Tecnología global: Suavizar lo cíclico al tiempo que se da forma a lo secular
Denny Fish, gestor de carteras, analiza los temas dominantes, las oportunidades y los riesgos que, en su opinión, conformarán el sector tecnológico en 2024 y más allá.
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Aspectos destacados:
- Poderosas tendencias seculares como la inteligencia artificial (IA) están impulsando el crecimiento en el sector tecnológico, pero, en los próximos trimestres, este avance se enfrenta a posibles obstáculos procedentes de un entorno macroeconómico cada vez más arduo.
- Si bien no podemos predecir exactamente lo que sucederá en 2024, creemos que tendencias como la IA están firmemente intactas y serán componentes esenciales para la inversión en tecnología, tanto desde una perspectiva de crecimiento secular como cíclico.
- En los últimos 15 años, la tecnología en conjunto ha crecido más rápido que el PIB mundial, lo que ha resultado en tasas de crecimiento absoluto más altas para el sector. Como esperamos que esto continúe, creemos que la tecnología presenta un atractivo potencial de crecimiento para varios años.
Información importante
Las inversiones concentradas en un solo sector, industria o área geográfica son más susceptible a factores que afectan a ese grupo y podrían ser más volátiles que la rentabilidad de inversiones menos concentradas o que el mercado en general.
Los sectores tecnológicos pueden verse muy afectados por la obsolescencia de la tecnología existente, unos ciclos de producto cortos, las caídas de los precios y beneficios, la competencia de nuevos participantes de mercado y las condiciones económicas generales. Una inversión concentrada en un solo sector podría ser más volátil que la rentabilidad de inversiones menos concentradas y que el mercado en su conjunto.
Las acciones growth están sujetas a un mayor riesgo de pérdidas y de volatilidad de precios y podrían no alcanzar su potencial de crecimiento percibido.
¿Qué temas prevés que influyan más en la tecnología en 2024?
Denny Fish: Los temas que probablemente ocupen el centro de atención son dos. Uno es la idea de que el contexto macroeconómico se está complicando más debido al aumento de los tipos que hemos tenido durante los últimos 18 meses, en yuxtaposición a la idea de que existen tendencias seculares realmente fuertes que se están desarrollando en la tecnología en torno a elementos como la inteligencia artificial. (IA). Y será realmente ese equilibrio entre lo fuertes que son esas tendencias seculares lo que compensará los posibles obstáculos macroeconómicos.
¿Dónde espera encontrar las oportunidades más convincentes en tecnología en 2024?
Creo que en varios sectores. Acabamos de mencionar la IA. En tecnología, a menudo decimos que se sobrestima lo que va a suceder en un año y se subestima lo que va a suceder en una década. Y ¿quién sabe lo que va a suceder el próximo año?, pero creo que esa tendencia está firmemente intacta y, en los próximos tres a cinco años, será muy importante acertar en la inversión en tecnología. Creo que se trata tanto de crecimiento secular como de crecimiento cíclico.
Los semiconductores y los bienes de equipo de semiconductores siguen siendo sectores muy atractivos. Son sumamente importantes para el crecimiento económico global, pero son sensibles al crecimiento del mismo. Pero lo mejor de los semiconductores es la estructura racionalizada de su sector. Cada ciclo alcanzó mayores máximos y mínimos, y los márgenes han alcanzado mayores mínimos y máximos. Creemos que esto persistirá durante varios años.
¿Cuál es el riesgo más infravalorado en tecnología?
En mi opinión, los riesgos más infravalorados son dos. Uno, supongo, es que el sector está apreciado. Todos esperamos un entorno macroeconómico más suave de cara a 2024. Pero creo que el verdadero riesgo es que las empresas racionalicen sus estructuras de costes con base en el último año y medio aproximadamente, con el riesgo de que entren en un ciclo de inversión en un momento en el que la macroeconomía se está desacelerando y hay presiones potenciales en los ingresos. Esto, por lo general, no es un resultado favorable.
¿Qué deberían tener en cuenta los inversores sobre el sector tecnológico durante los próximos dos años?
Mi opinión respecto a estar expuestos a tecnología durante varios años es muy similar a lo que hemos visto en los últimos 15: que la tecnología en conjunto ha crecido más rápido que el PIB mundial, en múltiplos, y que esto ha resultado en tasas de crecimiento absoluto más altas para el sector. Los márgenes y resultados para aquellas empresas que tienen posiciones competitivas fuertes también son más altos que los del mercado general.
La tecnología es uno de los espacios donde realmente podemos encontrar un mejor crecimiento y mejores márgenes durante un período de varios años. Y dependiendo de dónde empiecen las valoraciones, resulta una estructura muy atractiva a lo largo de varios años.
Perspectivas
Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias realizadas a valores concretos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no deben considerarse rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.
La rentabilidad histórica no predice las rentabilidades futuras. Todas las cifras de rentabilidad incluyen tanto los aumentos de las rentas como las plusvalías y las pérdidas, pero no refleja las comisiones actuales ni otros gastos del fondo.
La información contenida en el presente artículo no constituye una recomendación de inversion.
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Aspectos destacados:
- Poderosas tendencias seculares como la inteligencia artificial (IA) están impulsando el crecimiento en el sector tecnológico, pero, en los próximos trimestres, este avance se enfrenta a posibles obstáculos procedentes de un entorno macroeconómico cada vez más arduo.
- Si bien no podemos predecir exactamente lo que sucederá en 2024, creemos que tendencias como la IA están firmemente intactas y serán componentes esenciales para la inversión en tecnología, tanto desde una perspectiva de crecimiento secular como cíclico.
- En los últimos 15 años, la tecnología en conjunto ha crecido más rápido que el PIB mundial, lo que ha resultado en tasas de crecimiento absoluto más altas para el sector. Como esperamos que esto continúe, creemos que la tecnología presenta un atractivo potencial de crecimiento para varios años.