Non-agency residential mortgage-backed securities: Een primer voor Amerikaanse gesecuritiseerde producten
Portfoliomanagers John Kerschner en Nick Childs en Associate Portfoliomanager Thomas Polus bespreken hoe non-agency residential mortgage-backed securities (RMBS) worden gecreëerd, wat hun belangrijkste kenmerken zijn en wat ze te bieden hebben voor beleggers.
14 beknopt artikel
Kernpunten
- While agency-guaranteed mortgages make up the lion’s share of the U.S. mortgage market, the non-agency RMBS market is large and diverse, with over $1.7 trillion in outstanding securities.
- Een hypotheek wordt door de overheid gegarandeerd wanneer deze voldoet aan specifieke federale acceptatierichtlijnen. Hypotheken die voldoen aan deze richtlijnen worden gekwalificeerde hypotheken (QM) genoemd. Leningen die niet aan deze criteria voldoen, worden niet-QM-leningen genoemd en maken deel uit van de non-agency-RMBS-markt. Omdat de parameters voor QM-leningen relatief beperkt zijn, kunnen leningen om uiteenlopende redenen als niet-QM worden geclassificeerd.
- De markt voor non-agency RMBS is breed en gediversifieerd en is als het ware een catch-all voor woningleningen die niet door de Amerikaanse overheid worden gegarandeerd. Omdat non-agency RMBS niet uit homogene activa bestaan, zijn wij van mening dat beleggen in deze sector een actieve, op onderzoek gebaseerde aanpak vereist.
Door hypotheken gedekte effecten (mortgage-backed securities) zijn verzamelingen van woninghypotheken met vergelijkbare kenmerken die worden samengevoegd of gesecuritiseerd en verkocht aan beleggers. De kasstromen (hoofdsom en rentebetalingen) van de onderliggende hypotheekleningen worden doorgegeven aan beleggers.
In tegenstelling tot door de overheid gegarandeerde door hypotheken gedekte effecten (agency mortgage-backed securities, MBS) worden door niet door de overheid gegarandeerde door woninghypothekengedekte effecten (non-agency residential mortgage-backed securities, RMBS) gecreëerd door private entiteiten en beschikken deze niet over een overheidsgarantie. Non-agency RMBS bestaan doorgaans uit woninghypotheken die niet voldoen aan de criteria om beschouwd te kunnen worden als conforme (of door de overheid gegarandeerde) leningen
Downloaden PDF
JHI
JHI
Non-agency mortgage-backed securities are backed by loans that often have less favorable collateral, credit, or underwriting characteristics than those issued by government or government-sponsored entities. These may include “subprime” loans, made to borrowers with lower credit ratings or limited credit histories, who are more likely to default. Securities backed by such loans may be more sensitive to housing market conditions and may experience greater volatility and risk of nonpayment, particularly during periods of economic stress.
Gerelateerde inzichten
Dit zijn de standpunten van de auteur op het moment van publicatie en kunnen verschillen van de standpunten van andere personen/teams bij Janus Henderson Investors. Verwijzingen naar individuele effecten vormen geen aanbeveling om effecten, beleggingsstrategieën of marktsectoren te kopen, verkopen of aan te houden en mogen niet als winstgevend worden beschouwd. Janus Henderson Investors, zijn gelieerde adviseur of zijn medewerkers kunnen een positie hebben in de genoemde effecten.
Resultaten uit het verleden geven geen indicatie over toekomstige rendementen. Alle performancegegevens omvatten inkomsten- en kapitaalwinsten of verliezen maar geen doorlopende kosten en andere fondsuitgaven.
De informatie in dit artikel mag niet worden beschouwd als een beleggingsadvies.
Er is geen garantie dat tendensen uit het verleden zich zullen doorzetten of dat prognoses worden gehaald.
Reclame.
14 beknopt artikel
Kernpunten
- While agency-guaranteed mortgages make up the lion’s share of the U.S. mortgage market, the non-agency RMBS market is large and diverse, with over $1.7 trillion in outstanding securities.
- Een hypotheek wordt door de overheid gegarandeerd wanneer deze voldoet aan specifieke federale acceptatierichtlijnen. Hypotheken die voldoen aan deze richtlijnen worden gekwalificeerde hypotheken (QM) genoemd. Leningen die niet aan deze criteria voldoen, worden niet-QM-leningen genoemd en maken deel uit van de non-agency-RMBS-markt. Omdat de parameters voor QM-leningen relatief beperkt zijn, kunnen leningen om uiteenlopende redenen als niet-QM worden geclassificeerd.
- De markt voor non-agency RMBS is breed en gediversifieerd en is als het ware een catch-all voor woningleningen die niet door de Amerikaanse overheid worden gegarandeerd. Omdat non-agency RMBS niet uit homogene activa bestaan, zijn wij van mening dat beleggen in deze sector een actieve, op onderzoek gebaseerde aanpak vereist.