Aspectos destacados:
- Las políticas comerciales de Trump dominaron los titulares y agitaron los mercados en 2025. En 2026, las propuestas del presidente dirigidas a los problemas de asequibilidad en los EE. UU., así como a la política exterior de los EE. UU., tienen el potencial de dar forma a todas las áreas de los mercados.
- Ante el continuo cambio de las políticas y la continua incertidumbre geopolítica, los inversores tendrán que estar muy pendientes de los nuevos acontecimientos y plantearse ajustar de forma proactiva sus estrategias.
- En nuestra opinión, adoptar un enfoque activo es crucial para abrirse paso en un entorno de inversión cambiante.
A medida que el presidente Trump avanza hacia el segundo año de este período electoral, existe una estrategia clara para abordar los principales problemas de asequibilidad que afectan a los estadounidenses. Entre los objetivos figuran reducir los tipos hipotecarios mediante la compra de valores con garantía hipotecaria (MBS), así como energía y finanzas. Más allá, las iniciativas de política exterior, como Venezuela y Groenlandia, tienen el potencial de acelerar el realineamiento geopolítico. ¿Qué significado tiene todo esto para los inversores y los mercados?
Para ayudar a los inversores a navegar por el cambiante panorama, pedimos a nuestros gestores de cartera que compartieran sus acciones sobre cómo las políticas propuestas recientemente y los eventos geopolíticos podrían afectar sus respectivas áreas de interés en el próximo año.
Renta fija: Apoyo a la actividad económica con el paso del Día de la Liberación al Día de la Independencia
Alex Veroude, Director de renta fija
"Estados Unidos celebrará este año los 250 años de su fundación como país independiente. Si las festividades se traducen en un crecimiento económico más fuerte es discutible, pero hay muchos factores Eso debería respaldar la actividad económica en 2026. Los consumidores y las empresas se beneficiarán de los recortes fiscales promulgados en la Ley One Big Beautiful Bill; la desregulación tiene el potencial de aliviar los obstáculos corporativos y fomentar las fusiones y adquisiciones; y es probable que la política monetaria de EE. UU. experimente nuevos recortes de los tipos de interés.
En el lado negativo de la balanza, las distorsiones en los datos derivadas del cierre gubernamental de octubre y noviembre del año pasado podrían generar volatilidad en el corto plazo, particularmente en los indicadores laborales. Además, aunque podría decirse que ya hemos superado el pico de volatilidad de las tarifas —a menos que el Tribunal Supremo las rechace—, debemos seguir atentos a cualquier efecto secundario que pueda tener sobre la inflación."
Renta fija de corta duración: El balance de riesgos favorece el tramo corto de la curva de rendimientos
Daniel Siluk, Director de Corta duración global y Liquidez | Gestor de carteras
"Las iniciativas del gran gobierno de la era Biden han dado paso a la expansión fiscal de la era Trump. Al mismo tiempo, la Reserva Federal (Fed) está tratando de reducir el vencimiento de sus posiciones, eliminando a uno de los compradores marginales de este segmento del mercado. Los esfuerzos por estimular el crecimiento mediante una política fiscal agresiva, especialmente en un contexto de inflación ya elevada, han aumentado la preocupación de los inversores por la posibilidad de que se produzca una presión al alza sobre los rendimientos soberanos y la dinámica de la curva. Aunque todavía no se ha producido un pronunciamiento importante, la combinación del aumento de la oferta y los giros en la demanda exige estar muy atentos y, a nuestro juicio, el balance de riesgos actualmente apuesta por los vencimientos a corto plazo en el extremo corto de la curva".
Vivienda/valores respaldados por hipotecas: el impacto de las compras impulsadas por el gobierno en los tipos hipotecarios probablemente sea modesto
Nick Childs, director de renta fija estructurada y cuantitativa, John Kerschner, Director Global de Productos Titulizados
"El presidente Trump ha propuesto varias iniciativas destinadas a abordar la asequibilidad de la vivienda. Su reciente instrucción a las entidades patrocinadas por el gobierno (GSE), Fannie Mae y Freddie Mac, de comprar 200.000 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas (MBS) tiene como objetivo reducir las tasas hipotecarias. Las GSEs ya han estado comprando MBS a un ritmo significativo desde mediados de 2025, y esperamos que continúen las compras y que aumente la presencia de los bancos nacionales. Sin embargo, creemos que el impacto en las tasas hipotecarias será modesto porque, a diferencia de la Fed, las GSE no suelen sacar la duración del mercado; más bien, emiten bonos rescatables y/o cobertura, y esa exposición debe ser soportada por otros participantes del mercado.
