Global Sustainable Equity: Jüngste Entwicklungen und Chancen (Update 1. Quartal 2019)

18.04.2019

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Hamish Chamberlayne, Portfoliomanager der Global Sustainable Equity Strategie von Janus Henderson, diskutiert in diesem Beitrag aktuelle Trends bei nachhaltigen und verantwortlichen Kapitalanlagen (SRI) und erläutert Positionierung, Performance und Transaktionen innerhalb des Portfolios.

Im ersten Quartal 2019 machten die globalen Aktienmärkte die Verluste des vorangegangenen Quartals fast vollständig wett. Der MSCI World Total Return Index legte gemessen in Pfund Sterling um 10,1% zu und beendete das Quartal 3,2% unter den Höchstständen von 2018.

Der Sektor Informationstechnologie führte die Kursgewinne genau wie im Vorquartal an und erzielte +17% (MSCI World IT Total Return Index in Pfund Sterling).

Ein wichtiger Grund für die Marktstärke waren der Tonwechsel und der geldpolitische Kurswechsel der US-Notenbank Federal Reserve, die von ihrer geldpolitischen Straffung Abstand nahm. Auch die chinesische Regierung schnürte Konjunkturpakete. Dies ist ein Paradebeispiel für Reflexivität, d.h. die wechselseitige Rückkopplung zwischen Wahrnehmung der Anleger und Wirtschaftsklima. Dabei spielt die Wertentwicklung am Aktienmarkt für die Entscheidungen der Zentralbanken eine wichtige Rolle. Die Angst vor einer Wachstumsverlangsamung trug maßgeblich zur Marktschwäche im letzten Quartal bei. Das wirkte sich wiederum auf die Politik der Zentralbanken aus. Die Rally am Aktienmarkt wurde durch gute Unternehmensergebnisse zusätzlich gefördert, da zahlreiche Unternehmen solides Wachstum meldeten. Dabei ist zu beachten, dass sich hinter den allgemeinen Wirtschaftsstatistiken eine wesentlich komplexere Realität verbirgt und viele langfristige Trends das Wachstum der betroffenen Unternehmen schüren.

Quelle: Getty Images

In Sachen Nachhaltigkeit gab es viele gute und schlechte Nachrichten. Im März meldete die Internationale Energieagentur, dass die CO2-Emissionen 2018 um mehr als 2% und damit auf ein Allzeithoch gestiegen sind. 2017 wurde der Anstieg mit 1,6% beziffert. Das starke Wachstum bei erneuerbaren Energien reichte nicht aus, um die gestiegene Stromerzeugung aus Kohle in China und Indien und den höheren Ölverbrauch auf den Transportmärkten auszugleichen. Nachdem die Emissionen zwischen 2014 und 2016 drei Jahre lang nicht gestiegen waren, ist dies eine ernüchternde Meldung für den Kampf gegen den Klimawandel. Die Emissionen müssen ab 2020 drastisch sinken, damit die Welt überhaupt noch eine Chance hat, die auf dem Gipfel in Paris 2015 vereinbarten Klimaziele zu erreichen.

Daher erklären wir die Reduktion der CO2-Emissionen zu einem Kernelement unseres Dialogs, um Unternehmen zu ermutigen, Kurs in Richtung CO2-Neutralität zu nehmen. Dabei wiederholen wir ständig, dass sich Wirtschaftlichkeit und saubere Technologie nicht mehr widersprechen. Im letzten Jahr sind die Kosten für saubere Energie auf ein Niveau gesunken, bei dem die Stromerzeugung aus Sonne und Wind billiger ist als die laufenden Kosten bei der aktuellen Energiegewinnung aus Kohle und Gas. Auch Batterien und Elektrofahrzeuge werden immer billiger. Tesla brachte im ersten Quartal endlich die Basisversion seiner Mittelklasselimousine Model 3 zum Preis von 35.000 Dollar auf den Markt.

