Global Sustainable Equity: noticias y oportunidades (julio de 2021)
Hamish Chamberlayne, director de renta variable sostenible global, reflexiona sobre el segundo semestre de 2021 y analiza las oportunidades que ofrece el mundo de la sostenibilidad.
Aspectos destacados:
- La Agencia Internacional de la Energía anticipa que se necesitarán 100 billones de dólares en inversiones en energías limpias durante las próximas tres décadas para culminar la transición a un sistema energético de cero emisiones netas en 2050.
- Los resultados empresariales del primer trimestre del año evidenciaron que la tendencia a la digitalización no da signos de decaer a medida que nos recuperamos de la pandemia.
- El marco de inversión disciplinada del equipo le ayuda a identificar empresas que destacan por su papel positivo en la transformación de la economía global hacia un modelo más sostenible.
Aspectos destacados:
- The International Energy Agency anticipates that US$100 trillion of investment is needed in total clean energy over the next three decades in order to transition to a net zero energy system by 2050.
- Los resultados empresariales del primer trimestre del año evidenciaron que la tendencia a la digitalización no da signos de decaer a medida que nos recuperamos de la pandemia.
- El marco de inversión disciplinada del equipo le ayuda a identificar empresas que destacan por su papel positivo en la transformación de la economía global hacia un modelo más sostenible.
Durante el trimestre los titulares se hicieron eco de la iniciativa del presidente Biden para establecer un tipo impositivo mínimo a las empresas multinacionales, las medidas del gobierno chino para estrechar el control sobre las empresas tecnológicas, la volatilidad en las criptodivisas, olas de calor nunca vistas en el noroeste de EE. UU. y la aparición de variantes más contagiosas del COVID.
“Reconstruir mejor”
Pero para nosotros, la noticia más significativa del trimestre vino dada por la actuación contra el cambio climático. El lema elegido durante la cumbre del G-7 celebrada en Cornualles (Reino Unido) fue «Build Back Better» (Reconstruir mejor). En la base de dicha propuesta está el reconocimiento del papel esencial que ocupa la mitigación y la adaptación al cambio climático, y la protección de la biodiversidad, en los objetivos del clima. Todos los países del G-7 se comprometieron a cumplir unos exigentes objetivos de reducción de sus emisiones durante la próxima década, con el propósito final de alcanzar las cero emisiones netas de carbono en 2050.
Semanas antes de la cumbre del G-7, la Agencia Internacional de la Energía (IEA, por sus siglas en inglés) publicó un informe especial con el primer estudio exhaustivo para transitar hacia un sistema energético de cero emisiones netas en 2050 de manera que asegure simultáneamente un suministro energético estable y asequible, garantice el acceso universal a la energía y sea compatible con un crecimiento económico robusto. Se requiere un salto de gigante en la inversión en tecnologías limpias durante esta década, multiplicando por cuatro la inversión anual en energías renovables y por veinte la producción de vehículos eléctricos.
En total, la IEA estima que las inversiones totales en energías limpias durante las próximas tres décadas deberán ser de 100 billones de dólares. Tanto si se logra el objetivo Net Zero en 2050 como si no, una cosa está clara: se abre una enorme ventana de oportunidades de inversión ante nosotros. La lógica a favor de la inversión baja en emisiones de carbono nunca ha sido tan convincente como ahora, y vemos un abanico grande y diverso de oportunidades.
La tecnología de la información vuelve a tomar el liderazgo
Tras quedar rezagada en gran parte del transcurso de 2021, el sector de tecnologías de la información (TI) puso un excelente cierre al trimestre, pues el mercado respondió positivamente a la temporada de resultados del 1T. Muchas empresas de tecnología comunicaron un sólido crecimiento y unas perspectivas favorables para lo que resta de este año. La tendencia a la digitalización no da signos de decaer a medida que la economía mundial se recupera de la pandemia. Nuestra postura sobreponderada respecto al sector TI fue beneficiosa para la rentabilidad, aunque unas acertadas selecciones de títulos en los sectores de consumo discrecional e industrial también aportaron al resultado positivo.
En este contexto, el fabricante de semiconductores Nvidia, el proveedor de software creativo Adobe y la empresa de tecnología de agua Evoqua estuvieron entre los nombres destacados del trimestre.
