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Espresso europeo: Tendencias de crecimiento en el cuidado de la piel y las fragancias

Como parte de nuestra serie Espresso, que ofrece una combinación experta de opiniones sobre la renta variable europea, el gestor de carteras Jamie Ross explica por qué es importante la selectividad durante un periodo difícil para los productos básicos de consumo europeos.

Jamie Ross, CFA

Jamie Ross, CFA

Gestor de carteras


16 de mayo de 2024
4 minutos de video

Aspectos destacados:

  • El sector europeo de productos básicos de consumo ha soportado un período relativamente débil, impulsado por los vientos en contra del volumen, en parte debido a la reversión posterior a la COVID.
  • Sin embargo, hay subcategorías dentro del sector en las que la demanda sigue siendo fuerte, ayudada por una mayor penetración en los mercados emergentes.
  • El cuidado de la piel y las fragancias son dos áreas en las que vemos potencial para tendencias de crecimiento de varios años.

Los productos básicos de consumo en general en Europa han luchado recientemente contra muchos vientos en contra del volumen. Hemos visto esto en todas las categorías: en alimentos, cerveza, licores, y en algunas áreas no discrecionales de HPC (cuidado personal y del hogar) en particular.

¿A qué se debe esto? Ha sido en parte un desenvolvimiento post-COVID. La reducción de existencias ha sido un problema post-COVID para muchos sectores diferentes. También ha sido un impacto de los precios fuertes; estos subsectores han subido mucho los precios, especialmente a cosas como las bebidas espirituosas, en los últimos años, y eso ha tenido un impacto en cadena en los volúmenes, que finalmente se han debilitado. Eso es lo que estamos viendo.

Entonces, ¿dónde vemos esto? Lo vemos en todos los ámbitos. Los productores de alimentos, las empresas de HPC, los minoristas de alimentos también, las empresas de ingredientes alimentarios ... Así que realmente toda la cadena de valor. Lo que hemos tratado de hacer es centrarnos en las subcategorías dentro de los productos básicos, donde hay una fortaleza más obvia en los volúmenes, que realmente contrarrestan esa debilidad de volumen que estamos viendo en el mercado en general.

Entonces, ¿cuáles son las áreas? En primer lugar, el cuidado dermatológico de la piel, que es un área de fortaleza. Para poner algunos números y contexto, derma está creciendo a un 20% compuesto en este momento, un 20% interanual, frente a más categorías del mercado masivo que crecen al 5-6%. Así que L'Oréal, por ejemplo, es el gran barómetro de este sector. L'Oréal ha logrado alrededor de 15 trimestres consecutivos de crecimiento de dos dígitos en derma.

Así que esa es un área en la que estamos enfocados. Otra ha sido la fragancia. Así que, de nuevo, una parte muy especializada del mercado de consumo en general. Pero, de nuevo, las fragancias han estado creciendo a niveles de dos dígitos, alrededor del 10% de crecimiento interanual en este momento.

Entonces, la gran pregunta en este momento es: "¿Dura esta fuerza"? El sector de los productos básicos tiende a ver estas tendencias plurianuales en varias áreas diferentes; que se ve un crecimiento muy fuerte durante varios años y luego se agota. Por lo tanto, existe el riesgo, obviamente, de que esto pueda suceder aquí. Lo vemos en el maquillaje, en el cuidado de la piel en general durante la última década más o menos.

Pero hay algunas razones aquí para sugerir que esta tendencia de derma y fragancias puede continuar. Podemos ver algunos impulsores estructurales. Dentro de las fragancias, tenemos una creciente penetración en Asia. Ese es un factor importante aquí. Por lo tanto, el uso de fragancias en Asia, China en particular, ha sido muy bajo en comparación con mercados occidentales como Francia o Estados Unidos.

Así que ese es un factor. A medida que aumenta la penetración, eso debería impulsar el crecimiento estructural. Hay un efecto de cohorte más joven; los jóvenes usan fragancias más que los viejos, y a medida que esa cohorte joven se mueve a través de la demografía, eso nuevamente impulsa el crecimiento. Eso debería ser algo que sea sostenible. Y también está el auge de estas marcas de fragancias de nicho que es una fuerza de crecimiento bastante poderosa en el sector.

Dentro del área de derma, estamos viendo un crecimiento impulsado por la innovación; la correlación con el lujo. Tenemos una conciencia cada vez mayor de los consumidores sobre la salud y el bienestar. En general, los consumidores exigen cada vez más productos seguros y eficaces que sean recetados o avalados por médicos. Por lo tanto, hay algunos poderosos impulsores de crecimiento para esas dos áreas.

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Reducción de existencias: Una reducción en el nivel de inventario que posee una empresa, que puede ser causada por una variedad de factores.

Sectores: Los sectores bursátiles son clasificaciones amplias de empresas para ayudar a agruparlas como que operan en una parte similar de la economía, como las finanzas, la energía, los productos básicos de consumo o la atención médica. Pueden dividirse en varios grupos constituyentes, conocidos como subsectores.

 

Tenga en cuenta que el rendimiento pasado no es una guía para el rendimiento futuro. El valor de las inversiones y los rendimientos generados de las mismas pueden subir o bajar, y puede que los inversores no recuperen el importe invertido inicialmente.

Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias realizadas a valores concretos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no deben considerarse rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.

 

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La información contenida en el presente artículo no constituye una recomendación de inversion.

 

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Jamie Ross, CFA

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16 de mayo de 2024
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Aspectos destacados:

  • El sector europeo de productos básicos de consumo ha soportado un período relativamente débil, impulsado por los vientos en contra del volumen, en parte debido a la reversión posterior a la COVID.
  • Sin embargo, hay subcategorías dentro del sector en las que la demanda sigue siendo fuerte, ayudada por una mayor penetración en los mercados emergentes.
  • El cuidado de la piel y las fragancias son dos áreas en las que vemos potencial para tendencias de crecimiento de varios años.