Seguimos siendo optimistas con respecto a la vivienda en general, y al crédito hipotecario en particular. Aunque los mercados inmobiliarios se han ralentizado, sigue habiendo demanda. Si las tasas bajan, y creemos que es probable que la Fed recorte al menos una o dos veces, eso será muy bueno para la apreciación de los precios de las viviendas".
Salud y biotecnología: potencial para beneficiarse de la relajación de los obstáculos y potencial de crecimiento
Sean Carroll, Gestor de carteras de clientes
"Durante la mayor parte del año pasado, la incertidumbre política dominó el sector de la salud, lo que llevó a un período de rendimiento inferior que ha dado lugar a algunas de las relaciones precio-beneficio (PER) relativas más bajas de la historia del sector. Pero para 2026, algunos riesgos regulatorios han comenzado a disminuir. Por ejemplo, los inversores ven ahora una forma de sortear los onerosos aranceles farmacéuticos y tienen una mayor claridad sobre la reforma de los precios de los medicamentos. La Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) también ha demostrado su apoyo a una industria biofarmacéutica estadounidense fuerte, al haber cumplido en gran medida los plazos de revisión en 2025 y haber introducido nuevos programas para acelerar la aprobación de medicamentos. Por lo tanto, vemos un contexto favorable de por qué las acciones de atención médica podrían sobresalir en 2026.”
Energía y servicios públicos: Prepárese para navegar activamente por la volatilidad
Noah Barrett, Analista de investigación
«La situación en Venezuela puso de manifiesto la rapidez con la que los cambios geopolíticos pueden propagarse a través de los mercados energéticos. Mientras que los efectos sobre los precios a corto plazo fueron escasos, las perspectivas a más largo plazo depende de la claridad de las políticas, la inversión en infraestructuras y la mejora de la confianza en torno a la estabilidad política. Para los inversores, estos acontecimientos subrayan la importancia de un enfoque de gestión activa, disciplinado y preparado para afrontar la volatilidad, evaluar las exposiciones específicas de cada compañía y posicionarse para aprovechar oportunidades a medida que evoluciona la situación.
Pasando al sector de los servicios públicos, con las elecciones de mitad de mandato en 2026, los debates sobre la asequibilidad de las facturas de los clientes seguirán siendo un área a tener en cuenta dado el gran nivel de inversión necesario para satisfacer la demanda de energía prevista. Los suministros públicos regulados son probablemente los que están bajo mayor presión, puesto que son la cara visible del sector, con un modelo de negocio que se basa en el gasto en bienes de equipo para hacer crecer la base tarifaria y obtener una rentabilidad regulada de esa inversión. Si la asequibilidad de las facturas de los clientes se convierte en un tema políticamente sensible, podríamos ver debates sobre un menor crecimiento permitido de la base tarifaria o sobre menores retornos autorizados sobre el capital, lo cual sería negativo para las compañías de servicios públicos.
Industria/Materiales: atentos a una posible recuperación de ciclo corto
David Chung, Analista de investigación
"La evolución y las actualizaciones sobre los aranceles, la estabilidad geopolítica y la confianza de los consumidores/empresas siguen siendo las áreas clave a tener en cuenta para una posible recuperación de ciclo corto en la primera mitad de 2026. Han surgido nuevos elementos de vigilancia después de Venezuela y los posibles efectos dominó en otras naciones como la renegociación del T-MEC (Acuerdo entre Estados Unidos, México y Canadá) que se producirá a mediados de año. Dada la incertidumbre del contexto cíclico y la escasa visibilidad de las variables macroeconómicas, los inversores podrían centrarse en empresas con factores idiosincrásicos de autosuperación liderados por equipos directivos sólidos para fabricar sólidos crecimientos de beneficios incluso en tiempos inciertos".
Financieras: Busque alternativas al límite del 10% en las tasas de interés de las tarjetas de crédito
Juan Jordán, Gestor de carteras | Analista Financiero
"Como parte de su impulso de principios de 2026 para abordar los problemas de asequibilidad, Trump ha pedido un límite del 10% en las tasas de interés de las tarjetas de crédito durante un año. Aunque un cambio de este tipo tendría serias consecuencias para los beneficios del sector, creemos que es poco probable que se aplique en la forma actual. Es importante señalar que su aplicación requeriría la autorización legal del Congreso y las primeras reacciones sugieren poco apoyo.
