Zentrale Erkenntnisse:
- While agency-guaranteed mortgages make up the lion’s share of the U.S. mortgage market, the non-agency RMBS market is large and diverse, with over $1.7 trillion in outstanding securities.
- Damit eine Hypothek vom Staat garantiert werden kann, muss sie den spezifischen Zeichnungsrichtlinien des Bundes entsprechen. Hypotheken, die diese Richtlinien erfüllen, werden als qualifizierte Hypotheken (QM) bezeichnet.. Kredite, die diese Kriterien nicht erfüllen, werden als Nicht-QM-Kredite bezeichnet und sind Teil des Non-Agency-RMBS-Marktes. Da die Parameter für QM-Kredite relativ eng gefasst sind, können Kredite aus einer Vielzahl von Gründen als Nicht-QM eingestuft werden.
- Der Non-Agency-Markt ist breit und diversifiziert und dient als Pool für Wohnkredite, die nicht durch den Staat garantiert werden. Da Non-Agency-RMBS nicht aus homogenen Vermögenswerten bestehen, sind wir der Ansicht, dass Investitionen in diesem Sektor einen aktiven, forschungsorientierten Ansatz benötigen.
Hypothekenbesicherte Wertpapiere sind eine Auswahl an Wohnhypotheken mit ähnlichen Merkmalen, die zusammen verpackt oder verbrieft und an Anleger verkauft werden. Die Cashflows (Kapital- und Zinszahlungen) aus den zugrundeliegenden Hypothekardarlehen werden an die Anleger weitergegeben.
Im Gegensatz zu Agency Mortgage-Backed Securities (MBS) werden Non-Agency Residential MortgageBacked Securities (RMBS) von privaten Unternehmen aufgelegt und bieten keine staatliche Garantie. Non-Agency-RMBS bestehen in der Regel aus Wohnhypotheken, die die Kriterien für die Einstufung als konforme (oder Agancy-) Darlehen nicht erfüllen.
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Non-agency mortgage-backed securities are backed by loans that often have less favorable collateral, credit, or underwriting characteristics than those issued by government or government-sponsored entities. These may include “subprime” loans, made to borrowers with lower credit ratings or limited credit histories, who are more likely to default. Securities backed by such loans may be more sensitive to housing market conditions and may experience greater volatility and risk of nonpayment, particularly during periods of economic stress.
Markteinblicke
Die vorstehenden Einschätzungen sind die des Autors zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können von den Ansichten anderer Personen/Teams bei Janus Henderson Investors abweichen. Die Bezugnahme auf einzelne Wertpapiere stellt keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines Wertpapiers, einer Anlagestrategie oder eines Marktsektors dar und sollten nicht als gewinnbringend angesehen werden. Janus Henderson Investors, die mit ihr verbundenen Berater oder ihre Mitarbeiter haben möglicherweise eine Position in den genannten Wertpapieren.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Wertentwicklung. Alle Performance-Angaben beinhalten Erträge und Kapitalgewinne bzw. -verluste, aber keine wiederkehrenden Gebühren oder sonstigen Ausgaben des Fonds.
Der Wert einer Anlage und die Einkünfte aus ihr können steigen oder fallen. Es kann daher sein, dass Sie nicht die gesamte investierte Summe zurückerhalten.
Die Informationen in diesem Artikel stellen keine Anlageberatung dar.
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