Es gibt Anzeichen dafür, dass die „Kreislaufwirtschaft“ (die auf eine Abfallverringerung und die Wiederverwendung von Ressourcen abzielt) in Schwung kommt und die Welt sich der Verseuchung der Ozeane mit Plastikmüll annimmt. Immer mehr Unternehmen suchen nach Möglichkeiten, um recycelte Kunststoffe in ihren Beschaffungsketten einzusetzen. Dieses Quartal gab das in unserer Strategie enthaltene Unternehmen Kingspan eine Initiative bekannt, recycelten Plastikmüll aus den Meeren für die Produktion seiner Dämmstoffplatten zu verwenden, mit denen die Energieeffizienz von Gebäuden verbessert wird. Bis 2020 will das Unternehmen eine Milliarde Plastikflaschen recyceln.

Ausblick

Im letzten Quartal zogen wir Parallelen zu 2016 als wir feststellten, dass viele der von uns bevorzugten Unternehmen gute Wachstumsaussichten haben und zu attraktiven Bewertungen gehandelt werden. Nach den jüngsten Kursgewinnen haben die Bewertungen auf den ersten Blick zwar an Attraktivität eingebüßt, dennoch gibt es unseres Erachtens nach wie vor gute Gründe, an unserem positiven Ausblick festzuhalten. Die Abkehr der Zentralbanken von ihrem geldpolitischen Straffungskurs wirkt sich stark positiv auf die Aktienmärkte aus, allen voran für Aktien von Wachstumsunternehmen.​

Quelle: Getty Images

Das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich zwar allgemein, dennoch gibt es nach wie vor zahlreiche Unternehmen, die kräftig wachsen, da ihre Produkte oder Dienstleistungen von langfristigen Trends profitieren.

Beim Thema Nachhaltigkeit sehen wir ein äußerst breites Spektrum von Anlagechancen. Wir erleben einen rapiden Ausbau erneuerbarer Energien, auf unseren Straßen werden wesentlich mehr Elektroautos fahren und Milliarden zusätzlicher internetfähiger Geräte werden mit ihren Halbleitern und Mikrochips riesige Datenmengen erfassen und generieren. All diese Daten werden in der Cloud gespeichert werden, was entsprechende Speicherkapazitäten erfordert. Sie werden von Softwareprogrammen analysiert und nutzbar gemacht, um Effizienzgewinne zu erzielen, die Produktivität zu steigern und Mehrwert zu schaffen.

Daher halten wir an unserem Ausblick fest. Der technologische Wandel und das innovationsbasierte Wachstum haben sich nicht verlangsamt. Nachhaltigkeitsthemen werden weiter an Bedeutung gewinnen, und aktive Vermögensverwalter leisten einen positiven Beitrag, indem sie bewusst in Unternehmen investieren, die auf mehr Nachhaltigkeit hinarbeiten, und jene meiden, die unserem Planeten langfristig schaden. Auf lange Sicht wird Wachstum unseres Erachtens jedoch immer den größten Wert für Anleger schaffen. Langfristige Anlageerträge erwirtschaften bedeutet für uns daher immer auch, in Nachhaltigkeit zu investieren.

Die vorstehenden Einschätzungen sind die des Autors zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können von denen anderer Personen/Teams bei Janus Henderson Investors abweichen. Die Bezugnahme auf einzelne Wertpapiere, Fonds, Sektoren oder Indizes in diesem Artikel stellt weder ein Angebot oder eine Aufforderung zu deren Erwerb oder Verkauf dar, noch ist sie Teil eines solchen Angebots oder einer solchen Aufforderung.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Wertentwicklung. Alle Performance-Angaben beinhalten Erträge und Kapitalgewinne bzw. -verluste, aber keine wiederkehrenden Gebühren oder sonstigen Ausgaben des Fonds.

Der Wert einer Anlage und die Einkünfte aus ihr können steigen oder fallen. Es kann daher sein, dass Sie nicht die gesamte investierte Summe zurückerhalten.

Die Informationen in diesem Artikel stellen keine Anlageberatung dar.

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Wichtige Informationen

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Janus Henderson Global Sustainable Equity Fund

Dieses Dokument ist ausschließlich für professionelle Anleger und nicht für die breite Öffentlichkeit gedacht.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. Der Wert einer Anlage und die Erträge daraus können sowohl fallen als auch steigen, und Anleger erhalten unter Umständen den ursprünglich investierten Betrag nicht vollständig zurück. Annahmen zur Höhe der Steuersätze sowie Steuerbefreiungen hängen von der persönlichen Steuersituation des Anlegers ab und können sich im Zuge einer Änderung dieser Situation bzw. der Gesetze ändern.