Si se implementa, la industria tendría que reestructurarse y retirar significativamente el crédito a los consumidores, razón por la cual tales propuestas no han pasado de los comités legislativos en el pasado. Reducir el límite al 11% o al 12%, o incluso al 20%, significaría que los clientes de mayor riesgo verán una economía sustancialmente diferente, incluido un menor (o nulo) acceso al crédito y tarifas más altas".
Renta variable no estadounidense: los cambios geopolíticos provocan desconexiones y oportunidades potenciales
Julian McManus, gestor de cartera
"El cambio en las placas tectónicas geopolíticas se ha acelerado recientemente, primero con la captura de Nicolás Maduro y más recientemente con la estridente retórica de Donald Trump sobre la adquisición de Groenlandia. Las interpretaciones van desde "esto es solo el arte del trato" hasta "esto se hace eco de la agresiva expansión territorial del pasado". La realidad se sitúa en algún punto intermedio, pero es justo decir que el resurgimiento de la Doctrina Monroe está forzando aún más a la economía mundial hacia una construcción bipolar (con China controlando el polo opuesto).
Esto se está desarrollando en tiempo real: sea testigo de cómo la reciente disrupción de la compañía holandesa de semiconductores Nexperia (ahora bajo propiedad china) amenazó con paralizar la industria automotriz. Demuestra que las cadenas de suministro globales siguen estando estrechamente entrelazadas y optimizadas en cuanto a costes, más que a resiliencia (o «local por local»). Vemos riesgo para las empresas con largas cadenas de suministro, que están expuestas a nuevas disrupciones a medida que se produce un prolongado divorcio laboral entre Estados Unidos y China.
Vemos oportunidades en áreas más obvias, como la defensa, pero también en beneficiarios menos obvios, como los bancos (la localización de las cadenas de suministro es intrínsecamente inflacionista y requiere capital). Al mismo tiempo, es más probable que el enfoque de China de una economía de mando y control genere campeones nacionales.
Por último, una de las mayores desconexiones para los inversores, en nuestra opinión, es la diferencia entre las valoraciones de las empresas tecnológicas occidentales. Para los inversores, colocar una prima de riesgo geopolítico en Taiwán es comprensible, pero luego no aplicar la misma lógica a gran parte de los 7 magníficos nos parece un fracaso de los mercados eficientes y un regalo para los inversores globales que pueden ver todo el conjunto de oportunidades".
Información importante
Las carteras de inversión gestionadas de forma activa están sujetas al riesgo de que las estrategias de inversión y el proceso de análisis empleados no produzcan los resultados previstos. Por consiguiente, una cartera puede obtener una rentabilidad inferior a la de su índice de referencia o a la de otros productos de inversión con objetivos de inversión similares.
Los valores de renta fija están sujetos a riesgo de tipos de interés, inflación, crédito e impago. El mercado de bonos es volátil. A medida que aumentan los tipos de interés, los precios de los bonos suelen bajar y viceversa. La devolución del capital no está garantizada y los precios pueden disminuir si un emisor no realiza los pagos a tiempo o si su solidez crediticia se debilita.
Los sectores energéticos pueden verse afectados considerablemente por las fluctuaciones en los precios de la energía y la oferta y demanda de combustibles, la conservación, el éxito de los proyectos de prospección, los impuestos y otros reglamentos gubernamentales.
Los sectores de atención sanitaria están sujetos a legislación estatal y a tasas de reembolso, así como a la aprobación de productos y servicios por el Estado, lo cual podría incidir sensiblemente en sus precios y disponibilidad; además, pueden verse notablemente afectados por una obsolescencia acelerada y vencimientos de patentes.
La industria financiera puede verse significativamente afectada por la minuciosa normativa estatal, sujeta a cambios relativamente rápidos debido a las distinciones cada vez más difusas entre los segmentos del sector servicios, al igual que por la disponibilidad y el coste del capital, los cambios en los tipos de interés, las tasas de impago tanto de empresas como de particulares, y la competencia en precios.
