De wereldwijde technologiesector: De economische cyclus neemt af, maar de techsector krijgt steeds meer vorm
Portefeuillebeheerder Denny Fish bespreekt de belangrijkste thema's, kansen en risico's waarvan hij verwacht dat deze de technologiesector in 2024 en daarna zullen vormgeven.
3 minuten kijken
Kernpunten
- Krachtige trends zoals kunstmatige intelligentie (AI) zijn de belangrijkste aanjagers van groei in de technologiesector, al zou de ontwikkeling van de sector de komende kwartalen last kunnen krijgen van een steeds uitdagender macro-economisch klimaat.
- We kunnen niet exact voorspellen wat er in 2024 gaat gebeuren, maar we denken wel dat trends zoals AI intact zullen blijven en essentiële onderdelen zullen worden van technologiebeleggingen, zowel vanuit bedrijfsspecifiek als vanuit cyclisch groeiperspectief.
- Technologie is de afgelopen 15 jaar sneller gegroeid dan het wereldwijde bbp, waarbij er in de sector hogere absolute groeipercentages werden genoteerd. We gaan ervan uit dat deze trend zal aanhouden en dat de techsector een aantrekkelijk meerjarig groeipotentieel blijft bieden.
Belangrijke informatie
Geconcentreerde beleggingen in een enkele sector, bedrijfstak of regio zullen gevoeliger zijn voor factoren die van invloed zijn op die groep en kunnen volatieler zijn dan minder geconcentreerde beleggingen of de markt als geheel.
Technologiesectoren kunnen aanzienlijk worden beïnvloed door veroudering van bestaande technologie, korte productcycli, dalende prijzen en winsten, concurrentie van nieuwkomers op de markt, en algemene economische omstandigheden. Een geconcentreerde belegging in één enkele sector kan volatieler zijn dan de prestaties van minder geconcentreerde beleggingen en de markt in zijn geheel.
Groeiaandelen zijn onderhevig aan een verhoogd risico op verlies en prijsvolatiliteit en kunnen hun vermeende groeipotentieel niet waarmaken.
Welke thema's zullen volgens u de grootste invloed hebben op de technologiesector in 2024?
Denny Fish: De belangrijkste thema's zijn tweeledig. Enerzijds zal het macro-economische klimaat verslechteren door de stijgende rente die we afgelopen 18 maanden hebben gezien. Daartegenover staan hele sterke sectorontwikkelingen, zoals kunstmatige intelligentie (AI). Uiteindelijk zal het gaan om de mate waarin die trends de mogelijke tegenwerking vanuit de macro-economie kunnen weerstaan.
Waar ziet u voor 2024 de grootste kansen binnen de technologiesector?
Ik denk op een aantal gebieden. We hadden het net al over AI. We zeggen in de technologiesector vaak dat we overschatten wat er over een jaar gaat gebeuren, en onderschatten wat er over tien jaar gaat gebeuren. Niemand weet wat er komend jaar gaat gebeuren, maar ik denk dat deze trend inmiddels stevig is verankerd. Technologiebeleggers zullen hier de komende drie tot vijf jaar goede keuzes in moeten maken. Naar mijn mening zal er sprake zijn van zowel specifieke als cyclische groei.
Halfgeleiders en kapitaalgoederen voor halfgeleiders blijven hele interessante segmenten. Deze producten zijn ontzettend belangrijk voor de wereldwijde economische groei, maar zijn ook gevoelig voor hoe de wereldwijde economie zich ontwikkelt. Het goede nieuws is dat de sectorstructuur van halfgeleiders heel strak is ingericht. Daarnaast worden er in elke cyclus hogere pieken en hogere dalen genoteerd. Dat geldt ook voor de marges. We verwachten dan ook dat deze trend de komende jaren zal blijven aanhouden.
Wat is het belangrijkste onderschatte risico voor de techsector?
Ik denk dat de meest onderschatte risico's ook tweeledig zijn. Het eerste risico wordt denk ik wel onderkend. Iedereen verwacht een minder gunstig macro-economisch klimaat nu 2024 voor de deur staat. Maar ik denk dat het échte risico is dat bedrijven de afgelopen anderhalf jaar flink in hun kostenstructuur hebben gesneden. Wanneer zij in de investeringsfase van de cyclus komen op het moment dat de macro-economie tegenzit, kan dit hun inkomsten onder druk zetten. Dat is over het algemeen geen gunstige situatie.
Waar moeten technologiebeleggers de komende twee jaar rekening mee houden?
De manier waarop ik naar posities in tech kijk op de lange termijn, is vergelijkbaar met wat we de afgelopen 15 jaar hebben gezien. Namelijk dat de techsector als geheel een stuk sneller is gegroeid dan het wereldwijde bbp. Hierdoor is het absolute groeipercentage van de sector hoger, en zijn de marges en winstcijfers van bedrijven met een goede concurrentiepositie beter dan die van de markt in het algemeen.
Technologie is een van de sectoren waar beleggers de komende jaren daadwerkelijk hogere groei en betere marges kunnen vinden. Afhankelijk van waar je begint met waarderingen, biedt de techsector op lange termijn zeer aantrekkelijke kansen.
Gerelateerde inzichten
Dit zijn de standpunten van de auteur op het moment van publicatie en kunnen verschillen van de standpunten van andere personen/teams bij Janus Henderson Investors. Verwijzingen naar individuele effecten vormen geen aanbeveling om effecten, beleggingsstrategieën of marktsectoren te kopen, verkopen of aan te houden en mogen niet als winstgevend worden beschouwd. Janus Henderson Investors, zijn gelieerde adviseur of zijn medewerkers kunnen een positie hebben in de genoemde effecten.
Resultaten uit het verleden geven geen indicatie over toekomstige rendementen. Alle performancegegevens omvatten inkomsten- en kapitaalwinsten of verliezen maar geen doorlopende kosten en andere fondsuitgaven.
De informatie in dit artikel mag niet worden beschouwd als een beleggingsadvies.
Reclame.
3 minuten kijken
Kernpunten
- Krachtige trends zoals kunstmatige intelligentie (AI) zijn de belangrijkste aanjagers van groei in de technologiesector, al zou de ontwikkeling van de sector de komende kwartalen last kunnen krijgen van een steeds uitdagender macro-economisch klimaat.
- We kunnen niet exact voorspellen wat er in 2024 gaat gebeuren, maar we denken wel dat trends zoals AI intact zullen blijven en essentiële onderdelen zullen worden van technologiebeleggingen, zowel vanuit bedrijfsspecifiek als vanuit cyclisch groeiperspectief.
- Technologie is de afgelopen 15 jaar sneller gegroeid dan het wereldwijde bbp, waarbij er in de sector hogere absolute groeipercentages werden genoteerd. We gaan ervan uit dat deze trend zal aanhouden en dat de techsector een aantrekkelijk meerjarig groeipotentieel blijft bieden.