Bei einer Anlage über einen Drittanbieter empfehlen wir, sich bei diesem direkt über Einzelheiten wie Gebühren, Performance und Geschäftsbedingungen zu erkundigen, da diese je nach Drittanbieter erheblich voneinander abweichen können.

Die Angaben in diesem Dokument sind nicht als Beratung gedacht und sollten nicht als solche verstanden werden. Das vorliegende Dokument ist weder eine Empfehlung noch Teil einer Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines Anlageprodukts.

Ein Antrag auf Zeichnung von Anteilen erfolgt ausschließlich basierend auf den Informationen im Verkaufsprospekt (einschließlich aller maßgeblichen Begleitdokumente), der wichtige Angaben zu den Anlagebeschränkungen enthält. Dieses Material ist lediglich als Zusammenfassung gedacht. Potenzielle Anleger müssen vor einer Anlage den Verkaufsprospekt des Fonds und gegebenenfalls die wesentlichen Anlegerinformationen lesen. Der Prospekt des Fonds und die wesentlichen Anlegerinformationen sind in englischer, französischer, deutscher und italienischer Sprache verfügbar. Die Satzung der Gesellschaft ist in englischer Sprache verfügbar. Jahres- und Halbjahresberichte stehen in englischer und deutscher Sprache zur Verfügung. Alle genannten Dokumente können kostenlos bei Janus Henderson Investors an folgender Adresse angefordert werden: 201 Bishopsgate, London EC2M 3AE.

Herausgegeben von Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors ist der Name, unter dem Anlageprodukte und -dienstleistungen von Janus Capital International Limited (Registrierungsnummer 3594615), Henderson Global Investors Limited (Registrierungsnummer 906355), Henderson Investment Funds Limited (Registrierungsnummer 2678531), AlphaGen Capital Limited (Registrierungsnummer 962757), Henderson Equity Partners Limited (Registrierungsnummer 2606646) (jeweils in England und Wales mit Sitz in 201 Bishopsgate, London EC2M 3AE eingetragen und durch die Financial Conduct Authority reguliert) und Henderson Management S.A. (Registrierungsnummer B22848 mit Sitz in 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburg, und durch die Commission de Surveillance du Secteur Financier reguliert) zur Verfügung gestellt werden.

Telefongespräche können zum gegenseitigen Schutz aufgezeichnet werden, um den Kundenservice zu verbessern und um die Einhaltung behördlicher Aufzeichnungspflichten zu gewährleisten.

Der Prospekt des Fonds ist in englischer, französischer, spanischer, deutscher und niederländischer Sprache verfügbar. Die wesentlichen Anlegerinformationen sind in englischer, dänischer, deutscher, finnischer, französischer, italienischer, norwegischer, spanischer, schwedischer und niederländischer Sprache erhältlich. Die Satzung, die Jahres- und Halbjahresberichte stehen in englischer Sprache zur Verfügung. Alle genannten Dokumente können kostenlos bei den lokalen Niederlassungen von Janus Henderson Investors an folgenden Adressen angefordert werden: für Anleger aus dem Vereinigten Königreich, aus Schweden und Skandinavien in 201 Bishopsgate, London, EC2M 3AE, für Anleger aus Italien in Via Dante 14, 20121, Mailand, Italien, und für Anleger aus den Niederlanden in Roemer Visscherstraat 43-45, 1054 EW Amsterdam, Niederlande; bei der Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien, als österreichischer Zahlstelle; bei der BNP Paribas Securities Services, 3, rue d’Antin, F-75002 Paris, als französischer Zahlstelle; bei Marcard, Stein & Co, Ballindamm 36, 20095 Hamburg, als der Informationsstelle des Fonds in Deutschland; bei CACEIS Belgium S.A., Avenue du Port 86 C b320, B-1000 Brüssel, als Finanzdienstleister in Belgien; bei dem spanischen Repräsentanten Allfunds Bank S.A. Estafeta, 6 Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, Alcobendas 28109 Madrid, dem Repräsentanten in Singapur Janus Henderson Investors (Singapore) Limited, 138 Market Street #34-03/04 CapitaGreen, Singapore 048946, beziehungsweise dem Schweizer Repräsentanten BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich, der auch als Zahlstelle in der Schweiz fungiert.