Los bonos de titulización hipotecaria (MBS, por sus siglas en inglés) pueden ser más sensibles a las variaciones de los tipos de interés. Están sujetos al riesgo de prórroga, cuando los prestatarios amplían la duración de sus hipotecas cuando suben los tipos de interés, y al riesgo de amortización anticipada, cuando amortizan antes sus hipotecas al bajar los tipos de interés. Estos riesgos pueden reducir la rentabilidad.
Los productos titulizados, como los valores respaldados por hipotecas y por activos, son más sensibles a las variaciones de los tipos de interés, presentan un riesgo de ampliación del plazo y amortización anticipada, y están expuestos a un mayor riesgo de crédito, de valoración y de liquidez que otros valores de renta fija.
Duración Mide la sensibilidad del precio de un bono o de una cartera de renta fija a los cambios en los tipos de interés. Cuanto mayor sea la duración de un bono, mayor será su sensibilidad a las variaciones de los tipos de interés y viceversa.
Ratio precio-beneficio (PER) es un ratio popular que se utiliza para value las acciones de una empresa, en comparación con otras acciones, o un índice de referencia índice. Se calcula dividiendo el precio actual de la acción por sus ganancias por acción.
La volatilidad mide el riesgo utilizando la dispersión de las rentabilidades de un instrumento determinado.
La curva de tipos representa los rendimientos (tipo de interés) de los bonos con una misma calidad crediticia, pero con diferentes fechas de vencimiento. Los bonos con vencimientos más lejanos suelen tener mayores rendimientos.
Estas son las opiniones del autor en el momento de la publicación y pueden diferir de las opiniones de otras personas/equipos de Janus Henderson Investors. Las referencias realizadas a valores concretos no constituyen una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, estrategia de inversión o sector del mercado, y no deben considerarse rentables. Janus Henderson Investors, su asesor afiliado o sus empleados pueden tener una posición en los valores mencionados.
La rentabilidad histórica no predice las rentabilidades futuras. Todas las cifras de rentabilidad incluyen tanto los aumentos de las rentas como las plusvalías y las pérdidas, pero no refleja las comisiones actuales ni otros gastos del fondo.
La información contenida en el presente artículo no constituye una recomendación de inversion.
No hay garantía de que las tendencias pasadas continúen o de que se cumplan las previsiones.
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Información importante
Le recomendamos que lea la siguiente información acerca de los fondos relacionados con el presente artículo.
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Los mercados emergentes exponen al Fondo a una mayor volatilidad y a un mayor riesgo de pérdida que los mercados desarrollados; son susceptibles a eventos políticos y económicos adversos, y pueden estar menos regulados con procedimientos de custodia y liquidación poco sólidos.
- El Fondo podrá utilizar derivados para reducir el riesgo reducir el riesgo o gestionar la cartera de forma más eficiente. Sin embargo, esto conlleva otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Riesgos específicos
- Un emisor de un bono (o instrumento del mercado monetario) puede verse imposibilitado o no estar dispuesto a pagar intereses o reembolsar capital al Fondo. Si esto sucede o el mercado percibe que esto puede suceder, el valor del bono caerá.
- Cuando los tipos de interés aumentan (o descienden), los precios de valores diferentes pueden verse afectados de manera diferente. En particular, los valores de bonos suelen descender cuando los tipos de interés aumentan. Este riesgo suele ser mayor cuanto mayor sea el vencimiento de una inversión en bonos.
- Algunos bonos (bonos rescatables) otorgan a los emisores el derecho a la amortización del capital antes de la fecha de vencimiento o a la prórroga del vencimiento. Los emisores podrán ejercer tales derechos cuando redunden en su beneficio y, como consecuencia, el valor del fondo puede verse afectado.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de alcanzar su objetivo de inversión. Esto puede resultar en un "apalancamiento", que puede magnificar el resultado de una inversión y las ganancias o pérdidas para el Fondo pueden ser mayores que el coste del derivado. Los derivados también conllevan otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
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Riesgos específicos
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- El Fondo se centra en determinados sectores o áreas de inversión y puede verse muy afectado por factores como los cambios en la regulación gubernamental, el aumento de la competencia de precios, los avances tecnológicos y otros acontecimientos adversos.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de alcanzar su objetivo de inversión. Esto puede resultar en un "apalancamiento", que puede magnificar el resultado de una inversión y las ganancias o pérdidas para el Fondo pueden ser mayores que el coste del derivado. Los derivados también conllevan otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
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Riesgos específicos
- Las acciones/participaciones pueden perder valor con rapidez y, por lo general, implican un mayor riesgo que los bonos o los instrumentos del mercado monetario. Como resultado, el valor de su inversión puede bajar.
