Aspectos destacados:
- El universo de las titulizaciones representa un conjunto diverso de oportunidades, que ofrece a los inversores características variadas de riesgo y rentabilidad, además de rentas de alta calidad y rentabilidades resilientes.
- Puede ofrecer diversificación a las carteras de renta fija, mientras que las estructuras de amortización y los plazos más cortos pueden ayudar a reducir los riesgos generales de crédito y de tipos de interés.
- Invertir en titulizaciones requiere no solo un conocimiento único y amplio de la dinámica de los mercados de titulización, sino también la capacidad de entender y analizar los riesgos de los diferentes tipos de operaciones de titulación.
Los inversores se benefician de las titulizaciones debido a su carácter defensivo y a su amplio conjunto de oportunidades, además de un valor relativo atractivo. Las titulizaciones ofrecen diferenciales más atractivos que los bonos corporativos de calificación similar, tasas de impago históricamente más bajas y rentabilidades ajustadas al riesgo más atractivas (ratio de Sharpe más altos). Se trata de una clase de activos mal entendida, pero las ideas erróneas no deben disuadir de invertir.
Las titulizaciones sirven como un valioso elemento diversificador al reducir los riesgos en las carteras básicas de renta fija gracias a sus estructuras amortizables, duraciones más cortas y exposición a los riesgos de la «economía real» e inducidos por el consumo. Las titulizaciones europeas han tenido un buen comportamiento, ofreciendo rentabilidades ajustadas al riesgo sólidas en comparación con los bonos corporativos Investment Grade sin preocupaciones por la liquidez ni siquiera durante las tensiones del mercado.
Los conocimientos especializados pueden ayudar a desenvolverse por los matices del mercado. Permite a los inversores evaluar eficazmente el riesgo frente a la oportunidad, cumplir las normas reglamentarias, integrar eficazmente las consideraciones ASG y, en última instancia, lograr la estabilidad y la diversificación de los rendimientos a largo plazo. En otras palabras, maximizar los beneficios de la titulización.
En este documento «Argumentos a favor de la titulización», analizamos en profundidad el sector y valoramos cada una de las características distintivas que permiten combinar con éxito esta clase de activos con otros de renta fija en carteras diversificadas.
Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias realizadas a valores concretos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no deben considerarse rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.
La rentabilidad histórica no predice las rentabilidades futuras. Todas las cifras de rentabilidad incluyen tanto los aumentos de las rentas como las plusvalías y las pérdidas, pero no refleja las comisiones actuales ni otros gastos del fondo.
La información contenida en el presente artículo no constituye una recomendación de inversion.
No hay garantía de que las tendencias pasadas continúen o de que se cumplan las previsiones.
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Riesgos específicos
Riesgos específicos
- Un emisor de un bono (o instrumento del mercado monetario) puede verse imposibilitado o no estar dispuesto a pagar intereses o reembolsar capital al Fondo. Si esto sucede o el mercado percibe que esto puede suceder, el valor del bono caerá.
- Cuando los tipos de interés aumentan (o descienden), los precios de valores diferentes pueden verse afectados de manera diferente. En particular, los valores de bonos suelen descender cuando los tipos de interés aumentan. Este riesgo suele ser mayor cuanto mayor sea el vencimiento de una inversión en bonos.
- Algunos bonos (bonos rescatables) otorgan a los emisores el derecho a la amortización del capital antes de la fecha de vencimiento o a la prórroga del vencimiento. Los emisores podrán ejercer tales derechos cuando redunden en su beneficio y, como consecuencia, el valor del fondo puede verse afectado.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de alcanzar su objetivo de inversión. Esto puede resultar en un "apalancamiento", que puede magnificar el resultado de una inversión y las ganancias o pérdidas para el Fondo pueden ser mayores que el coste del derivado. Los derivados también conllevan otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesto o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.