besondere Risiken

  • Der Fonds sollte ausschließlich als eine von mehreren Komponenten eines diversifizierten Anlageportfolios genutzt werden. Anleger sollten den Anteil ihres in diesen Fonds investierten Portfolios sorgfältig prüfen.
  • Der Fonds könnte Geld verlieren, wenn eine Gegenpartei, mit der er Handel treibt, ihren Zahlungsverpflichtungen gegenüber dem Fonds nicht nachkommen kann oder will.
  • ​Aktien können schnell an Wert verlieren und sind für gewöhnlich mit höheren Risiken behaftet als Anleihen oder Geldmarktinstrumente. Daher kann der Wert der Anlage fallen.
  • Wenn der Fonds oder eine bestimmte Anteilsklasse des Fonds eine Reduzierung der Risiken (z. B. Wechselkursschwankungen) anstrebt, können die hierzu dienenden Maßnahmen unwirksam, nicht verfügbar oder nachteilig sein.
  • Wertpapiere des Fonds könnten schwer zu bewerten oder zu einem gewünschten Zeitpunkt und Preis schwer verkäuflich sein, insbesondere bei extremen Marktbedingungen mit fallenden Vermögenspreisen, wodurch das Risiko von Anlageverlusten steigt.
  • ​Der Fonds verfolgt einen nachhaltigen Anlageansatz, der zur Folge haben kann, dass der Fonds in bestimmten Sektoren über- und/oder untergewichtet ist. Seine Wertentwicklung kann daher von Fonds mit ähnlichem Anlageziel, die jedoch bei der Auswahl von Wertpapieren keine nachhaltigen Anlagekriterien berücksichtigen, abweichen.

Risikobewertung

Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund

Dieses Dokument ist ausschließlich für professionelle Anleger und nicht für die breite Öffentlichkeit gedacht.

Der Janus Henderson Horizon Fund (der „Fonds”) ist eine in Luxemburg am 30. Mai 1985 errichtete SICAV, die von Henderson Management S.A. verwaltet wird. Ein Antrag auf Zeichnung von Anteilen erfolgt ausschließlich basierend auf den Informationen im Verkaufsprospekt des Fonds (einschließlich aller maßgeblichen begleitenden Dokumente), der Angaben zu den Anlagebeschränkungen enthält. Dieses Dokument ist lediglich als Zusammenfassung gedacht. Potenzielle Anleger müssen vor einer Anlage den Verkaufsprospekt des Fonds sowie die wesentlichen Anlegerinformationen lesen. Der Verkaufsprospekt des Fonds sowie die wesentlichen Anlegerinformationen sind bei Henderson Global Investors Limited in dessen Funktion als Investment-Manager und Vertriebsgesellschaft erhältlich.

Herausgegeben von Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors ist der Name, unter dem Anlageprodukte und -dienstleistungen von Janus Capital International Limited (Registrierungsnummer 3594615), Henderson Global Investors Limited (Registrierungsnummer 906355), Henderson Investment Funds Limited (Registrierungsnummer 2678531), AlphaGen Capital Limited (Registrierungsnummer 962757), Henderson Equity Partners Limited (Registrierungsnummer 2606646) (jeweils in England und Wales mit Sitz in 201 Bishopsgate, London EC2M 3AE eingetragen und durch die Financial Conduct Authority reguliert) und Henderson Management S.A. (Registrierungsnummer B22848 mit Sitz in 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburg, und durch die Commission de Surveillance du Secteur Financier reguliert) zur Verfügung gestellt werden.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. In den Angaben zur Wertentwicklung werden Provisionen und Kosten, die bei der Zeichnung und Rückgabe von Anteilen anfallen, nicht berücksichtigt. Der Wert einer Anlage und die Erträge daraus können sowohl fallen als auch steigen, und Anleger erhalten unter Umständen den ursprünglich investierten Betrag nicht vollständig zurück. Annahmen zur Höhe der Steuersätze sowie Steuerbefreiungen hängen von der persönlichen Steuersituation des Anlegers ab und können sich im Zuge einer Änderung dieser Situation bzw. der Gesetze ändern. Bei einer Anlage über einen Drittanbieter empfehlen wir, sich bei diesem direkt über Einzelheiten wie Gebühren, Performance und Geschäftsbedingungen zu erkundigen, da diese je nach Drittanbieter erheblich voneinander abweichen können.

