Aspectos destacados:
- While agency-guaranteed mortgages make up the lion’s share of the U.S. mortgage market, the non-agency RMBS market is large and diverse, with over $1.7 trillion in outstanding securities.
- Para que una hipoteca esté garantizada por una institución, debe cumplir con las directrices federales de suscripción específicas. Las hipotecas que cumplen esas directrices se denominan hipotecas cualificadas (QM).. Los préstamos que no cumplen esos criterios se denominan préstamos no de hipotecas no cualificadas (no QM) y forman parte del mercado de RMBS no institucionales. Dado que los parámetros para los préstamos de hipotecas cualificadas son relativamente estrictos, los préstamos pueden clasificarse como hipotecas no cualificadas por razones muy diversas.
- El mercado no institucional es amplio y diversificado, y sirve de cajón de sastre para el crédito residencial que no está garantizado por instituciones. Puesto que los RMBS no institucionales no se componen de activos homogéneos, creemos que invertir en el sector requiere un enfoque basado en el análisis.
Los valores respaldados por hipotecas son conjuntos de hipotecas residenciales con características similares que se empaquetan juntos, o se titulizan y se venden a los inversores. Los flujos de efectivo (capital y pagos de intereses) de los préstamos hipotecarios subyacentes se transfieren a los inversores.
A diferencia de los valores respaldados por hipotecas (MBS) institucionales, los valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) no institucionalesson creados por entidades privadas y no llevan aparejada ninguna garantía pública. Los RMBS no institucionales suelen estar compuestos por hipotecas residenciales que no cumplen los criterios para que se consideren préstamos conformes (o de instituciones)
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Non-agency mortgage-backed securities are backed by loans that often have less favorable collateral, credit, or underwriting characteristics than those issued by government or government-sponsored entities. These may include “subprime” loans, made to borrowers with lower credit ratings or limited credit histories, who are more likely to default. Securities backed by such loans may be more sensitive to housing market conditions and may experience greater volatility and risk of nonpayment, particularly during periods of economic stress.
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No hay garantía de que las tendencias pasadas continúen o de que se cumplan las previsiones.
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