Entender los bonos de titulización de activos (ABS)
Para muchos inversores, los ABS pueden ser una alternativa a otros instrumentos de deuda como los bonos corporativos investment grade. Aunque los bonos corporativos constituyen un componente importante de una cartera de renta fija, incorporar ABS puede ayudar a mejorar las rentabilidades ajustadas al riesgo debido a sus atractivos rendimientos, alta calidad crediticia, duración inherentemente baja y baja correlación con la renta variable.
¿Qué son los bonos de titulización de activos (ABS)?
Los bonos de titulización de activos (ABS) tienen gran variedad de tipos de deudas de consumo, que se han titulizado, incluidos préstamos para automóviles, préstamos estudiantiles, cobros pendientes de tarjetas de crédito y préstamos personales sin garantía.
Esta categoría refleja los perfiles de riesgo y rentabilidad de la «economía real» que responderían de forma diferente a las distintas etapas del ciclo de mercado en comparación con los bonos corporativos.
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El valor de las inversiones y los rendimientos generados de las mismas pueden subir o bajar, y es posible que los inversores no recuperen el importe invertido inicialmente.
¿Por qué Janus Henderson para ABS?
Experiencia y liderazgo: Los casi 60 años de experiencia combinada de nuestro equipo de gestión de carteras, respaldados por un equipo global dedicado, son un testimonio de nuestro éxito. Esta experiencia sin igual garantiza que nos mantengamos a la vanguardia de la gestión de inversiones titulizadas.
€51.000 millones
Activos titulización de toda la firma (a 30/06/25)
Fuente: Janus Henderson Investors a 30 de junio de 2025.
Nota: los activos de la compañía incluyen productos titulizados disponibles fuera de Europa y partes titulizadas de otras estrategias de renta fija.
Experiencia específica en productos titulizados
Gestor de carteras
Responsable - Gestión de Carteras de Clientes de Renta Fija (EMEA) / Renta Fija ASG
Gestor de carteras
Características clave de los ABS
1
Valor relativo atractivo
Los ABS suelen ofrecer un mejor diferencial comparado con otras clases de activos de crédito sobre una base de calificaciones comparables y tienen una duración diferencial media más corta.
2
Exposición a préstamos al consumo
ABS proporciona exposición a una variedad de tipos de activos y estructuras, dentro de los cuales existen diferentes riesgos impulsados por el consumidor y de la 'economía real' que afectan la calidad de las garantías/colaterales subyacentes.
3
Excelentes calificaciones crediticias
Debido a las diversas disposiciones de mejora crediticia dentro de su estructura, más del 90% del mercado europeo de ABS tiene una calificación A o superior, con más del 60% del mercado con la codiciada calificación AAA.
Los ABS europeos han ofrecido históricamente una tasa de impago más baja y un ratio de Sharpe atractivo en relación con otras clases de activos de crédito.
4
Tipo variable
El riesgo de tipos de interés suele ser insignificante, lo que permite a los inversores disfrutar de rentabilidades superiores basadas en el diferencial de crédito, mientras gestionan la estrategia de tipos de interés de una cartera por separado.
La importancia de la gestión activa al invertir en ABS
No existe un índice de referencia representativo del universo de inversión de ABS. Por lo tanto, creemos que los inversores que deseen invertir en ABS deberían buscar gestores activos con experiencia y un historial contrastado de inversión en mercados de titulizaciones.
Los ABS abarcan un amplio universo de subsectores, cada uno de los cuales tiene características fundamentales y técnicas distintas y que pueden comportarse de forma distinta a lo largo del ciclo de mercado. Por consiguiente, invertir en ABS requiere conocimientos y experiencia especializados para analizar los argumentos de inversión de cada activo y determinar cómo podrían comportarse en distintos escenarios económicos.