El momento elegido para incorporar Nvidia a la cartera se ha revelado muy oportuno. Esta empresa se ha posicionado como la plataforma informática de nueva generación y sus productos son clave para facilitar a los clientes acceso al poder de la inteligencia artificial y mejorar la eficiencia energética de las computadoras. Después de que la acción permaneciese algún tiempo rezagada, abrimos una posición en el 1T; desde entonces, ha sido uno de los principales impulsores de nuestra rentabilidad. Publicó unos excelentes resultados del 1T, con un sólido crecimiento de las ventas y previsiones de un crecimiento más intenso de lo esperado en el próximo trimestre. Su negocio de centros de datos se ha visto propulsado por el movimiento hacia la nube cloud computing, mientras que la adopción de la computación a hiperescala y de la inteligencia artificial corporativa Enterprise AIpodrían ser nuevos catalizadores de la demanda.
Como en el caso de Nvidia, los resultados del 1T de Adobe mostraron que el crecimiento ligado a la transformación digital dista mucho de ser un capítulo cerrado. La empresa comunicó un fuerte crecimiento orgánico de las ventas, demostrando que sus unidades Creative y Document Clouds no fueron simples beneficiarios del COVID. De hecho, sus directivos creen que el diseño y la creatividad nunca han sido tan importantes como ahora, y el consumo de contenidos y la interacción digital están «creciendo como la espuma».
Evoqua Water Technologies fue una de las posiciones industriales que completó un buen trimestre, pues su equipo gestor comunicó un fuerte crecimiento en su cartera de servicios. Como proveedor líder de tecnologías para el tratamiento y la purificación del agua, creemos que Evoqua podría beneficiarse de múltiples tendencias en torno a la economía circular y la reutilización y recirculación del agua, de la normativa sobre la retirada de toxinas del agua potable y de medidas de remediación medioambiental. El cada vez mayor énfasis en la sostenibilidad por parte de grandes empresas, junto a los disruptivos impactos del cambio climático sobre el ciclo del agua, están impulsando también el crecimiento estructural de la demanda de los productos y servicios de Evoqua.
Una década transformadora para la digitalización, la electrificación y la descarbonización
El reciente informe «Net Zero by 2050» de la IEA subrayó que la electrificación y la creciente eficiencia energética son clave dentro de los esfuerzos de descarbonización. En un futuro sostenible, la electricidad será la fuente de energía utilizada para la inmensa mayoría de las actividades, desde la producción industrial hasta el transporte privado, y existe un abanico diverso de oportunidades de inversión asociadas a la electrificación en cada sector económico. La escala y el ritmo de la inversión requerida son descomunales. Combinado con los recientes compromisos políticos adoptados en la cumbre del G-7, esto refuerza nuestra convicción de que nos encaminamos a una década transformadora; una década en la que nos desvincularemos definitivamente de un sistema económico mundial analógico basado en las energías fósiles para sustituirlo por otro digital y basado en la energía eléctrica.
Los resultados empresariales del primer trimestre de este año evidenciaron que la tendencia a la digitalización no da signos de decaer a medida que nos recuperamos de la pandemia. La convivencia con lo digital se está extendiendo, y prevemos un papel decisivo del sector tecnológico en la transformación para bien de nuestras sociedades y nuestra relación con el entorno. Las herramientas y servicios digitales ayudaron a que nuestras sociedades y economías siguieran funcionando durante la pandemia. Tienen un papel clave que desempeñar para ayudarnos a romper el vínculo entre la actividad económica y el impacto sobre el capital natural. También constatamos que el sector TI está tomando el liderazgo en términos de mitigación del impacto medioambiental y de descarbonización gracias a enormes avances en eficiencia energética y en abastecimiento directo de energías renovables.
Así pues, nuestras perspectivas permanecen esencialmente inalteradas salvo por el hecho de que nuestra convicción es más firme. Seguimos focalizados en la digitalización, la electrificación y la descarbonización, tendencias que continúan informando nuestras decisiones de inversión y construcción de cartera. Nuestro marco de inversión disciplinada nos ayuda a identificar empresas que destacan por su papel positivo en la transformación de la economía global hacia un modelo más sostenible. Creemos que invertir en estos negocios —caracterizados por grandes oportunidades de crecimiento, franquicias ganadoras, culturas de innovación y capacidad de fijación de precios— nos permitirá generar atractivas rentabilidades.
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