Grundlegendes zu Agency Mortgage-Backed Securities (Agency-MBS)
Der Immobilienmarkt spielt eine wesentliche Rolle in der US-Wirtschaft und trug in der Vergangenheit etwa 15 bis 18 % zum jährlichen BIP bei. Dem US-Wohnimmobilienmarkt liegen 30-jährige festverzinsliche Hypotheken zugrunde, die zur großen Mehrheit von einer der drei staatlichen Behörden garantiert werden. Diese Hypotheken bilden die Basis für einen bedeutenden globalen Anleihen-Sektor: Agency-MBS.
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Ein hochwertiger, aktiv gemanagter ETF mit variabler Verzinsung, der eine höhere Rendite als eine Anlage in Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating erwarten lässt.
Für Anleger, die beständig hohe Ertragsströme suchen bei zugleich geringerem Risiko als bei einer reinen High-Yield-Strategie.
Was sind Agency Mortgage-Backed Securities?
Mortgage-Backed Securities (hypothekenbesicherte Wertpapiere) sind eine Auswahl an Wohnhypotheken mit ähnlichen Merkmalen, die zusammen verpackt oder verbrieft und an Anleger verkauft werden. Die Cashflows (Kapital- und Zinszahlungen) aus den zugrundeliegenden Hypothekardarlehen werden an die Anleger weitergegeben.
Agency-MBS werden von einer von drei Regierungs- oder quasi-staatlichen Behörden ausgestellt oder garantiert: Fannie Mae, Freddie Mac und Ginnie Mae.
Warum Janus Henderson für Agency-MBS die richtige Wahl ist?
Wir sind der Ansicht, dass sich beim Anleihen-Asset-Management viel Wert aus der Auswahl der Wertpapiere ergibt. Die Merkmale einzelner Wertpapiere können sehr unterschiedlich ausfallen. Es ist also die Aufgabe des Vermögensverwalters, der idealerweise mit jahrzehntelanger Erfahrung und ausgefeilten Analysesystemen ausgestattet ist, Wertpapiere mit einem besseren Risiko-Rendite-Potenzial auszuwählen und sie zu einem Portfolio mit den von den Anlegern angestrebten Rendite- und Risikozielen zu kombinieren.
Mit unseren umfassenden Produkten bieten wir Zugang zum wachsenden und vielfältigen Markt für verbriefte Wertpapiere.
51 Mrd. €
Unternehmensweite verbriefte Vermögenswerte (per 30.06.25)
Quelle: Janus Henderson Investors, Stand: 30. Juni 2025.
Hinweis: Die unternehmensweiten Assets umfassen verbriefte Produkte, die nur außerhalb Europas erhältlich sind, sowie verbriefte Assets im Rahmen sonstiger Anleihenstrategien.
Spezialisiertes MBS-Know-how
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Wesentliche Merkmale von Agency-MBS
1
Hohes Bonitätsrating
Aufgrund ihrer staatlichen Garantie tragen alle Agency-MBS das AA+ Kreditrating der US-Regierung. Das Risiko eines Kapitalverlusts ist daher nicht sonderlich groß.
2
Bessere absolute Renditen im Vergleich zu US-Treasuries
Auf absoluter Basis haben Agency-MBS über längere Anlagehorizonte hinweg besser abgeschnitten als US-Staatsanleihen, da sie eine höhere Rendite oder einen höheren Spread als Staatsanleihen erzielen.
3
Defensive Eigenschaften
In Zeiten angespannter Märkte entwickeln sich Anleihen mit höherem Rating und langer Duration, wie z. B. Agency-MBS, in der Regel überdurchschnittlich, da die Anleger sich sicheren Anlagen zuwenden. Agency-MBS waren während der globalen Finanzkrise eine der Anlageklassen mit der besten Performance, wobei der Bloomberg US MBS Index in den Jahren 2007, 2008 und 2009 jährliche Renditen von +6,9 %, +8,4 % und +5,9 % verzeichnete .
4
Geringe Korrelation zu Aktien
MBS wiesen in der Vergangenheit nur eine sehr geringe Korrelation zu Aktien auf, weshalb sie sich gut zur Diversifizierung von Multi-Asset-Portfolios eignen.
5
Diversifizierung der Risikopositionen
Während die Anleger mit Staats- und Unternehmensanleihen das Risiko auf einen einzigen Schuldner verteilen, bestehen Agency-MBS aus Millionen von einzelnen Hypotheken, was Anlegern ein hohes Maß an Diversifizierung mit Hinsicht auf die Kreditnehmer bietet.
Risikoaspekte bei Agency-MBS
Das Risiko der vorzeitigen Rückzahlung ist das grundlegende Hauptrisiko für Agency-MBS, da die Kreditnehmer ihre Hypothek jederzeit zurückzahlen oder refinanzieren können, was die zukünftigen Erträge aus dieser Hypothek zunichte machen würde. Die Unsicherheit darüber, wann oder ob ein Kreditnehmer eine Hypothek vorzeitig zurückzahlt, wird als Risiko der vorzeitigen Rückzahlung bezeichnet. MBS zahlen eine zusätzliche Rendite oder Spread über der Rendite eines vergleichbaren US-Treasury, um die Anleger für dieses Risiko zu entschädigen.
Zu den weiteren Risiken von Agency-MBS zählen die Sensitivität gegenüber Zinsänderungen, die Sensitivität gegenüber Zinsschwankungen sowie Änderungen von Angebot und Nachfrage.