indice de référence représentatif de l'univers d'investissement des ABS. C'est pourquoi les investisseurs qui souhaitent investir dans les ABS devraient rechercher des gérants actifs expérimentés ayant fait leurs preuves en matière d'investissement sur les marchés de la titrisation.
Les ABS couvrent un large univers de sous-secteurs qui ont chacun des caractéristiques fondamentales et techniques distinctes et qui peuvent se comporter différemment au cours du cycle de marché. Par conséquent, investir dans des ABS nécessite une expertise et une expérience spécialisées pour analyser la thèse d'investissement de chaque actif et déterminer comment il pourrait se comporter dans divers scénarios économiques.