Investire nell'ondata AI: quali sono le prossime fasi?

Visti i periodi di volatilità del mercato associati alle AI e alle startup cinesi che sfidano l'Occidente, l'AI è ancora un settore di investimento attraente?

Richard Clode: Penso che DeepSeek sia riuscito a sfatare alcune narrazioni piuttosto superficiali secondo cui la Cina non avrebbe alcun avuto ruolo nel mondo dell'AI. Ovviamente, invece, lo avrà.

Ma penso anche che alcuni dei risultati siano stati, ancora una volta, fraintesi. Ritengo che la conclusione più importante sia stata la scoperta del livello avanzato dell'ecosistema open source. Quando il proprio modello di business è lo sviluppo di modelli proprietari di AI, provare poi a farli pagare può essere problematico. E molte di queste tecniche erano già disponibili sul mercato.

Quindi, ancora una volta, penso che DeepSeek abbia fatto un ottimo lavoro nel mettere insieme molte di tali tecniche. Ma penso che abbia semplicemente messo in evidenza, soprattutto dal punto di vista del ragionamento, che esiste una tecnica di distillazione, una combinazione di tecniche specialistiche. Tante cose che contribuiranno a favorire l'innovazione in questa tecnologia e, in ultima analisi, la porteranno nelle mani di ciascuno di noi.

Quindi penso che siamo ancora all'inizio della curva dell'innovazione. Altre innovazioni come DeepSeek non saranno sorprendenti. Ne avremo molte altre. Ma questo è un dato positivo. In questo modo, la tecnologia arriverà dove ne abbiamo bisogno, al livello di costo di cui abbiamo bisogno.

In che modo Google rimane competitivo, soprattutto considerando che le aziende più piccole sono ugualmente in grado di innovare?

Simon Kahn: Si tratta di un ciclo di innovazione incredibile. E così, piuttosto che pensare alla competizione a breve termine, o alla battaglia tra un'azienda o l'altra, o tra un paese e l'altro, se pensiamo in scala più ampia e più a lungo termine, la quantità di innovazione che si sta creando in quest'area è semplicemente senza precedenti, e ne beneficiamo tutti.

Visto il lavoro che stanno facendo le principali aziende tecnologiche fuori dagli Stati Uniti, impareremo certamente dalle tecniche che DeepSeek può mettere in atto. E continueremo a crescere. Vedremo anche qualcosa di cui ho parlato un po' con i miei team: ci sono aziende da 2.000 miliardi di dollari che vengono create proprio ora, mentre parliamo. Non sappiamo cosa siano queste aziende da 2.000 miliardi di dollari, ma sono state create grazie all'innovazione in via di sviluppo in questo campo. Nel caso delle grandi aziende tecnologiche, una delle cose che guardiamo è che siamo un fornitore full stack. Ed essere in grado di giocare a tutti questi livelli ci dà l'opportunità di costruire chip davvero fondamentali, di assicurarci che i nostri modelli siano sempre all'avanguardia e poi di collegarci al ragionamento e al lavoro di sviluppo in corso, orientando in un certo senso la prossima ondata di riflessione sull'AI.

E poi, ovviamente, la nostra portata e la nostra distribuzione presso i clienti di tutto il mondo ci offre un'opportunità, ed offre ad altre grandi aziende tecnologiche l'opportunità di continuare ad approfondire le loro partnership con i clienti.

In qualità di specialista del settore tecnologico, cosa la entusiasma di più mentre entriamo nell'ondata AI ?

Richard Clode: Beh, penso che ci saranno sempre più opportunità dal punto di vista degli investimenti. Quando si parla di investimenti in nuove tecnologie, penso che molti clienti finali abbiano semplicemente l'intenzione di comprare qualsiasi cosa abbia a che fare con l'AI.

E penso che si debba scaglionare l'investimento, perché alla fine è necessario fornire l'E in rapporto al P [in riferimento al rapporto PE]: senza l'E, il P finisce per crescere. Non ci sono fondamenta stabili. È aria fritta. E alla fine l'aria fritta rischia di far esplodere la bolla. Sfortunatamente, negli ultimi due anni, tutta quella E, gli utili, si sono diretti in modo incrementale verso un'unica azienda. E invece abbiamo davvero bisogno di vedere che gli E inizino a diffondersi. Penso che accadrà nei prossimi anni. Penso che nel settore delle infrastrutture, ci siano ancora delle opportunità. Per quanto riguarda il custom silicon, abbiamo visto che Google ha aperto la strada. Ma penso che vedremo ogni hyperscaler a livello globale fare lo stesso.

E poi, quando pensiamo a come usare quella innovazione, avremo in effetti dispositivi d'avanguardia in grado di sfruttare appieno un Gemini, o un Apple Intelligence, o un Microsoft Copilot, o alcuni di questi agenti. Quindi, ancora una volta, dovremo aggiornare tutti i nostri dispositivi, e questo creerà per noi un'enorme opportunità di accedere a nuove tecnologie e innovazioni in grado di farlo.

Poi, alla fine, tutto questo viene distribuito dal cloud. Si tratta di creare token. Tutti questi token verranno probabilmente creati nel cloud da qualche parte. E ancora una volta, ciò creerà per noi opportunità di investimento anche sul versante del cloud. Ci sono molte altre opportunità in cui investire nei prossimi anni.

Quali casi d'uso significativi di AI trasformativa potremmo vedere?