Die Angaben in diesem Dokument sind nicht als Beratung gedacht und sollten nicht als solche verstanden werden. Das vorliegende Dokument ist weder eine Empfehlung noch Teil einer Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines Anlageprodukts.

Der Fonds ist zum Zweck der Verkaufsförderung im Vereinigten Königreich als Organismus zur gemeinsamen Anlage anerkannt. Potenzielle Anleger aus dem Vereinigten Königreich werden darauf hingewiesen, dass alle – oder die meisten – der durch das Aufsichtssystem des Vereinigten Königreichs gewährten Schutzmaßnahmen auf eine Anlage in den Fonds keine Anwendung finden und dass keine Entschädigung im Rahmen des United Kingdom Financial Services Compensation Scheme gewährt wird.

Der Prospekt des Fonds und die wesentlichen Anlegerinformationen sind in englischer, französischer, deutscher und italienischer Sprache verfügbar. Die Satzung, die Jahres- und Halbjahresberichte stehen in englischer Sprache zur Verfügung. Die wesentlichen Anlegerinformationen sind auch in Spanisch erhältlich. Alle genannten Dokumente können kostenlos bei den lokalen Niederlassungen von Janus Henderson Investors an folgenden Adressen angefordert werden: für Anleger aus dem Vereinigten Königreich, aus Schweden und Skandinavien in 201 Bishopsgate, London, EC2M 3AE, für Anleger aus Italien in Via Dante 14, 20121, Mailand, Italien, und für Anleger aus den Niederlanden in Roemer Visscherstraat 43-45, 1054 EW Amsterdam, Niederlande; bei der Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien, als österreichischer Zahlstelle; bei der BNP Paribas Securities Services, 3, rue d’Antin, F-75002 Paris, als französischer Zahlstelle; bei Marcard, Stein & Co, Ballindamm 36, 20095 Hamburg, als der Informationsstelle des Fonds in Deutschland; bei CACEIS Belgium S.A., Avenue du Port 86 C b320, B-1000 Brüssel, als Finanzdienstleister in Belgien; bei dem spanischen Repräsentanten Allfunds Bank S.A. Estafeta, 6 Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, Alcobendas 28109 Madrid, dem Repräsentanten in Singapur Janus Henderson Investors (Singapore) Limited, 138 Market Street, #34-03 / 04 CapitaGreen Singapore 048946, beziehungsweise dem Schweizer Repräsentanten BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich, der auch als Zahlstelle in der Schweiz fungiert. RBC Investor Services Trust Hong Kong Limited, eine Tochtergesellschaft des Joint Ventures der Holdinggesellschaft im Vereinigten Königreich, der RBC Investor Services Limited, 51/F Central Plaza, 18 Harbour Road, Wanchai, Hongkong, Tel: +852 2978 5656, ist der Repräsentant des Fonds in Hongkong.

besondere Risiken

  • ​Aktien können schnell an Wert verlieren und sind für gewöhnlich mit höheren Risiken behaftet als Anleihen oder Geldmarktinstrumente. Daher kann der Wert der Anlage fallen.
  • Wertpapiere des Fonds könnten schwer zu bewerten oder zu einem gewünschten Zeitpunkt und Preis schwer verkäuflich sein, insbesondere bei extremen Marktbedingungen mit fallenden Vermögenspreisen, wodurch das Risiko von Anlageverlusten steigt.
  • ​Der Fonds verfolgt einen nachhaltigen Anlageansatz, der zur Folge haben kann, dass der Fonds in bestimmten Sektoren über- und/oder untergewichtet ist. Seine Wertentwicklung kann daher von Fonds mit ähnlichem Anlageziel, die jedoch bei der Auswahl von Wertpapieren keine nachhaltigen Anlagekriterien berücksichtigen, abweichen.

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