In sintesi
- A nostro avviso, i mercati hanno previsto una qualche forma di risoluzione delle tensioni in Medio Oriente, limitando l'impatto delle ultime notizie.
- Dal punto di vista degli investimenti, i recenti andamenti del mercato sembrano essere determinati dalle aspettative di un calo dei prezzi del petrolio, da una politica monetaria più accomodante e da una maggiore liquidità, piuttosto che da un cambiamento sostanziale delle prospettive economiche.
- Mantenere la disciplina e la diversificazione rimane fondamentale, poiché la storia suggerisce che reagire agli sviluppi geopolitici a breve termine raramente è una strategia d'investimento prudente.
Gli ultimi sviluppi in Medio Oriente sono chiaramente molto incoraggianti. Tuttavia, dal punto di vista degli investimenti, vi invitiamo a non interpretare la notizia come un cambiamento fondamentale nelle prospettive economiche globali. Non siamo investitori orientati agli eventi, ma ci concentriamo sui fondamentali per prendere decisioni sul posizionamento, e la storia dimostra bene che le reazioni istintive alle notizie geopolitiche raramente sono prudenti.
Detto questo, ecco alcune riflessioni iniziali che gli investitori potrebbero trovare utili in reazione agli ultimi sviluppi.
I mercati avevano già iniziato a scontare una risoluzione...
I mercati si aspettano da tempo una risoluzione della guerra in Medio Oriente. I mercati petroliferi hanno raggiunto il picco in vari punti ad aprile, con i benchmark del greggio e dei prodotti raffinati che sono scesi ben prima delle ultime notizie.
…con la speculazione e la liquidità che guidano la reazione iniziale
La reazione immediata dei mercati sembra essere la sovraperformance degli asset più speculativi. La narrativa prevalente è che il calo dei prezzi del petrolio consentirà alla Federal Reserve (Fed) statunitense di evitare i rialzi dei tassi, il che a sua volta stimolerà una maggiore liquidità disponibile per la speculazione. Ad esempio, le criptovalute hanno registrato un forte rialzo sulla scia di questa notizia, e il settore dell'intelligenza artificiale (IA) continua ad essere in voga.
Tuttavia, questo tipo di comportamento sembra più una continuazione di dinamiche speculative che una rivalutazione dei fondamentali sottostanti. Ciò è coerente con quanto abbiamo evidenziato più in generale. Nel nostro outlook di metà anno, Multi-Asset: la noia è ancora bella per la seconda metà del 2026, abbiamo sostenuto che i mercati presentano caratteristiche sempre più speculative, con gli investitori che equiparano i mercati finanziari a quelli delle scommesse e preferiscono un posizionamento più rischioso, il che potrebbe non dimostrarsi prudenti nella seconda metà dell’anno.
L'inflazione rimane la questione chiave
L'azione di mercato sarà fondamentale per determinare le implicazioni a medio e lungo termine per l'inflazione. Come abbiamo sottolineato per decenni, le bolle sono intrinsecamente inflazionistiche perché allocano gravemente gli asset all'interno dell'economia. Sebbene il commercio dell'AI sia entusiasmante, porzioni ampie e importanti dell'economia rimangono affamate di capitali. Se i settori affamati di capitale continuano a non riuscire a espandersi per soddisfare la domanda, la pressione al rialzo sull'inflazione potrebbe continuare.
Le forze strutturali rimangono intatte...
Le forze inflazionistiche a lungo termine della deglobalizzazione rimangono attive nonostante le gradite notizie in Medio Oriente. Anche se questa guerra potrebbe finire per essere di breve durata, rimane abbastanza chiaro che l'economia globale rimane suscettibile agli shock delle catene di approvvigionamento e alle barriere commerciali.
…e la storia suggerisce che dominano i fondamentali
Anche se i politici potrebbero non essere d'accordo, l'ultima bozza della proposta di pace sembra simile al Piano d'azione congiunto globale (JCPOA) del 2015. Nell'anno successivo alla firma del JCPOA, i settori ACWI con le migliori performance sono stati i servizi di pubblica utilità, i beni di consumo di base, la tecnologia, i servizi di comunicazione e l'industria. In altre parole, il JCPOA è passato in secondo piano rispetto ai fondamentali economici e prevediamo che la situazione attuale sarà simile.
È una buona notizia che ci possa essere una risoluzione della guerra in Medio Oriente. Tuttavia, piuttosto che il trading a breve termine basato sulle notizie, continuiamo a privilegiare un'attenta considerazione dei fondamentali e un'enfasi sulla diversificazione.
Informazioni importanti
La diversificazione non assicura un profitto né elimina il rischio di subire perdite negli investimenti.
L'indice MSCI All Country World℠ (ACWI) riflette la performance del mercato azionario dei mercati globali sviluppati ed emergenti.
Deglobalizzazione: spostamento a lungo termine dall'integrazione commerciale globale verso catene di approvvigionamento più locali o regionali.
Inflazione: il tasso di aumento dei prezzi di merci e servizi in una economia. L' indice dei prezzi al consumo (IPC) e l'indice dei prezzi al dettaglio (RPI) sono due misure comuni, l'opposto della deflazione.
Liquidità: la liquidità è una misura della facilità con cui un asset può essere acquistato o venduto sul mercato. Gli asset facilmente negoziabili sul mercato in volumi elevati (senza provocare ampi movimenti di prezzo) sono definiti "liquidi".
Asset speculativi: investimenti guidati più dal sentiment e dal posizionamento che dai fondamentali economici sottostanti.
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Comunicazione di Marketing.