- Las acciones de sociedades pequeñas o medianas pueden ser más volátiles que las acciones de grandes sociedades, y en ocasiones puede ser difícil valorar o vender acciones en tiempos y precios deseados, lo que aumenta el riesgo de pérdida.
- Si un Fondo tiene una gran exposición a un país o una región geográfica en concreto, lleva un nivel más alto de riesgo que un fondo que está mucho más diversificado.
- El Fondo se centra en determinados sectores o áreas de inversión y puede verse muy afectado por factores como los cambios en la regulación gubernamental, el aumento de la competencia de precios, los avances tecnológicos y otros acontecimientos adversos.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de alcanzar su objetivo de inversión. Esto puede resultar en un "apalancamiento", que puede magnificar el resultado de una inversión y las ganancias o pérdidas para el Fondo pueden ser mayores que el coste del derivado. Los derivados también conllevan otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo puede incurrir en un mayor nivel de costes de transacción como resultado de la inversión en mercados menos activos o menos desarrollados en comparación con un fondo que invierte en mercados más activos/desarrollados.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
Riesgos específicos
- Un emisor de un bono (o instrumento del mercado monetario) puede verse imposibilitado o no estar dispuesto a pagar intereses o reembolsar capital al Fondo. Si esto sucede o el mercado percibe que esto puede suceder, el valor del bono caerá.
- Cuando los tipos de interés aumentan (o descienden), los precios de valores diferentes pueden verse afectados de manera diferente. En particular, los valores de bonos suelen descender cuando los tipos de interés aumentan. Este riesgo suele ser mayor cuanto mayor sea el vencimiento de una inversión en bonos.
- El Fondo invierte en bonos high yield (con calificación inferior a la categoría de inversión) y, aunque estos suelen ofrecer tipos de interés más altos que los bonos investment grade, son más especulativos y más sensibles a los cambios adversos en las condiciones del mercado.
- Algunos bonos (bonos rescatables) otorgan a los emisores el derecho a la amortización del capital antes de la fecha de vencimiento o a la prórroga del vencimiento. Los emisores podrán ejercer tales derechos cuando redunden en su beneficio y, como consecuencia, el valor del fondo puede verse afectado.
- El Fondo podrá utilizar derivados con el fin de alcanzar su objetivo de inversión. Esto puede resultar en un "apalancamiento", que puede magnificar el resultado de una inversión y las ganancias o pérdidas para el Fondo pueden ser mayores que el coste del derivado. Los derivados también conllevan otros riesgos, en particular, que la contraparte de un derivado no pueda cumplir con sus obligaciones contractuales.
- Si el Fondo mantiene activos en divisas distintas de la divisa base del Fondo o si usted invierte en una clase de acciones/ participaciones de una divisa diferente a la del Fondo (a menos que esté «cubierto»), el valor de su inversión puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio.
- Cuando el Fondo, o una clase de acciones/participaciones con cobertura, trata de mitigar los movimientos del tipo de cambio de una divisa en relación con la divisa base, la propia estrategia de cobertura puede tener un impacto positivo o negativo en el valor del Fondo debido a las diferencias en los tipos de interés a corto plazo entre las divisas.
- Los valores del Fondo podrían resultar difíciles de valorar o de vender en el momento y al precio deseados, especialmente en condiciones de mercado extremas, cuando los precios de los activos pueden estar bajando, lo que aumenta el riesgo de pérdidas en las inversiones.
- El Fondo podría perder dinero si una contraparte con la que negocia el Fondo no está dispuesta o no es capaz de cumplir sus obligaciones, o como resultado de un fallo o retraso en los procesos operativos o del fallo de un proveedor externo.
- Además de los ingresos, esta clase de acciones podrá distribuir las ganancias de capital realizadas y no realizadas y el capital original invertido. Los honorarios, cargos y gastos también se deducen del capital. Ambos factores pueden dar lugar a una erosión del capital y a una reducción del potencial de crecimiento de capital. Los inversores también deben tener en cuenta que las distribuciones de esta naturaleza pueden ser tratadas (y gravadas) como ingresos dependiendo de la legislación fiscal local.