Simon Kahn: Beh, continuo a pensare che ci siano enormi margini di miglioramento della produttività, giusto? Questo è il primo. Questo è il primo, di cui tutti sono a conoscenza e di cui parlano. Lo abbiamo visto, su tutta la linea, anche solo nel lavoro svolto dal mio team di marketing: abbiamo infatti ridotto di due terzi la creazione di campagne pubblicitarie, semplicemente utilizzando semplici strumenti di AI nella creazione di brief di marketing, e poi nei testi, e poi nel lavoro con le agenzie. Ad esempio, in India abbiamo trasformato circa 2,5 ore di live streaming in annunci di dieci secondi, 100 annunci di dieci secondi. L'abbiamo fatto in circa 12 ore. Ed è stato incredibile potersi muovere così rapidamente. Con un'agenzia, creare quegli annunci social digitali avrebbe normalmente richiesto diverse settimane. Questo è un microesempio di ciò che stiamo vedendo, sicuramente nelle nostre discussioni con i clienti: l'interesse è puntato sul servizio clienti. Vogliono anche una migliore analisi del rischio. Stanno esaminando tutti i diversi modi in cui possono inserire questa intelligenza nei loro flussi di lavoro, per operare più velocemente. Penso che dal punto di vista del consumatore, i compiti scolastici siano ovviamente un enorme caso d'uso, per qualsiasi prodotto della Gen AI . Come vediamo, gli studenti fanno cose davvero interessanti.

E quindi ora lavoriamo molto con gli insegnanti per aiutarli a capire come utilizzare al meglio Gemini nelle loro classi, un po' come le calcolatrici di una volta. Tutti usano la Gen AI. Quindi devono adattarsi. Ma penso che vedrete accadere molto di più di questo. Come sapete si parla molto di Gen AI, ma l'AI è in circolazione da un po'.

E quindi, se guardiamo a funzioni come Circle to Search o al modo in cui noi produciamo informazioni, per i risultati di ricerca, ad esempio, tutto è alimentato dall'AI. Penso quindi che inizieremo a vedere sempre più AI nell'uso quotidiano. E sarà un po' come l'elettricità. Non ci penseremo più davvero e non ce ne preoccuperemo. Avremo solo una migliore esperienza di utilizzo dei prodotti.

Quali sono alcune delle innovazioni nuove ed entusiasmanti che Google sta sviluppando al di fuori dell'AI fondamentale?

Simon Kahn: Penso che la robotica sarà un campo davvero interessante. E la Cina sta facendo un lavoro incredibile nella robotica, un'interessante robotica umanoide su larga scala, a un prezzo molto basso. Quindi questo è uno campo affascinante. Penso inoltre che vedrete un certo numero di aziende tecnologiche, grandi e piccole, entrare nel settore.

Pensate all'invecchiamento della popolazione, in tanti paesi del mondo. Questa è l'opportunità. La robotica diventa un'opportunità davvero interessante. L'altra, e penso che la maggior parte la conosca, almeno a mio avviso, è l'auto a guida autonoma. E così Waymo ha registrato davvero un'ascensione folgorante negli ultimi mesi. Ora siamo, credo, in 96 città degli Stati Uniti. Abbiamo appena annunciato che faremo dei test a Tokyo. Stiamo osservando un principio di curva a J. Abbiamo dedicato molto tempo ai test, a San Francisco e a Phoenix, e ora il tasso di adozione... Le città si sentono sempre più a loro agio con questa soluzione. Stiamo accelerando. E questa è un'enorme opportunità per aiutare la società e, ovviamente, fornire una tecnologia trasformativa a una serie di mercati diversi.

L'ultimo settore, direi, che è più adiacente all'AI, è l'informatica quantistica. Questo è un segmento in cui siamo coinvolti da molti anni. Avete visto il recente annuncio di Microsoft. Quindi è un altro settore in cui non si parla di una prospettiva di tre anni. Ci vorranno forse altri dieci anni prima di vedere alcune applicazioni reali. Ma questo sarà ovviamente un enorme punto di svolta.

Qual è la sua opinione sugli investimenti nel settore tecnologico in questo momento e nell'anno a venire?

Richard Clode: Penso che ci siano aree diverse. Voglio dire, non si può fare a meno dell'AI, ma credo che si debba essere selettivi, e che si debba essere ancora più selettivi sul versante delle infrastrutture, visto dove è andata a finire la spesa in conto capitale. È necessario iniziare a fare un po' più di perno sul meccanismo di distribuzione dell'AI, che sarebbero le piattaforme cloud, e poi iniziare a pensare ad alcune delle opportunità sul versante dei software e delle applicazioni.

Ci sarà tutta una serie di nuove IPO [offerte pubbliche iniziali]. E poi bisogna pensare oltre. Penso inoltre che in molte aree, fra i titoli ciclici, le azioni abbiano sottoperformato l'anno scorso e i semiconduttori per l'AI abbiano avuto un andamento fenomenale. NVIDIA ha avuto risultati incredibili. Ma in realtà tutto il resto era pessimo.

Quindi ci sono alcune grandi opportunità in questo settore; pensiamo che l'industria inizi a riprendersi un po', forse aiutata anche dalla robotica, in Cina. L'auto ha avuto un andamento pessimo. Ma anche questo settore potrebbe iniziare a migliorare. E poi un sacco di titoli idiosincratici, prodotti che usiamo ogni giorno... Voglio dire... Alcuni dei titoli tecnologici con le migliori prestazioni dall'inizio dell'anno sono stati Spotify, Netflix e Uber.

Quindi, ancora una volta, sappiamo che ci sono molte opportunità, che vanno ben oltre l'AI. Ancora una volta, il fattore unificante è che queste aziende realizzeranno molti più profitti di quanto il mercato si aspetti.